與成熟的市場相比，中國的公募基金還“在路上”
記者：您如何看待公募基金的發展和變化？
賀燕萍：中國公募基金自誕生之日起，至今已經有18年的曆史，并已逐漸走出草莽階段，進入專業化時代。随着基金法規的完善、監管職責的明晰，基金行業的基礎制度搭建也在快速進行。從中國的資産管理業務的發展變化來看，公募基金的發展曆史又很短，其廣度、深度并沒有滿足市場的真正需求，投資者教育、基金公司自身業務還有待提高和完善。投資者對公募基金的認知和投資理念也經曆了比較大的變化，從最初的盲目追捧，到後期信任度降低，再到現在的審慎選擇。可以說公募基金還處于“在路上”的狀态。
記者：您如何看待目前越來越多的公募基金從業者進入到私募基金？西部利得又是如何吸引人才的？
賀燕萍：我認為這種人員流動的現象有利于整個基金行業的發展。公募基金培養出的有投資紀律和職業操守的從業者進入私募基金，會讓私募基金的發展越來越規範化。當然也讓公募基金開始重新思考傳統的激勵機制的問題。我們西部利得建立了事業部制的管理機制，在董事會的支持下，對員工的激勵辦法更為量化和透明。金融行業是知識密集型行業，人才是我們的核心競争力。現如今公募基金的人員頻繁流動，逼着大家不得不思考：如何将股東、員工、投資者的利益統一在一個籃子裡。
記者：您能不能談談對公募基金如何規避風險取得絕對收益的思考？
賀燕萍：公募基金規避風險，首先要有較強的風險意識和風險規避手段，特别是在金融市場創新大發展的階段，公募基金在投資理念、投資紀律上要進行内部約束。綜合運用各種投資工具，如金融、期貨、商品、債券、股票等，均已成為我們規避風險取得絕對收益的工具。相應的公募基金應該提高專業投資能力，從使用多種金融工具的産品入手，為廣大投資者提供多樣化、标準化的産品。公募基金有很多自身優勢，比如投研人員專業化程度高，能夠便利地采集到合作金融機構的研究成果，處于資金市場前端等。我們可以充分發揮、運用這些優勢，進行資産的有效配置和多種投資工具的綜合使用，為獲取絕對收益奠定基礎。
西部利得基金是一家“二次創業”的公募基金，我們2017年的産品定位就是做基礎産品供應商，重點關注固定收益和量化投資兩個領域，做好貨币基金、純債基金、二級債基、新股申購增強策略混合型基金、量化選股策略的基金等基礎産品。比如我們的西部利得天添富（675062）就是典型的現金管理類産品。這類産品是在安全性、流動性和收益性之間尋求最佳平衡點，通過組合管理，把握市場機會，風險可控，收益穩定。再比如我們行業主題優選基金（673040），針對多種策略，進行标的精選和組合配置；還有西部利得中證500等權重（502002）采用指數化投資策略，通過嚴格的投資紀律約束和數量化的風險管理手段，追求對中證500等權重指數的有效跟蹤。力争将本基金的淨值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.35%以内，年跟蹤誤差控制在4%以内，以分享中國經濟的長期增長的成果，實現基金資産的長期增值。
記者：您怎麼看貨币基金？要讓貨币基金收益好，秘鑰是什麼？
賀燕萍：貨币基金對公募基金公司而言就是一個“蓄水池”，是投資組合中的現金資産管理的基礎配置。要想做好收益，就需要做好以下幾點：一是要對趨勢有比較準确的把握。二是要勤奮。三是要有責任心，從組合配置到日常管理，帶着一份對産品的熱愛和對投資者負責的态度，做好每一天的投資管理工作。
西部利得“二次創業”進行時
記者：您怎麼看絕對收益和相對收益？如果您選擇，您更看重哪個？
賀燕萍：資管行業的每一位資産管理人同時也是資産投資者，無論是哪個角色，我都更看重絕對收益。公募基金18年的發展曆程中，絕大多數的評價都是根據相對收益來确定的。這樣就産生一種現象，有些産品在戰勝了指數赢得冠軍的情況下，卻賠了老百姓的錢。所以從資産管理業務的角度，不論個人投資者還是機構投資者，其實都希望獲取絕對收益。當然，從獲取相對收益到絕對收益是一種理念的變化，對投資者也有一個适應的過程。
記者：貴公司的投資紀律是什麼？
賀燕萍：我們的投資文化是建立以絕對收益為方向，低回撤率的投資紀律。投資紀律是否能夠得到市場和廣大投資者的認同和支持，需要時間和我們的業績來印證，但投資的初心就是為投資者獲取收益，為百姓掙錢，堅持初心，特别是在一個零和遊戲的市場，需要決心、堅持和包容支持。
