為進一步推進市場化及法治化「債轉股」,并加大力度支持中小企,中國人民銀行決定從7月5日起下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民币存款準備金率0.5個百分點。
人行表示,鼓勵五家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用「定向降準」和從市場上募集的資金,按照市場化定價原則實施「債轉股」項目,上述行動合共釋放約7,000億元人民币資金。定向降準主要用作緩解去杠杆過程中對中微企業的負面沖擊,不是全面寬松的舉措。要支撐股市,可能需要更全面的寬松貨币政策。但以現時形勢來看,期望内地全面放寬是不切實際。
目前美國正處于加息周期,中國貿然全面降準甚至減息,人民币難免進一步受壓,屆時可能再現走資潮,更加頭痛。走資潮并非自己吓自己,早前摩根士丹利吹奏「魔笛」,将恒指目标價從30,350點降至27,200點。如果大摩猜對,港股後市跌幅達到2,000點。大摩看淡的利由,主要是因為新興市場走資,還預計走資還沒完結。
雖然股市已經下跌,但估值還不夠便宜。報告同時指出,國指與滬深300指數從高位下跌兩成,恒指跌幅也接近,技術上已進入熊市。上周提到部署LongPut建行(00939.HK)造淡,但等到反彈至10天線和20天線才分兩注開倉,結果開不了倉。筆者仍然認為等反彈才造淡比較安全,不過入市位稍作調整,會等反彈至上次下跌裂口約7.7港元至7.79港元才貼價開倉。