筆者早前提過，在期權中LongPut跟末日窩輪差不多，變化可以很大，因此需要嚴守止賺止蝕。回說本周，不少市場分析認為，人民币彙價有回穩之勢，乃人行出手幹預所緻。若然如是，人民币于6.8關口似是人行短期的底線，以免跌得太急。甚至有評論認為，人民币貶值主要對沖美國增加關稅所帶來的影響。
理論上，人民币兌美元如貶值25%，就能恰好對沖美國對所有來自中國進口貨品征收25%關稅。美國總統特朗普看來相信這個說法，上周先斥責聯儲局加息推高美元，然後指摘中國操縱人民币彙價，創造不公平優勢。美國财長努欽表明會審慎檢視中國是否已在操縱彙率，從種種迹象來看，貿易戰有可能擴大至貨币戰。貿戰已威脅全球經濟，如果貿戰未平彙戰又起，肯定雪上加霜。
人民币回穩或有利恒指反彈，然而中美矛盾不易化解，博反彈宜量力而為。中長線看淡港股的股友，若覺得期權期指風險大，又怕借貨沽空麻煩，不妨伺機買入恒指或國指反向ETF。目前已挂牌的反向産品無杠杆，無年期限制，表現跟足指數，例如FI南方恒指（07300.HK）。由1月低位至上周高位累升15.7%，同期恒指跌幅剛好是15.7%。
貿易戰打響第一槍，市場卻不跌反升，一如當年英國公投脫歐後，壞消息一經證實，大家便争先買貨。然而，當日英國公投脫歐，可說是壞消息盡出，但這次中美貿易戰卻有所不同，打到何年何月、雙方會否加大注碼，甚至會否引發全球貿易戰仍屬未知之數。在壞消息尚未盡出的情況下，陰霾暫難消散。