摘要：互聯網金融的快速發展，對證券這一傳統的金融行業造成了巨大的沖擊。在此過程中，券商也在積極探索互聯網+證券的創新業務模式。本文在分析券商互聯網化現狀的基礎之上，指出了當前發展存在的幾大問題，并針對性的提出了對策建議。最後，對證券互聯網化未來的發展趨勢進行了預測。
關鍵詞：證券互聯網化；互聯網金融；網絡券商
引言
近年來，随着我國“互聯網+”戰略的大力推進，互聯網金融取得了突飛猛進的發展。尤其是在2013年，互聯網金融業務呈現爆發性增長趨勢，被業界稱為“互聯網金融元年”。證券行業作為傳統的金融行業，由于其業務結構單一，過度依賴于通道業務，導緻其在激烈的互聯網金融浪潮中承受巨大壓力。衆多券商為了進一步跟上“互聯網+”的發展勢頭，也開始大力發展互聯網金融服務，積極探索業務轉型之路。
1、證券行業互聯網化的發展現狀
1.1發展勢頭加速
自2013年券商推出非現場開戶以來，證券公司一直在大力拓展互聯網金融業務。例如，開始建設網上商城銷售理财産品，同時與同花順、大智慧等互聯網公司開展合作以幫助導流。為了順應移動互聯網的發展，還花費大量資金來開發APP或微信，以更好的服務于用戶多方位的投資需求。
2014年7月，證券業協會批準了第一批互聯網業務試點資格券商，根據證券業協會的數據，截止到目前共有55家證券公司獲批，這幾乎占據了行業的半壁江山。此後，獲批試點資格的券商在互聯網業務的開展上也是頻頻發力，動作不斷。截止到2015年底，華泰證券旗下的“漲樂财富通”以8.38%的股票基金成交市占率穩居全市場第一，經紀業務的優勢也帶動了資管、利息等其他傳統業務的協同增長。證券公司與互聯網公司的合作也從簡單的傳統業務互聯網化，演進到戰略合作、股權合作的新階段。
1.2監管部門加強引導管理2015年7月，國家首個綱要性監管文件《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》出台，明确定義了互聯網金融的概念。互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。該意見明确區分了中介業務和金融業務，強調了業務邊界。表明監管層在肯定新金融業态的同時，重申了傳統金融的核心地位，為券商互聯網化的發展指明了方向。
1.3大小券商發展路徑多樣
目前，證券公司互聯網化的發展路徑主要有三種，一是券商組建網絡金融或電子商務部門，将線下業務線上化，同時提供不同層次的金融産品，主打開戶引流和理财電商平台；二是與互聯網公司開展合作，借助互聯網公司的平台實現引流，或對公司的特色業務進行産品化包裝；三是全面一體化，綜合實力靠前的券商可以下設子公司或是直接參與互聯網金融公司的股權投資，以構建全面的互聯網金融體系。而傳統金融業務整體偏弱的券商則選擇向東方财富、同花順等互聯網公司出售股權，如西藏同信證券于2015年4月被東方财富收購，意圖打造一站式的互聯網金融服務平台。
由此可見，在國家“互聯網+”戰略的推進過程中，券商都在積極調整業務結構，通過自建或者合作的方式向互聯網化轉型，同時也取得了一定的成效。特别是遇上2015年的大牛市，券商的客戶呈現爆發式增長。
2、證券行業互聯網化存在的問題
2.1單純導流時代結束
自2007年傭金率放松管制以來，各大券商一直圍繞傭金率大打價格戰，從2007年的0.1%一直降到2013年的0.075%。2013年非現場開戶實施以後，傭金率進一步下行，2014年國金證券與騰訊合作的“傭金寶”推出，直接将傭金率拉到行業最低萬分之二，這幾乎就是網上開戶的成本，更有券商以”零傭金”等方式招攬客戶。券商的主要業務是經紀業務，而傭金是經紀業務收入的主要來源，不斷調低的傭金短期内能吸引用戶開戶，但從長期來看，會影響到券商整體經營狀況以至于互聯網化的轉型。同時，現階段券商的競争主要圍繞開戶環節展開，尚未能對金融服務做更多有效的突破。
2.2同質化嚴重，亟待創新
目前幾乎各大券商都開設了網上營業廳，也開發了相應的APP和微信公衆号。除了開戶等基礎功能外，主要還提供創業闆轉簽、港股通、OTC業務辦理等服務。但從整體來看，券商當前所提供的服務隻是将線下業務簡單移植到線上，本質上仍是證券行業“+互聯網”的過程，未能對業務進行更進一步的創新。此外，券商提供的服務大同小異，同質化較為嚴重，未能與互聯網公司激蕩出創新型的商業發展模式。
2.3客戶轉化有限
