讨價還價是農貿市場或街頭地攤常見的景象，也是美國證券監管的一大特點。監管機構罰款時漫天要價，被監管對象就地還價，雙方各得其所。美國監管機構在罰款方面有很大的自由裁量權。美國司法部要價140億美元，德意志銀行還價30億美元，最後以72億美元成交。德意志銀行與美國司法部達成協議，德意志銀行繳納31億美元的罰款，另外拿出41億美元賠償客戶。德意志銀行的高管們将司法部的要價砍掉了一半，可以歡天喜地地向董事會和股東表功，可以過好聖誕節了。但這掩蓋不住一個事實，就是德意志銀行在全面退卻。
對沖基金落井下石
投資銀行的一大業務是為對沖基金提供資金托管和結算服務。對沖基金不斷買進賣出，交易量和交易額大，投資銀行可以收取豐厚的傭金。可是，一旦投資銀行遇到資金困難，對沖基金又首先落井下石，反咬一口。投機者乘機做空德意志銀行的股票，結果股價自1983以來下跌了55%，而且失火殃及鄰居，歐洲其他一些銀行的股票價格也應聲而跌。
一批對沖基金停止了其在德意志銀行的業務，理由是減低風險敞口。對沖基金應當知道，短期内德意志銀行并沒有違約的可能。2016年6月底，對沖基金在德意志銀行的資金為330億歐元，德意志銀行持有2230億歐元的現金和主權債券的高流動性資産。而且即便對沖基金完全停止其在德意志銀行的業務，德意志銀行也能撐個兩到三個月。對沖基金之急于停止其與德意志銀行的業務，就是要落井下石，制造困難，因為有些對沖基金已經做空德意志銀行的股票。大概這就是所謂的“惡意做空”：金融機構不僅做空金融機構乙的股票，前者不僅看跌後者的股票，而且還要想方設法地使後者發生。
對沖基金造成德意志銀行的資金吃緊，主要是一級資本吃緊。德意志銀行2016年第三季度的淨利潤為2.78億歐元，一級資本為11.1%，高出6月底的10.8%。但很多人對一級資本中的三層資産表示懷疑，投資者通常對此類資産要打折30%。此類資産大多是金融衍生産品，其中包括：利息衍生品（資産41歐元，負債30億歐元。有價無市、信貸衍生品（資産20億歐元，負債22億歐元）、股權衍生品（資産7.96億歐元，負債14億歐元）、住房抵押貸款和其他資産支持的證券（14.12億歐元）、債務證券（資産40億歐元，負債17億歐元）。
自救之路
德意志銀行融資，選擇似乎很多，但都不盡如人意。除出售其在中國華夏銀行中的19.99%的股份之外，德意志銀行還可以出售其資産管理部門。但資産管理部門資金淨流出為80億歐元，流動性儲備金下跌到2000億歐元，少了230億歐元。資産管理部收入隻占到德意志銀行總收入的15%，但卻是利潤最高的部門。考慮将其資産部門分拆上市，有點兒剜肉補瘡的意思。而且對業務的多元化很有幫助。
如果德意志銀行與德國商業銀行合并，似乎也可以節省一些開支。兩家銀行合并之後，可以共用一套信息技術系統，在增加營業網點的同時關閉一些營業網點。合并之後開源節流無非三個途徑：裁人、減少部門、共享信息技術。實際上，後兩個途徑也是要裁人。但裁人是有限度的。德意志銀行和德國商業銀行已經開始裁人。德國商業銀行宣布，将裁員9000多人，占其雇員的五分之一。德意志銀行的亞太分部也在裁人收縮。若是兩家銀行合并，裁人空間勢必有限，裁人不可能無限制地進行下去的。德意志銀行和德國商業銀行是德國最大的兩家銀行，也是一對難兄難弟，過去五年中兩家銀行的市值都減少。
還有人支招，追讨公司高管的部分薪酬，德意志銀行可以得到15億歐元的現金，減輕繳納罰金的負擔。但這種辦法太難，成功的案例甚少。
德意志銀行可以通過發行新股增加資本金，但德意志銀行首席執行官約翰·克賴恩（JohnCryant）則表示，各類争議和訴訟懸而未決，要等這些訴訟結束之後再增加股本金。他主要是擔心，訴訟的不确定性會增加融資成本。
宏觀政策不利
