口本刊記者王柄根
編者按:
規模超7萬億的公募基金是市場重要參與力量，其一舉一動都值得關注。随着基金2016年一季報的出爐，其中的“秘密”也得以知曉——一季度，主動型偏股基金的整體倉位達到82.15%，比去年四季度回落了1.9個百分點。其中，主闆倉位明顯提升，上升了1.78個百分點。
此外，從基金的闆塊配置來看，一季度基金撤離了TMT、金融行業，同時在大消費領域、周期類行業加大配置力度。
由于一季度股市大幅震蕩，頗受期待的“春季行情”落空，使得公募基金整體業績表現不佳，權益類基金出現較大虧損，以緻基金整體虧損達到3098.1億元，基金總體規模也縮水6709億元。
對于今年二季度的投資策略，基金經理現分歧。謹慎的基金經理表示，供給側改革背景下，盈利改善的周期性行業值得關注，但在整體上漲之後，降低倉位防範風險成為首要任務；樂觀者則認為近期資金明顯受到經濟回暖的影響，開啟了“全速前進”模式，積極配置新興行業。
公募基金2016年一季報披露已經落下帷幕。數據顯示，一季度主動型偏股基金整體倉位回落，達到82.15%，比去年四季度下降了1.9個百分點。
從闆塊配置來看，基金一季度增倉主闆1.78個百分點，中小闆略升0.29個百分點，創業闆出現連續三個季度的下降，回落2.07個百分點；從基金重倉股行業增減持的情況來看，TMT、金融等行業遭遇減持，而獲得增持的行業中，則以傳統行業居多，農林牧漁、食品飲料、周期類行業均被增持。
此外，從基金前10大重倉股來看，主闆重倉股持倉分化明顯：大消費領域的個股被增持的數量有明顯增多；以銀行為首的低估值金融闆塊和以成長性為代表的TMT行業被減持的個股數量明顯增多。不過，一季度基金經理的操盤更體現出“重個股、輕行業”的特點。
解讀倉位——整體回落1.9個百分點
據Wind資訊統計顯示，截至2016年5月3日，主動型偏股基金（即：普通股票型基金+偏股混合型基金，不包括一季度末無詳細資産配置數據的基金）已全部披露2016年一季報。
數據顯示，因1月份市場出現罕見的單邊暴跌，主動型偏股基金股票倉位顯著回落，由四季度的84.05%回落至82.15%（淨值口徑），較去年四季度回落1.9個百分點。其中股票型基金、偏股混合型基金一季度末股票倉位分别為86.18%、80.94%，較去年四季度環比分别下降了0.38%、2.2%。
具體數據看，對于普通股票型基金，一季度末倉位下降幅度超過10%有5隻，依次為富國新興産業（001048）、招商體育文化休閑（001628）、富國文體健康（001186）、諾安研究精選（320022）和彙添富國企創新增長（001490）。
值得注意的是，減倉幅度較多的前兩名基金，一季度單位淨值跌幅也居前。富國新興産業一季度單位淨值下跌了35.87%，在同類排名中排在倒數第一位；招商體育文化休閑一季度單位淨值下跌了21.63%，在147隻同類中排在第131位。
相對于普通股票型基金，偏股混合型基金整體減倉幅度大些，490隻基金中一季度末倉位變動超過10%有80隻。其中，股票倉位下降超過40%的有兩隻基金，分别是東吳價值成長（580002）和華泰柏瑞積極成長（460002）。同時，多隻基金一季度單位淨值跌幅在同類中居前。其中，2015年度混合型基金亞軍——富國低碳環保（100056）一季度單位淨值下跌了34.78%，在同類排名中墊底。
綜上可以看到，股市1月的單邊暴跌是主動型偏股基金一季度倉位明顯回落的直接原因，但仍有部分偏股基金保持在較高倉位。
從公司方面來看，各家基金公司對“攻守”的方向選擇分化明顯。在納入統計範圍的105家公募公司中，有37家公司股票倉位下降。其中中原英石基金倉位降幅最大，整體倉位從去年四季度末的33.43%下滑至今年一季度的3.2%，降幅為30.24%。排在其次的是東海基金，一季度倉位下滑25.4%。紅土創新基金、東吳基金的股票倉位降幅也排在前列，分别為23.4%、22.17%。較大型的基金公司中，易方達基金也整體下降9.08%的倉位，
不過，有3家公司一季度加倉幅度超過50個百分點，其中國金基金從去年年底9.55%的股票倉位增至84.83%，加倉幅度為75.28%，成為加倉幅度最大的基金公司；緊随其後的前海開源基金加倉56.84個百分點，興業基金也加倉52.21個百分點。排在前列的長安基金、萬家基金加倉幅度也均在30個百分點以上。