丘钛科技5月份攝像頭模塊産品銷量按月及按年增加4.8%及31.4%。
集團主要客戶包括OPPO、Vivo、華為、小米、中興、聯想和魅族等國内品牌。
集團預測市盈率較行業龍頭呈明顯折讓，估值已回複至合理水平。主要從事攝像頭模塊及指紋識别模塊設計、研發、制造及銷售業務的丘钛科技（01478.HK），有「小舜宇」之稱，客戶包括OPPO、Vivo、華為、小米、中興、聯想和魅族等國内品牌，是手機設備産業鍊中主要供應商之一，于高端配備方面擁有優勢。
由于内地智能手機銷量下滑，攝像頭模塊和指紋識别模塊平均銷售價格下跌拖累綜合毛利率，丘钛科技于5月份曾發盈警，預計上半年純利可能按年大減50%或以上，觸發股價單日大跌三成。集團解釋，今年首四個月内地智能手機銷量續跌，市場競争加劇，為優化客戶結構、産品結構和擴大産品銷售規模，集團采取進取的價格策略，攝像頭模塊及指紋識别模塊平均銷售價格下跌。
手機設備行業料見底
同時，攝像頭模塊和指紋識别模塊的産能較去年同期增長逾50%，惟産能使用率未達預期，導緻産品綜合折舊成本提高。此外，攝像頭模塊小型化的需求增加，一體化鏡頭使用更普及，但集團在該類别産品的良率未如預期，令攝像頭模塊整體良率有所下降。
據研究機構IDC數據顯示，受中國市場需求轉弱拖累，去年智能手機出貨量首次下跌，按年減少0.3%至14.65億部，料今年會進一步放緩0.2%至14.62億部。不過，券商中金公司認為，中國手機市場在4月份已有好轉迹象，尤其是内地品牌已陸續發布新一代旗艦手機，拉動終端出貨量，預計5月智能手機出貨量可重返正增長；蘋果供應鍊亦即将進行新機備貨，出貨量料回升。
該行雖然調低全球手機出貨量增長預測2%至16.07億部，但認為中國市場今年出貨量将與去年持平，并預計中國手機産業鍊第二季業績增速有望回升到5%至10%。現時A股及H股的手機相關股，市盈率及估值已有所反彈。
5月銷量增長勝預期
丘钛科技5月銷售量報捷，為市場帶來驚喜。其中，攝像頭模塊産品銷售量合計按月增加4.8%，按年增加31.4%，至2,026.4萬件，當中1,000萬像素及以上的攝像頭模塊産品銷售量按年升22.6%，主要由于智能移動終端産品采用1,000萬像素及以上的中高端攝像頭模塊比率進一步提升。至于指紋識别模塊銷售量則達784.4萬件，按月及按年分别升5.2%及41.6%，主要由于電容式指紋識别模塊的行業滲透率提升及市場份額有所增加。
丘钛科技去年中期盈利約2.02億元人民币，若減少50%即約1億元人民币；假設以下半年行業複蘇持續、集團今年全年盈利下跌幅度放緩至25%至30%計，預測市盈率不足20倍，較行業龍頭舜宇光學（02382.HK）逾40倍呈明顯折讓，反映其估值已回複至合理水平，可考慮趁低吸納。
丘钛科技走勢圖（01478.HK）