券商與互聯網公司合作導流，引入的用戶主要是零售用戶。這部分用戶大多是想快速緻富的年輕人，受2015年牛市的吸引加入炒股行列，尚未有清晰的投資理财觀念。同時，他們主要集中于少量資金的交易，大資金則不太活躍。對于這部分群體來說，炒股理财也并非生活的必需品，這導緻券商通過互聯網平台引流存在大量的無交易的空戶。說明券商通過互聯網來展業是有限的，隻有将引入的用戶轉化為實實在在的客戶，并通過提供全面的金融服務才能将客戶留存下來，實現增值效應。
3、證券行業互聯網化的發展建議
3.1轉變用戶定位思路
證券公司與互聯網公司對服務對象的定義不同，證券公司傾向于将服務對象當作客戶的角色，而互聯網公司更善于對用戶進行管理。證券公司互聯網化需要從根本上轉變定位的思路，從全産業鍊的角度服務于用戶，為用戶提供高價值的金融服務，才有可能逐步将用戶轉化為客戶，進而轉化為融資客戶、資管客戶，不斷提升轉化，實現增值。
3.2明确券商服務本質
互聯網企業的優勢在于用戶和數據，而券商的優勢在于優質的金融服務與風險控制。券商互聯網化需要聚焦在服務上而非簡單的獲取用戶流量上。互聯網隻是業務辦理的渠道和載體，專業的金融服務能力才是證券行業面對互聯網金融沖擊的核心競争力。證券公司應該突出自身專業優勢，構建綜合金融服務能力，提供高度專業性、定制性的金融服務，充分發揮投資銀行的投資中介、融資中介功能，以及交易、托管和支付結算的業務職能。
3.3創新金融服務
券商服務的同質化表明當前券商還未能完全找到客戶的需求，因而也就不能很好的解決客戶的痛點。券商可以充分利用互聯網公司的雲計算、大數據、人工智能等技術，結合自身積累的客戶數據資源，為客戶的投資特征進行畫像，設計特色化的金融産品，以實現精準的靶向營銷和流量導入。2015年12月，國金證券與百度公司合作推出的首款大數據量化資管産品“國金慧泉百度大數據量化對沖5号”，就是典型的創新案例。此外，券商需要對客戶進行分級分類管理，充分挖掘客戶需求，為不同需求的客戶提供個性化的投資服務，以實現差異化。
4、證券互聯網化的發展趨勢
4.1服務于高淨值客戶的财富管理
目前互聯網化券商吸引更多的雖然是長尾的中小散戶，但是随着國内大衆收入水平的提高和投資市場的活躍，高淨值客戶的占比會逐漸增多。證券公司多年的營銷，使得這部份客戶與證券公司之間建立起了良好的信任關系，他們也樂于向證券公司尋求投資服務，幫助其進行财富管理。能否更好的為這部分客戶提供豐富全面的金融服務，是券商未來需要明确的業務重點，也是未來券商競争的主要集中點。
4.2大數據挖掘與智能化
券商提供的投顧服務一直是增值服務的中心，依托于互聯網的人工智能、數據挖掘等技術，可以為客戶提供智能投顧服務。這是一種在線理财管理服務，是指基于客戶自身的理财需求，通過算法和産品來完成以往人工提供的理财顧問服務，用戶無需掌握太多市場和金融産品知識就可以使用該服務。券商發展智能投顧服務，可以解決證券公司投資顧問與市場需求難以完全匹配的難題，更重要的是，它可以突破時間和空間的限制，更精準的滿足客戶個性化、多樣化的投資需求。截至2014年底，投顧機器人行業的資産管理規模已經具有140億美元的資産管理規模，根據知名咨詢公司ATKearney預測，到2020年，資産管理規模有望突破2.2萬億美元。目前，國内仍在起步階段，但會是未來券商财富管理的藍海領域。
4.3綜合性财富管理平台
由于政策監管方面的的原因，相較于銀行、保險或是第三方支付，證券公司在金融産品交易領域具備絕對的優勢，因為隻有證券賬戶才可以實現主流投資市場金融産品的交易。同時，基于安全性方面的考量，其他行業的賬戶難以滲透進該領域，這就為券商提供綜合性财富管理服務提供了天然的契機。證券公司應當充分發揮證券賬戶的價值，構建綜合性的賬戶體系。在該賬戶體系下，以互聯網技術為依托，為不同的投資者提供包括在線理财、資産配置、投融資業務在内的綜合金融服務，打造綜合性的财富管理平台。
5、結語
雖然現階段證券行業互聯網化還存在着諸多問題，但是基于證券行業自身金融服務的優勢，在國家政策支持、監管明确的條件下，券商向互聯網化的轉型一定是未來的發展方向。券商在充分利用互聯網技術優勢的同時，需要轉變用戶定位思路、發揮券商服務本質、創新金融服務，打造綜合性的财富管理平台。
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[4]36氪.網絡券商行業研究報告[EB/OL].http://36kr/p/5044160.html.2016-3-6.
作者簡介：
徐岩，上海理工大學碩士研究生，研究方向：國民經濟，互聯網金融；
周昭雄，副教授，所在單位：上海理工大學，研究方向：國民經濟,金融學。