行業大勢：悄然複興
張傑（奢侈品行業分析師）
2017年，全球奢侈品行業終于止住了連續兩年下跌的頹勢，盡管以香奈兒、萬寶龍、博柏利為首的核心奢侈品牌表現依然低迷，但價格相對合理的輕奢品市場已經呈現上揚态勢。
2018年1月末，輕奢品牌邁克高斯，市值達到了100億美元，超過英國百年品牌博柏利。與此同時，其股價從2017年6月的33美元低位，漲至2018年6月20日的67.99美元，翻了一倍多。
2017年2月，丹麥珠寶品牌潘多拉發布2016财年第四季度及全年财報。2016财年内，潘多拉總營收為31.73億美元，同比增長21%；淨利潤9.43億美元，同比增長64%。值得注意的是，報告期内，潘多拉在中國内地的營收增幅達到了175%。
市場調研機構發現，輕奢品消費者目前出現向市場兩端傾斜的傾向。在大衆市場，Zara、H&M等快時尚品牌保持兩位數增長；在高端奢侈品領域，古馳、迪奧等品牌2018年也出現複蘇反彈迹象。因此，盡管奢侈品行業的複興從輕奢品牌開始，但其趨勢正波及整個行業。
除了輕奢品牌外，奢侈品行業對網絡銷售平台日益重視，為其帶來不菲的回報。
加拿大鵝的财報顯示，2017年直接面向消費者收入同比增長121.3%至1.92億美元，占總收入比重提高至43.1%，2017年這一數字僅為28.5%。而該品牌在全球8個國家擁有電商網站，同時即将加入中國的天貓平台。
當下，多數奢侈品品牌已入局電商平台。2017年LVMH集團線上銷售額達數十億歐元，同比增長30%；同年開雲集團古馳網站在中國上線，公司電商渠道收入同比增長73%；曆峰集團則收購了全球最大線上奢侈品零售商YNAP，加碼電商銷售；愛馬仕繼2017年在加拿大和美國上線後，2018年将于歐洲和中國上線。
整個奢侈品行業的銷售額預期在2019年達到4050億美元，形勢樂觀，這一行業趨勢值得投資者從各種角度給予關注。
投資香奈兒有沒有可能
薛傑夫（奢侈品企業公關）
6月22日香奈兒發布了成立108年以來的首份年報，财報顯示，香奈兒2017财年銷售額高達96.2億美元，比2017年同期上漲11%。
香奈兒首席财務官PhilippeBlondiaux表示，“公布财報不是在作上市打算，相反，這證明我們有能力保持私有化，并不考慮潛在的被收購的可能性”。在這次财報中，香奈兒特意強調公司管理層的穩定性和可持續性，但也指出“從單一品牌成長為時尚帝國，還需要更強的運營、品牌管理、創新等更多方面的能力”。
百年來，随着奢侈品行業的發展，獨立運作品牌越來越少，集團化正成為奢侈品行業發展方向。
LVMH、開雲和來自瑞士的曆峰，是三大老牌時尚集團，在全球奢侈品市場上三足鼎立。而有中東皇室背景的Mayhoola、中國複星集團、中國山東如意集團、整合了KateSpade和Coach等品牌的Tapestry則成為被業界矚目的新星。
法國咨詢機構貝恩發布的奢飾品研究報告顯示，年輕消費者的加入是這一波奢飾品市場回暖的原因之一。另一個重要原因是奢侈品銷售的數字化轉型，僅僅在三四年前，奢侈品牌對互聯網銷售還保持觀望甚至拒絕的态度。但并不是所有奢侈品牌都甘願被卷入互聯網洪流中。香奈兒就是目前極少的沒有推出服裝和手袋線上業務的品牌。
既不開展線上業務，又不打算上市，香奈兒的财報從方方面面展示了其保持傳統和獨立的決心，任何個人或企業想從香奈兒的盈利中獲得回報都非易事。
投資香奈兒沒有通道，但實現曲線投資并非沒有可能，比如關注香奈兒的合作企業以及這些企業背後的中國資本。今年2月，香奈兒收購了全球最大奢侈品電商英國Farfetch的少數股份，雙方将合作開發數字服務，如連接香奈兒客戶與店員的聊天App。而在此前的2017年6月，Farfetch獲得了中國電商巨頭京東3.97億美元的戰略注資。
