“低經濟增長、低投資、低貿易增長、低國際資本流動、低通脹、低油價、低利率”等持續低位運行之勢，是當下全球經濟的真實寫照。中國企業須密切關注！從2017年開始的未來幾年内，全球經濟将持續低位運行。美國新任總統特朗普經濟政策必将對全球經濟帶來重要影響。他提出的“減稅、貿易保護主義、加大基礎設施投資”三大經濟政策以及由此帶來的波動，将是全球經濟金融的最主要風險，這一點是“确定”的。建議中國企業密切關注2017年美國經濟金融政策與走勢；但“不确定”的是，以上波動将如何發生、何時發生以及由此帶來的影響程度。全球經濟總體低位運行是必然此次“危機”與以往大大不同，即全球經濟增長過後并未完全反彈，而是緩慢下跌。這是一個非常奇特的經濟“危機”特征——先往上再逐漸往下。這意味着，當下經濟既未發生新的危機，也未産生強烈反彈。預計2017年全球經濟增長還将維持在3.1%的水平，繼續低位運行，這也是我們面臨的全球經濟的基本格局。當全球經濟整體走低後，又會帶來新的經濟特征。具體而言，2007年“危機”過後，全球GDP增長持續下滑，全球投資急劇下跌，全球貿易增長速度放緩，全球對外直接投資下降。相對于2007年的經濟水平，當下經濟下跌了10.5%。而經濟下跌也會帶來油價的大幅下跌、供給結構的改變，以及通貨膨脹的急劇下滑，且全球真實利率也會變成負值并呈現持續走低态勢。總體來看，全球經濟格局可概括為“低經濟增長、低投資、低貿易增長、低國際資本流動、低通脹、低油價、低利率”，這是當下全球經濟增長的真實寫照。預計以上低位運行，将在未來幾年内長期存在。特朗普政策是全球經濟的最大不确定本屆美國總統特朗普在競選中作出了無數關于經濟增長的承諾，提出了很多新的政策。但這些政策本身帶有很大不确定性，對如何影響全球經濟同樣不确定。特朗普政策具體可概括為以下三項：一是減稅。特朗普要将美國居民所得稅減至10%-25%；同時要對比稅的上限從1.2萬美元提高到3萬多美元，所以他是“既給富人減稅，也給窮人減稅”，對富人、窮人都是利好。此外，由于他還計劃将公司稅從當下35%降到15%，所以認為美國有空間、也有動力進行公司稅的調整。二是貿易保護主義政策。美國要将就業留在本國内，理由是美國出口太少、進口太多，所以特朗普希望将出口增長進度調低，進而将工作機會留在國内。由此斷定美國退出TPP完全可能。加之美國貿易政策從來都是“白宮”做出的，所以特朗普上台後必定實行其貿易政策。三是加大基礎設施投資。預計美國将對基礎設施投資5500億-10000億美元。該投資幅度可能性極大，因為20年前美國對基礎設施公共投資可占GDP的2.8個百分比，當下則隻有1.4個百分比。且道路、鐵路、碼頭以及橋梁等基礎設施質量的下跌，還會引發相關危機。
朱民：特朗普推出的“減稅、貿易保護主義、加大基礎設施建設”三大經濟政策及由此帶來的波動，是确定的。
預計特朗普上台後，将積極推動以上政策，但具體如何實施我們不得而知。因為到目前為止，尚未看到任何具體實施方案、數字以及相關團隊的實施計劃。此外，美聯儲加息預期究竟是繼續向市場預期走，還是市場預期往回走，也是不确定的。而風險預期的變化，必将引起全球金融資産的再配置和再定位。由此可以斷定的是，未來特朗普政策必定産生巨大的全球金融市場波動。2017美國經濟對中國企業影響幾何？2017年美國經濟将産生新一輪波動，也是2017年全球經濟的最大不确定性。美國很可能出現“美元先走強後走弱”，而美國經濟也會呈現“先走強後走弱”态勢。一旦美元走強，美元資本将趨于流回美國，這對全球金融市場都将是一項重要風險指标，對中國經濟金融的影響同樣巨大。畢竟，對中國經濟和企業而言，由于美國在需求端，當美國需求端被拉動時，中國處于供給端，供給端才剛剛跟上，未來必将有一個擴大效應。但由于特朗普政策的不持續性，所以預計美國很可能會經曆一個“美元強，增長強；美元跌，增長跌”的時期。此時中國供給端若仍舊向前，那麼将處于非常低位運行态勢。至于“美元走強趨勢”的時間節點，預計2017年前6個月美元走強是确定的，但6個月後的美元走勢，則取決于特朗普政策的實施情況。值得注意的是，中國加入SDR貨币籃子後，人民币将進入“有管理的浮動彙率”機制，即美元走強，全球多國貨币走弱；而美元也會影響一攬子貨币，人民币彙率也将相應下調。一旦美元走強，美元資本将趨于流回美國，這對全球金融市場都将是一項重要風險指标，對中國經濟金融的影響同樣巨大（本文根據第25屆中外管理官産學懇談會上的演講編輯整理而成，未經本人審閱）責任編輯：朱麗