歐洲央行追随美聯儲，推行量化寬松政策，結果是全球債務增加，是全球經濟的兩倍多，其中三分之二是私營部門債務。量化寬松政策也給德意志銀行制造了麻煩。歐元區的銀行在歐洲央行有儲備金，低息或零利息。但大部分銀行沒有将成本轉嫁給客戶，是自己承擔損失。德意志銀行也是深受其害。當然，量化寬松政策的受害人首推年青人，歐洲國家的許多成年子女不得不與父母住在一起。15~29歲者中，住在父母家的人的比例是，意大利80%，加拿大25%，挪威39%，芬蘭38%，瑞典26%，丹麥28%。
國際貨币基金組織站在歐洲的銀行一邊，批評指責歐洲的銀行，指責建的營業部過多，成本過高，如果歐其銀行關閉三分之一的營業部，可以節省180億美元，相當于銀行成本的百分之四。短期之内，全球範圍内的量化寬松政策還會繼續下去。
第一把手很不得力
德意志銀行前四任高管中，就有三人不是德國人。現任首席執行官約翰·克賴恩（JohnCryant）是英國人，劍橋大學畢業，先進安達信會計事務所工作（該所因安然醜聞而倒閉），後在瑞士的UBS和新加坡的淡馬錫銀行擔任過要職，2015年5月才到德意志銀行擔任聯席首席執行官，2016年才作為獨任首席執行官執掌公司大權。但當時克雷安曾經考慮改換門庭，到富國銀行擔任第一把手的美夢。當時富國銀行的客戶賬戶造假還沒有暴露，所以日子比較好過。而德意志銀行已經是狼煙四起了。克雷安見異思遷，這樣的人如何能夠管理好德意志銀行。
德意志銀行引進克雷安這樣英美背景的人才，主要為的是從事投資銀行業務，投資銀行業務是英美兩國的強項，是這兩個國家的文化強項。但德意志銀行的投資銀行業務已經被排在富國銀行之後。德意志銀行已經從美國市場外撤。但從事銀行傳統業務，也可能出現違規違法行為。富國銀行從事傳統業務就出了大問題。
還是要靠政府
比較而言，出售資産是融資籌款的好辦法。德意志銀行出售其在中國華夏銀行中的19.99%的股份。歐洲央行對德意志銀行呵護有加。歐洲央行對德意志銀行進行壓力測試，2015年底是測試的交易結束日，當時出售華夏銀行的交易還沒有完成，但歐洲央行還是網開一面，隻是在腳注中加以說明。西方，西班牙銀行Caixabnak完成了向其母公司出售26.5億歐元的海外資産，但不允許其将結果算入。歐洲央行如此厚待德意志銀行，也是看在德國政府的面上：德國是歐洲央行的大股東。沒有辦法，德國是歐盟歐元的盟主，歐洲央行也不得不對其禮讓三分。德國人以服從命令而著稱，不會投機取巧。但德意志銀行壓力測試的問題上，德國人很不像德國人。再融資的利率為零，儲蓄率為0.4%。直接批評歐洲央行超級降息政策無效，而且将給儲蓄者造成巨大損失。很多德國銀行也有同感。
緊要關頭金融還是要靠政府。對于德意志銀行，美國政府也是網開一面，高擡貴手。德意志銀行銷售有毒資産，是造成金融危機的罪魁禍首之一，應當說是幹了傷天害理的事情。但美國司法部輕描淡寫，說是德意志銀行隻是有“不當銷售”的行為，英語“mis-sell”甚至可以譯作“誤售”。
說到底，美國政府并不想對德意志銀行下狠手，基本上還是懲前毖後，治病救人。如果美國司法部真要堅持索取140億美元，德意志銀行不靠德國政府救助，很難扛得住。但如果德意志銀行真的受到重創，對國際金融不利，而且勢必波及美國。德國政府也會尋機報複，難免兩敗俱傷。德國議會經濟委員會主席就憤怒聲讨美國司法部的做法，稱其具有“經濟戰的特點”。美國要罰德意志銀行是有大背景的。歐盟要求蘋果補交130億歐元。
靠政府要講究鬥争藝術。奧巴馬行政當局有很強的結案動機。如果在奧巴馬下台之前結案，就可以算作是奧巴馬的政績，等到特朗普上台後結案，成績就要算到特朗普的功勞簿上。
與德意志銀行不同，巴克萊銀行拒絕與美國司法部達成和解，準備拖到特朗普上台後再說。但巴克萊銀行的老總也是有很強的政治考慮：巴克萊寄希望于特朗普上台對銀行會更加友善。這從反面說明，還是要靠政府，隻不過策略可以有所不同。