文|黃伍新
VC/PE基金募集遭遇寒流
據清科集團旗下私募通統計，今年10月中外創業投資及私募股權投資機構共設立新基金95隻，其中有81隻基金披露募資規模，計劃募資265.56億美元，平均每隻基金計劃募資3.28億美元。與上月相較，10月新設立基金數及計劃募資額都有大幅減少。
此外，今年10月有82隻新募集的基金，它們中的大多數拟投資生物技術/醫療健康、互聯網、IT、清潔技術以及機械制造等行業。從當前局勢以及總體趨勢來看，未來私募股權市場上的大量資金可能仍将繼續流向生物技術/醫療健康、互聯網、IT這三大熱門行業，清潔技術、機械制造等行業也是頗受投資者青睐的領域。
私募股權投資力度縮水明顯
與新設立基金趨勢走低相同，據湯森路透數據顯示，10月境内私募股權基金的投資活躍度環比也有很大下降，當月共公開私募股權投資案例41個，僅為上月案例數（94個）的46%，有84個投資機構的88隻基金參與了投資。在41個投資案例中，有28個披露了金額，披露總金額為11.69億美元。10月披露金額的境内投資案例中，有3個金額超過1億美元。其中，排在首位的是剛成立11個月的58到家A輪融資3億美元，投資方為KKR、平安創投和阿裡巴巴。此項股權融資協議簽訂後，58同城仍然保留58到家的多數股權，58到家的估值已超過10億美元。
排在第二位的是在線金融搜索平台融360完成10.35億元D輪融資，領投方為雲鋒基金、賽領基金等，紅杉中國基金及演藝明星黃曉明、李冰冰、任泉、章子怡、黃渤組團的StarVC跟投。此輪融資完成後，融360也達到了“獨角獸公司”的标準。
融資額位列第三的是遠程排隊應用“美味不用等”5億元C輪融資，由大衆點評、百度領投，中信資本、正中興、海潤、安持等資本機構跟投，經緯、天圖繼續追加投資。該輪融資之後，美味不用等的估值将近20億元。
新三闆逆勢上揚熱度不減
根據清科私募通統計，今年10月有8家中國企業在海外完成IPO，共融資53.46億美元，環比增加18233.7%，同比增加414.6%。受黃金周假期影響，一級市場發生的投資、并購事件數量和金額均少于9月，但新三闆挂牌數量不減反增，到11月9日，挂牌公司已達4000家。VC/PE機構對新三闆期望在加大，新三闆企業投資在增加，新三闆可能成為未來VC/PE機構的主要退出渠道。
今年下半年并購市場的活躍度出現持續下降，10月的并購交易數量繼續大幅回落，案例數同比下降23.38%，總金額同比減少55.27%。據分析，這是因為出于二級市場套利目的的并購逐漸減少，而且新三闆的火爆對并購造成了一定的沖擊，很多企業放棄被收購轉而想通過新三闆挂牌來獲得更高的估值。
IPO重啟及配套改革孕育希望
11月6日，證監會宣布重啟IPO并推出有利于進一步改革完善新股發行制度的五大舉措，主要包括取消申購預繳款制度、完善新股定價機制、強化投資者權益維護等。此次恢複新股發行體現了決策層“穩定、修複、建設”市場并重，統籌一、二級市場發展的政策用意，進一步表明了向發行注冊制靠攏的改革指向。
此次IPO重啟和新股發行制度改革有以下亮點：第一是使得之前由于巨額打新資金凍結而導緻市場波動的情況得以改善，有助于市場流動性的穩定。第二是突出發行審核重點，調整發行監管方式，延續監管減少事前審批、強化事中事後監管的總體思路，為注冊制改革奠定了基礎。第三是簡化了小盤股的定價發行程序，縮短發行周期，提高發行效率，能在一定程度上緩解中小企業融資難問題。第四是加強了對中小投資者合法權益的保護。第五是強化中介機構監管，建立了保薦機構先行賠付制度，要求保薦機構在公開募集及上市文件中作出先行賠付的承諾。