介入奢侈品帝國的中國企業
紀姚姚（奢侈品行業研究員）
中國市場成為奢侈品行業的“兵家必争之地”，而擁有強大供應鍊腹地的“中國玩家”也對這個利潤空間極大的産業“垂涎”已久。
2018年2月，複星國際以1.23億美元收購法國奢侈品牌Lanvin。在該項收購之前，早在2014年，複星就已經開始布局時尚零售行業，陸續持有了多個時尚品牌的股份。
2015年，在複星集團一封緻股東信中明确了産業布局：聚焦健康快樂和時尚生态圈創造，繼續植根中國動力，依托核心平台參與全球産業整合。集團相關領導曾在央視采訪中透露，複星曾想買下Prada及羽絨品牌Moncler，因各種原因沒有達成交易。
2016年複星介入深圳女裝品牌歌力思收購法國時裝品牌IRO的案例，為海外時尚資源匮乏的國内時尚品牌提供投資服務，這也在為複星自己積累了産業内并購運作的經驗。
複星集團表示，其一直聚焦家庭客戶的需求，而快樂、時尚是家庭客戶所喜愛的，所以“快樂時尚産業”是複星重點布局的産業，像FolliFollie、ClubMed、Studio8、IRO等，都是服務于中産階級家庭升級需求的時尚行業布局。
複星的案例比較典型，參與國際奢侈品行業并非少數中國企業家的抉擇。公開市場信息顯示，包括瑞士鞋商Bally、法國水晶廠Baccarat、奧地利内衣公司Wolford在内，歐洲很多高端品牌都收到過中國買家的高價收購邀約。
如果看好奢侈品行業的發展勢頭，不妨在投資市場跟蹤和研究這些緻力于并購世界知名奢侈品企業的“中國玩家”。
買家們可以考慮“消費+投資”的對沖思路
範可芳（奢侈品行業分析師）
法國咨詢機構貝恩公司表示，2018年全球奢侈品市場增長将持續加速，按現行全球平均彙率估算，全球奢侈品行業将增長6%至8%。
在全球市場中，中國的增長舉世矚目。2017年開始，“中國市場”一詞已成為各大奢侈時尚品牌财報中出現頻率最高的詞彙。雖然過去5年中國奢侈品市場增長基本持平，但2017年反彈驚人。
古馳2017年在包括中國在内的亞太地區銷售額增幅達49.4%，LVMH在除日本外的亞洲地區實現收入118.77億歐元，占比達28%。
中國買家早已成為最大的奢侈品消費群體，2017年購買全球32%的奢侈品，同比上升2個百分點，同期美洲人、歐洲人、日本人則分别消費全球22%、18%、10%的奢侈品。
目前，屬于中國人自己打造的奢侈品牌依然是稀缺資源，但坐擁全球最大市場，已經直接促成中國奢侈品電商走在世界前沿。
除阿裡巴巴和京東等電商巨頭外，作為專營奢侈品的“高端生活服務第一股”寺庫(SECO)自2017年9月登陸納斯達克以來，業績一直保持穩定增長。2018年一季報顯示，期内公司總營收達到8.025億元人民币，同比增長42.8%；成交總額達到11.195億元人民币，同比增長43.2%。
貝恩的市場調研報告顯示，2018年，中國大陸市場的個人奢侈品銷售收入預計将同比增長20%至22%，遠超其他國家地區；咨詢公司麥肯錫則認為，未來5年中國消費者在時尚方面的增幅将達到6%到7%；瑞銀财富管理則在日前最新發布的報告中指出，當前中國消費者提供了歐洲奢侈品市場三分之一的銷售額。
消費者在購買奢侈品的同時，可以考慮對沖的投資思路。在奢侈品市場整體向好的情況下，購入奢侈品行業相關闆塊股票，股票的漲幅盈利能對沖消費支出，也就是說，投資者可以通過投資對購買行為進行對沖，并獲得直接回報。