口安信證券
投資要點：
1、OLED時代即将到來。
2、上遊材料快速崛起。
顯示領域新貴OLED時代即将到來：智能手機、穿戴設備、VR的快速發展下，OLED憑借更加輕薄、高對比度、柔性可彎曲、廣視角範圍等明顯優勢有望不斷拓展新的應用領域，成為未來的主流顯示技術之一。随着技術、産能、成本的問題逐步解決，目前OLED已經開始崛起。我們在一個月前報告中已确認蘋果明年産品将采用OLED，同時安卓陣營的廠商也在加速應用OLED産品，OLED在中小領域的應用已經呈現高速增長，預計17年OLED市場将呈現翻倍增長。到18年三星、LG、夏普三家有望同時放量，以電視為核心的大尺寸OLED屏幕市場也将全面啟動，未來十年OLED有望占到整個顯示屏市場總比例30%-40%。
OLED加速發展拉動對上遊材料需求。對比OLED和LCD兩者結構上的差異，對于上遊材料需求的變化主要有：1）OLED的發光層和傳輸層材料為新增需求；2）LCD的偏光片需要兩層TAC膜，OLED型偏光片中有一層TAC膜可能将被COP膜取代；3）OLED不再需要背光模組。由于升華材料的專利基本都由韓日美德四國廠商掌控，我國材料廠商主要從事OLED中間體及升華前材料生産，目前主要廠家有萬潤股份、西安瑞聯新材、北京阿格蕾雅、吉林奧來德等四家，由于OLED行業壁壘主要變現在下遊客戶驗證環節，所以此前做液晶單體的公司轉型拓展OLED會更具優勢。行業目前供應格局較好，未來随OLED出貨量的突破，規模效應下有望實現較高盈利水平。
建議關注：萬潤股份、新綸科技、康得新、濮陽惠成。