記者：西部利得（原紐梅隆西部基金）成立于2010年，是行業第60家獲批成立的公募基金。自2014年末股權變更之後，公司重新站在了起跑線上，面臨着重新定位、二次創業的挑戰。當時，您臨危受命的艱難是不言而喻的，是什麼樣的初衷讓您做出了這個選擇？
賀燕萍：我在證券行業工作了近20年，有一個小理想，很想試一試，能不能做一個以絕對收益為紀律，真正給百姓掙錢的資産管理人？剛接手西部利得時，面臨的是一家連年虧損的公司，面臨着重建團隊、塑造公司形象、重回市場、新開渠道等現實問題，說沒有難處肯定是不現實的。經過一年多的努力，在股東的支持和經營團隊的努力下，目前公司已經逐步駛入正軌。2016年年末，公司管理的資産規模達到421.91億，公募基金規模147.22億，同比增長100%。
記者：您上任後的一年中，對投研乏力的西部利得都做了哪些改革？
賀燕萍：我到西部利得時，面臨的最大困難是投研乏力沒有人、基礎建設薄弱沒有系統、公募産品缺失沒有批文和連年虧損導緻員工對公司沒有信心四大問題，好在兩個股東不抛棄不放棄，董事會支持經營團隊進行機制改革，明确了事業部的發展模式和激勵機制，在此背景下，展開了大幅度改革。事業部機制可以幫助我們吸引到更多優勢互補的人才，我們提供優質的基礎服務平台，提供極具競争力的分配機制，可以讓事業部團隊心無旁骛地發揮特長。
我用了一年的時間做了這樣幾件事：第一件事，建立了一支經驗豐富的管理團隊，一支以投資為基礎語言的管理團隊。從風控總監（現任督查長）到市場總監，均做過近十年的投資工作，經驗豐富。專戶投資和公募投資總監的行業投資時間也超過了十年，曆史管理業績出色。首席信息官更是從業時間較長、參與過行業信息技術管理的專家。
第二件事，搭建了一個高效的經營平台。基金公司的運營平台由人事财務行政綜合平台、風控稽核平台、投資交易平台、IT運營支持平台和營銷開拓維護平台這五個平台組合而成。因基金公司的特點是一個産品貫穿公司所有環節，所以五個平台的均衡發展和高效協作是公司正常運轉和發展的基礎。
第三件事，建立了一套行之有效的業務标準和流程。圍繞事業部和職能部門雙軌并行的模式特點，根據監管要求和業務條線劃分，完成各項業務條線的規章制度建設和流程梳理。以投資為導向、内控為準繩，疏通決策流程、執行流程，充分提高内部效率。
第四件事，改變了團隊的精神面貌，提高了員工的工作責任意識。基金公司的運營各個環節關聯緊密，環環相扣，前段時間市場資金緊張，導緻各種交收時間非常緊迫，公司有一筆債券投資時點卡得非常死，大家工作都很緊張，但這次整件事的處理過程中，從業務團隊到運營團隊沒有一個人指責别人，而是都在考慮如何盡快處理，今後如何簡化流程、提高效率，再也沒有聽到彼此的抱怨和指責，僅僅一年的時間，團隊的精神面貌就出現了如此重大的改變，我特别高興。
記者：您對事業部人員招聘和管理有什麼要求？
賀燕萍：雖然事業部機制是公司招募人才、快速發展的手段，但對事業部團隊負責人的綜合素質要求比較高，同時需要一顆創業的心。我希望能找到一些具有責任心、具有創業精神和理念一緻的人，通過西部利得這個平台，實現股東價值、企業價值和創業者的自身價值。創業者對自己的經營目标和方向一定是要有規劃的，為幫助他們在西部利得這個平台上實現他們的創業理想，我們在團隊招募時分三步走：第一步，應聘團隊需要提交一份完整的商業計劃書，介紹本團隊人員構成、業務發展主業和盈利模式，以及需要公司提供的支持和幫助。第二步，結合創業團隊的需求，幫助落地一隻産品。中國有句古話，“授人以魚不如授人以漁”，事業部需要自負盈虧，但成立之初，公司即通過提供産品管理和清晰的赢利模式，幫助他們走出了創業的第一步，增強了事業部的信心。2016年我們招募了六個事業部，其中三個是以投資人員為主的事業部，六個事業部當年全部盈虧平衡。第三步，結合事業部特點，定期進行業務分享交流。通過上述做法，我們初步實現了“制度清晰、規則明确、有效管理、充分交流、彼此成就、共創價值”的事業部良性運行狀态。
記者：對于西部利得接下來的運營您還有哪些想法？2017年的主要策略是什麼？
