貨币政策早已轉向
我将央行的舉動界定為“悄悄”加息,是不同意一些業界人士将此視為“貨币政策全面轉向”和“流動性全面收緊”的信号。如果說中國貨币政策的轉向,其實早在去年就已經出現。
2016年,中國經濟取得的成績遠超預期,中國經濟的風險已經從穩增長轉向“抑泡沫”和“防風險”。2016年年底的中央經濟工作會議對貨币政策着墨甚多,“穩健”加上“中性”的字眼,已經是明明白白告訴你貨币相對2016年要收緊,而“調節好貨币閘門”這種之前的提法重出江湖更是不同尋常。最後特别強調彙率和資産價格泡沫,便是昭告貨币政策轉折點的确已經到來。
貨币政策就像打止痛藥,能暫時止痛,但要真正解決,必須動手術。現在重要的問題是,在手術無法完成的情況下,長期打止痛藥的結果就是一方面形成對藥物的成瘾性依賴,另一方面導緻資産價格的泡沫,形成市場綁架政策的局面。
打壓房地産也得有本錢
2017年中國經濟面臨的形勢極為複雜,國際國内的各種風險不容小觑,很有可能真正成為傳說中最困難的一年。過去多年,中國貨币政策的最大問題就是“求全責備”,什麼都想要,又不想承擔負面的結果,導緻貨币政策猶豫搖擺。在開年之際,央行既要傳導去年年底既定的貨币政策的基調,又不敢、且沒有必要大張旗鼓。無論是穩定彙率,還是抑制資産價格泡沫,都無法通過簡單粗暴的方式解決。
不過,基于多年來貨币政策開年搶跑流量的慣性,在春節過後通過“悄悄加息”的方式,傳導信号,避免貨币政策再次走偏,同時又不驚擾市場,是央行能夠采取的最好方式。
“悄悄加息”意圖很清楚,既沒有明确針對通脹,也沒有意味着中國經濟的探底成功,更沒有在開年殺氣騰騰對準房地産泡沫。因為這三種情況需要加息的理由至少目前并不充分。所以,央行這次放的并非打擊對象很明确的真槍實彈,而不過是一記信号彈,提醒市場不要忘記了今年貨币政策的基調,僅此而已。
如此看來,對房地産市場的影響就比較清晰了。春節期間,各地樓市遇冷是預料之中的,但這和央行加息沒有太大關系,而是房地産市場自身經曆2016年瘋狂上漲之後的自然調整。
但我也一直強調,不要誤讀2017年的房地産政策,嚴控隻是針對投資投機,在不确定性加大的情況下,我們沒有任何本錢主動打壓房地産。但因為2016年的透支,去年的一些熱點城市出現量價齊跌的情況仍然是大概率,想出手賣房者,至少應該等到6月份,對房地産市場的基本面進行全面評估之後再根據走勢決定。
特約編輯:馬小琳