相較于中美兩國的經濟體量，受影響的貿易總額相對較小，但從美國的角度來看，這是自20世紀30年代《斯穆特-霍利關稅法案》實施以來涉及範圍最廣的進口保護措施。特朗普還準備對價值2000億美元的中國商品征收10%的進口關稅，甚至威脅對涉及5000億美元的中國商品征收關稅。中美貿易摩擦将對兩國産生怎樣的影響？結局會是什麼？
中國在中美貿易摩擦中處于較為有利的位置。與十年前相比，中國經濟對出口的依賴有所降低，尤其是對美國的出口。目前中國對美國出口的增加值不到GDP的3%。這反映出中國很多産品仍處于全球價值鍊的底部，而美國、日本、韓國和中國台灣地區也在該價值鍊内。因此，美國加征關稅的措施不僅将影響到中國，還可能沖擊到其他一些經濟體。
另一方面，在過去兩個月裡，人民币對美元貶值了逾4個百分點。這是市場對于美國實施貿易保護主義的自然反應。同期，美元對一籃子主要貨币升值約5個百分點。這也恰是美國試圖提高關稅的極具諷刺意味的結果之一。貿易摩擦給全球經濟帶來了不确定性，其中一個結果就是資本從其他經濟體回流美國。這将在短期内推動美元升值，但削弱了貿易保護主義措施的影響。
從曆史上看，美國采取貿易保護主義行動通常不會改善貿易平衡，甚至還會加劇貿易不平衡。在中美雙邊貿易的案例中，對500億美元的中國商品征收25%的進口關稅意味着這些商品将更加昂貴，美國可能會減少相應的進口。
盡管如此，中國目前所處的經濟周期是一個不利因素。中國政府一直在收緊金融環境以防控金融風險，因此中國經濟增長有所放緩，這種沖擊有可能與貿易摩擦所帶來的沖擊相互疊加。我們可以從中國股市情況看到市場對于去杠杆和貿易摩擦的擔憂。
大多數機構仍預測2018年中國GDP增速将達到6.5%以上。然而，如果貿易摩擦持續升級，資本可能會從中國流出，從而導緻金融風險暴露。中國決策層表示将對美國采取相應的報複性關稅措施，但也一直小心翼翼防止局勢緊張。
中美貿易摩擦對美國經濟又會産生什麼影響呢？在減稅和增加政府支出的财政刺激下，美國經濟發展良好。2018年6月美國非農就業崗位淨增加20多萬個，而且在過去幾個月也一直保持着這種增長勢頭。總的來說，貿易摩擦會導緻一些出口部門的就業崗位受到沖擊，但同時在進口競争行業會創造新的就業崗位。不過需要注意的一個問題是，出口部門的工作通常有着更高的生産率和工資。
就業崗位流失的不平衡是具有破壞性的——一些農業州和生産汽車的南部各州面臨的就業崗位流失較為嚴重，而就業崗位的增加則可能在其他州。特朗普是在打賭，考慮到美國經濟的整體實力，一些局部的痛苦是可以容忍的，而堅持強硬的對華政策将是他中期選舉的籌碼。
那麼中美雙邊貿易未來會何去何從？我預計2018年中美貿易摩擦不太可能緩和。如果美國确定進一步對更多中國進口商品征稅，将面臨60天的評議期，這為中美雙邊談判提供了一個窗口。中國不太可能改變其基本要求：如果美國願意向中國出售商品，中國仍願意從美國購買更多的農産品、能源和高科技制造商品。
中國正在逐步開放更多的經濟領域，比如汽車制造業和金融服務業。如果美國堅持要打貿易戰，那麼随着中國進一步擴大開放，美國企業很可能被拒之門外。到2019年，貿易保護主義對美國的負面影響可能更加明顯，而财政刺激對經濟的保護作用也将減弱。所以，如果2019年美國同意了中國提出的條件，再将其包裝，宣布單方面的勝利，我們也無需感到驚訝。
（作者為布魯金斯學會資深研究員）