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基金稱“入摩”強化投資價值體系緣何創新藥和仿制藥獨占鳌頭

時間:2024-10-28 05:58:24

曆經數次闖關,我國A股終被納入明晟公司(MSCI)指數體系。15日淩晨,明晟公司公布MSCI全球市場指數計劃納入350隻股票,其中234隻來自中國A股,納入比例為2.5%,6月1日正式生效。對此,博時基金分析稱,A股入“摩”能夠進一步帶動短期市場情緒的修複,風格上利好大金融、大消費和一些大藍籌。此外,投資者需要關注這一次公布的成份股名單與3月拟定的成份股名單之間的差異,調整的公司可能會形成短期直接利好或利空。

華商基金張博炜表示,在金融開放的大背景下,伴随着今年A股納入MSCI以及“滬倫通”的推進,A股市場國際化進程将持續提速,未來A股市場的投資者結構将進一步變化,估值與盈利匹配的價值投資體系或将被不斷強化,相對高ROE、低PE的價值藍籌股仍是主要配置方向。

納入MSCI正向效應十分明顯

在資産管理新規落地、MSCI即将正式納入A股的大背景下,如何看待當前市場?接下來應該如何布局?大成基金指出,此次納摩6月1日正式生效,9月将再納入一次;分行業來看,銀行、非銀金融、地産、食品飲料等行業納入公司的數量較多。在市場表現上,首次納入的正向效應會較為明顯,而從長期來看,加入MSCI體系也會促進A股國際化,改善投資者結構,優化投資風格。

大成基金認為,近期可能會出現較優的反彈窗口。這首先是因為宏觀政策方面較為有利;其次市場目前估值較為合理,一季報證實企業盈利強勁,二季度随着PPI反彈還有望持續,北上資金流入也在擴大;最後,當前貿易戰進入新階段,存在好轉的可能,中方代表赴美開啟第二輪談判,貿易争端與磋商将進入常态化,對市場的影響逐漸平滑。投資策略上,今年高波動的市場環境下,總體策略是在闆塊的預期(配置、估值、股價、市場情緒等)高點尋找負向因素變化,在闆塊的預期低點尋找正向因素變化。

圓信永豐基金洪流表示,A股被正式納入MSCI指數是重大轉折點,站在當前時點看,通過對政策、估值、市場内外環境等方面分析,A股市場将從交易型市場逐步向配置型市場轉變,這是A股市場近20年來的重大變局。随着長線配置型資金持續流入市場,投機型資金越來越沒有生命力,加上優質“獨角獸”公司借助CDR回歸A股,良币将會驅逐劣币,資本市場将會迎來重大變革。A股被納入MSCI指數後,盡管初期帶來的增量資金有限,但A股從封閉走向開放後,海外長線資金的投資理念,優選具有安全邊際的核心資産公司。

6月,MSCI新興市場指數開始按2.5%的比例配置A股,到9月份增加到5%,這必然會引發更多外資流入A股。目前市場的投資風險偏好開始提升,這也引發了整個市場的反彈,白馬股的行情再次重啟。從行業和闆塊來看,首先是消費白馬股如醫藥、白酒、食品飲料等,代表了中國消費升級的受益闆塊,很多外資優先抄底的便是消費白馬股,因此消費白馬股後市可能會有較大的機會。其次是一些金融白馬,比如銀行、保險、券商的估值都比較低。當然,估值低并不代表會漲,有可能會底部盤整。新能源汽車也屬于白馬闆塊,從業績上看,新能源汽車闆塊業績增速較高,估值比較低,新能源汽車及其上遊的钴锂資源股現在都是比較好的配置機會。開源基金楊德龍認為。

國壽安保基金也表示,A股MSCI成份股即将确定,最為受益的大金融、大消費迎來估值修複的時間窗口,此外受EIA原油庫存驟降及中東局勢升溫,國際油價創3年半新高,石油石化行業值得關注。

創新藥和仿制藥投資機會漸顯

其實,今年來,不少白馬股出現回落,而醫藥股卻一枝獨秀,走出了一波“能漲抗跌”的行情。多位基金經理表示,看好醫藥闆塊的長期投資價值,背後邏輯在于其基本面的逐漸向好。醫藥闆塊今年以來漲幅較大,短期内或面臨回調風險,不過從中長期看,其投資邏輯依然成立。

“從長期來看,還是要選擇好的細分子行業以及業績能逐步兌現的個股。”農銀彙理醫療保健基金經理趙偉表示。我國醫藥正在步入一個良性發展的通道,以創新為導向的優質企業價值将會逐步體現。從政策角度出發,目前國内在新藥審批上更加快捷有效,大大縮短了藥企創新藥上市的時間。

富國精準醫療基金經理于洋表示,醫藥行業的屬性比較特殊。很多行業個股屬性是與行業屬性相通的,指數漲,個股也會跟着漲。但醫藥行業不一樣,醫藥指數下跌的時候,很多醫藥個股表現反而很好。在現在的行業背景下,個股的機會依然存在。而且,醫藥行業受政策利好、業績趨勢明朗,醫藥闆塊向牛市演繹的概率比較大。

同時,有不少基金經理表示,看好創新藥和醫療服務等細分子行業。融通醫療保健基金經理表示,看好創新藥、疫苗、仿制藥一緻性評價、連鎖藥店、醫療服務、IVD(體外診斷行業)、高端醫療器械等細分行業。對于醫療服務行業,看好大型公立醫院未充分着力的“邊際醫療領域”。

也有分析人士指出,個别醫藥主題基金表現出色,一方面是因為該行業闆塊走出獨立行情,績優标的湧現。對于後期醫藥闆塊的布局機會,中歐醫療健康基金經理葛蘭表示,重點關注創新藥和優質仿制藥的投資機會,并聚焦部分中長期空間廣闊的醫療服務龍頭标的。

葛蘭認為,醫藥行業或将迎來2~3年的景氣周期,并伴随可觀的配置價值。這主要是受到四個方面的因素推動:第一,行業處于一年庫存底。随着流通環節經過一年左右的逐步規範、調整,目前醫療行業已經回到了一個基本合理的庫存水平,預計後續行業增速将會持續回升;第二,正值三年政策底。對比2009年的醫保目錄調整,預計新進入醫保的相關醫藥品種有2-3年左右的良好成長空間;第三,創新周期逐步開啟;第四,藥品質量逐步提升。優質的仿制藥逐步實現過期進口原研品種的替代,葛蘭認為,這是進口品種逐步回歸其真實價值的必然趨勢,也較大幅度地緩解了醫保基金的壓力,這也為優質仿制藥企業提供了快速搶占市場份額的良好契機。■
   

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