日前中國決策層宣布了一系列進一步開放中國經濟的計劃。這些計劃的主要亮點之一是中國将放寬外資在中國從事金融業的限制，中國人民銀行行長易綱也宣布了進一步擴大金融業對外開放的具體措施和時間表。官方公布的改革清單很長，涵蓋了放寬金融機構外資持股比例限制、大幅擴大外國銀行業務範圍等11個項目，其中大部分改革措施已于2017年11月特朗普訪華期間公布。
易綱在今年4月舉辦的博鳌亞洲論壇2018年會上提供了更多有關中國金融業對外開放計劃的細節，特别是關于銀行、保險、證券和資産管理行業的措施。易綱指出，這些措施是通向改革的“審慎、漸進的步驟”，而不是大爆炸式的。
首先，中國決定取消中資銀行和金融資産管理公司的外資持股比例限制，這項措施已出台征求意見稿。此外，與特朗普訪華期間的聲明相比，2018年中國決策層還提到了大幅擴大外資銀行業務範圍的計劃。但是，目前還不确定中國将會對哪些類型的業務放松監管。市場猜測，相關開放措施可能主要包括信用卡業務，這一業務在全球範圍内是由美國金融機構主導的。
其次，保險業的開放已經得到确認。2018年5月，中國銀保監會公布《外資保險公司管理條例實施細則（征求意見稿）》，将外國保險公司與中國的公司、企業合資在中國境内設立經營人身保險業務的合資保險公司中的外資持股比例上限由50%改為51%。中國計劃最終在3年後取消外資股東持股比例上限，從而加快對外開放進程。該舉措最初是在特朗普訪華期間宣布的，其中包括了在5年内完全開放保險業的規定。此外，外資保險公司在華設立全資機構之前需開設兩年代表處的規定也已取消。
第三，外資直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例上限将放寬至51%，并在3年後完全放開限制。這也是早前宣布的。易綱還進一步提供了關于取消合資證券公司業務範圍限制，以及取消對商業銀行新設立金融資産投資公司和财富管理公司的外資持股比例上限的細節。不過，如果外資希望在合資企業中獲得控股權，外資公司需擁有不低于1000億元人民币的資産淨值，這對于許多公司來說是一個比較高的門檻。
2017年特朗普訪華後，市場對于中國宣布的金融開放措施反應相對溫和。唯一重要的公告來自瑞銀集團（UBS），該銀行獲得了私募證券投資基金管理人牌照，使其能為中國内地機構和高淨值投資者管理資金。該牌照允許外資銀行在中國設立全資在岸企業來提供固定收益、股權和多元資産配置的私募基金産品。不過瑞銀集團的私募證券投資基金管理人牌照實際上在2017年11月公布開放流程之前就已經到位。
當然，考慮到美國對華貿易立場愈發強硬，中國面臨着來自美國等發達國家的巨大外部壓力，外資仍然很難判斷中國是否能夠真正實質性地開放金融市場。其實，在上述金融市場開放中，中國也會獲得諸多好處。在當前銀行資産負債表迅速擴張和不良貸款累積的背景下，中國監管部門希望能夠清理這些債務。這包括與不同的金融機構、企業和居民分擔損失。在過去幾年，中國推動大規模證券化，大量境外投資者參與其中。但如果中國希望外國投資者分擔債務清理的潛在損失，那就不應該為外資對中國金融市場開放缺少興趣而感到驚訝。
（作者單位為布魯蓋爾研究所）