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中銀香港可留意

時間:2024-10-28 10:05:51

筆者本周為各位介紹中銀香港(02388.HK),美國聯儲局一如預期加息0.25厘,為今年第二次加息,香港金管局亦将貼現窗基本利率上調25個基點至2.25厘。穆迪投資者服務公司表示,随着利率上升、流動性收緊及港美息差收窄,香港銀行的毛利及盈利能力将會提升。

中金報告表示,中銀香港(02388.HK)和恒生銀行(00011.HK)等活期存款占比較高的銀行,有望受益于貸款高增長和淨息差擴張。中銀香港仍是首選目标,目标價50元(港元.下同),對應2018年市賬率(P/B)2倍。

中金同時将恒生銀行評級從「回避」上調至「中性」,目标價上調18%至195元,相當于2018年P/B約2.3倍。該行指,香港今年首季實際GDP增長高達4.7%,為六年來季度最高增長。同期零售消費、失業率和本地投資等指标均展示經濟活力較好。因此,4月香港銀行業整體貸款增長提升至17.1%,本地貸款增長和穩定貸款需求為主要驅動力。

本地銀行淨息差改善

HIBOR(H)持續回升,料本港銀行的淨息差改善。6月份一個月和三個月H分别上升至157基點和200基點,均達到2008年10月以來新高。該行預計HIBOR/LIBOR利差持續收窄,加之美聯儲加息和貸款需求強勁,有助顯著改善香港銀行淨息差。

中金認為,HIBOR回升有可能導緻存款定期化,影響規模較小的銀行淨息差擴張,主要由于小銀行對企業和大額存款的依賴程度更高。考慮到恒生銀行和中銀香港的活期存款占比高達60%至70%,認為能夠更好應對定期存款成本上升,中銀香港仍為中金首選目标。雖然恒生銀行的存款基礎較為強勁,但中銀香港過去十年間資産增長更快。

美國或執行新關稅

中銀香港市場份額提升1.3個百分點,ROE有所回升,恒生銀行和中銀香港ROE目前均在約14%。不過,上周五美國宣布對500億美元中國貨品征收25%關稅後,美國總統特朗普又表示,要求再對2,000億美元中國貨物征收10%關稅,并下令美國貿易代表制訂清單,作為中國在周末公布報複行動的響應。

特朗普指出,倘中國拒絕改變現時做法,堅持對美國貨物開征關稅報複,将會落實執行新關稅。消息一出恒指急跌。筆者認為采取觀望态度比較恰當,不宜急于撈入中銀香港。市況未明朗加上中美貿易戰升溫,投資前請留意市場動态才考慮入市才算穩妥。中銀香港主要從事銀行及相關服務。

中銀香港走勢圖(02388.HK)
   

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