賀燕萍：二次創業前，西部利得原本的客戶基礎很小，與外部也幾乎沒合作，2016年全年我們一直在做修路搭橋、内通外聯的工作。經過一年的努力，我們已經與超過100家的機構建立起合作關系，包括券商、銀行、保險公司等。機構投資者對合作夥伴的準入要求很高，所以我們希望通過我們在固定收益和量化投資上實實在在的業績，得到越來越多的機構的認可。2017年，我們要在渠道和機構客戶保有量上精耕細作，培育公司的核心客戶群。2017年是西部利得聚焦發展的一年，公司的定位是用好公募基金牌照，做好三類産品，成為資本市場基礎産品的供應商，回歸資産管理人的本業。
營銷是為了讓投資者獲取收益
記者：請談談如何讓機構或個人投資者了解、認可、購買一個好的基金産品？
賀燕萍：第一，學會換位思考，區分客戶類型和風險耐受度。站在投資者的角度想問題，針對不同風險耐受人群推薦有針對性的産品。以貨币基金受衆的廣度和深度為例，從普惠金融角度來看，我們的工作還有很大空間。現在仍有很多人認為理财是一件很高端的事，手裡有大額資金才需要考慮理财。其實貨币基金就是一種理财的現金管理工具。但餘額寶的工作就比很多貨币基金管理者的工作做得更深入。
第二，要恪守誠信和專業的原則。資本市場流轉的是信用，隻有别人信你才會接受，才有合作。專業是資産管理的生命線，要從專業的角度分析，用直白的方式表達。産品的推介材料會很多，通常我會告訴大家要說大白話，通過直白的語言解釋一個專業的術語，更容易被受衆接受。産品銷售中的邏輯是深入淺出、客戶聽明白才好接受和達成交易。
第三，要持續跟蹤市場變化和産品情況，保持和客戶一定頻率的溝通數量，與客戶穩定的聯系次數能提升客戶體驗好感度。但無論是個人客戶還是機構客戶，大家更為關注的是資産管理人對産品的責任心。
記者：您說過，營銷是為了讓投資者獲取收益，是把好的、合适的産品介紹給投資者，因此，營銷功夫應下在營銷本身之外。能否就此說說？
賀燕萍：做什麼都是做人，無論是做生意、做企業、做投資，其實都是在做人。營銷本身有很多技巧，我把它叫做“術”。如果把注意力都放在“術”上面而沒放在本源上面，再多的“術”都沒有生命力。基金管理公司的營銷核心不在于通過什麼技巧把産品賣出去，而在于如何把産品管好，如何穩定業績，如何在産品設計上更人性、更有特點。陸遊曾說“紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行”，做詩的技巧是“功夫在詩外”，做營銷的技巧也在營銷之外。
（攝影杜京哲）
賀燕萍，一位保持持續學習能力的基金老總
賀燕萍畢業于北京大學。從她進入證券行業那一天起，“持續的學習能力”就始終伴随她一路前行。
20世紀90年代中期，中國的證券研究分析才剛剛起步。當時的賀燕萍在華夏證券（現更名為中信建投證券）研究所工作，主要從事研究培訓和機構營銷。那時華夏證券研究所和法國一家證券公司合作，連續舉辦了八期16個行業的證券分析師培訓，授課内容包括如何做盈利分析，如何做技術分析，如何做模型分析，如何做上市公司的調研等，現在行業内的很多人應該還記得當時的場景和行業的起步。賀燕萍說：“最初的研報非常簡單，我記得還是油印稿，每周取油印稿寄給交易所、基金和證券的同行們，雖然當時也覺得很辛苦，但每過一段時間就會有意想不到的收獲。”就是在那段時光裡，在嚴格的訓練下，她迅速成長。2006年，成為中信建投證券銷售交易部總經理助理。
自2007年起，她先後被光大證券股份有限公司聘為銷售交易部副總經理、總經理，光大證券資産管理公司總經理。
2013年，她轉行進入基金行業，受聘于國泰基金管理有限公司，任副總經理。
2015年，她又臨危受命，出任西部利得基金管理有限公司總經理。在一年的時間裡，她以本土化的管理方式查缺補漏，實現了資産規模翻番。
回顧23年走過的路，賀燕萍總結說：“我覺得做什麼并不重要，但始終保持持續的學習能力非常重要。另外，就是對工作崗位要認真盡責。”她認為：“學習是一種生活态度，要不斷地保有這種生活态度。因為這個行業很殘酷，每天都有新事物，隻有不斷篩選吸收有效信息，才能跟上行業腳步。
西部利得對賀燕萍來說，是另一個挑戰。這一年資産規模增加了，事業部機制建立了，“老槍”團隊上崗了……在股東的支持下，賀燕萍帶領團隊以及全員二次創業，懷着對絕對收益的信念，揚帆再次起航。
（艾亞撰稿）
西部利得基金管理有限公司
注冊資本3.5億。其中西部證券股份有限公司持有51%股份，上海利得财富科技有限公司持有49%股份。西部利得以絕對收益為目标，秉承專業穩健的投資風格、嚴謹科學的風控理念，以豐富的産品和周到的服務，緻力于打造良好業績，為投資者獲取穩定的長期收益。