安信證券
投資要點：
1、城市水資源三重困境孕育海綿城市。
2、“政策+資金+技術”三輪驅動開啟萬億市場。
城市水資源三重困境與城鎮化不合理開發孕育海綿城市：城市水資源面臨三重困境：水多，水少，水髒。目前我國90%的城市水域污染嚴重，50%的城鎮水源不符合飲用水标準，40%的水源已不能飲用。此同時，不合理的城鎮化導緻綠地、濕地退化，城市不透水面積大大增加，一遇到暴雨就“看海”。在以上兩個背景下，“海綿城市”的概念被提出。
“政策+技術+資金”三輪驅動開啟海綿城市萬億市場：我們根據估算，得出到2020年海綿投資總額1.9萬億，到2030年投資總額7.6萬億。開啟海綿城市萬億市場必須“政策+技術+資金”三輪驅動。政策上，2015年以來，國家關于海綿城市的政策密集發布，并把海綿城市的建設納入了“十三五”規劃。技術上，采用低影響開發的理念，通過“蓄、滲、滞、淨、用、排”等技術實現城市良性水文循環。資金上，鼓勵采用PPP模式引入社會資本共同來開發海綿城市。吸引社會資本，收益模式是關鍵。借鑒國外，收益模式有以下幾種：日本墨田區對當地設施利用雨水儲存裝的單位和居民實行補助；德國采取的是收取雨水管理費，平均下來1.84歐元/m2；美國的收益模式比較豐富，馬裡蘭州收取雨水費，折合人民币6.21元/m3。在我們目前試點的城市當中，采取的是政府按效果付費的模式，每年的付費金額在各地的海綿城市标書裡标明。
推薦投資标的：環能科技、雲投生态、江南水務、聚光科技。