□申萬宏源
投資要點：
1、産業規模超萬億元。
2、我國空管設備已具備國産化能力。
“十三五”通航迎來突破性發展。“十三五”規劃建議中首次将通用航空從民航中單獨提出來，與民航、鐵路、公路并列，預計“十三五”期間，我國通用機場将達到500個以上，通用航空器将達到5000架以上，年飛行量200萬小時，産業整體規模将超過1萬億元。
低空空域開放是制約我國通航發展最關鍵的因素。我國制約通用航空産業發展的因素主要有三個：1、低空領域不開放：我國空域屬于軍管，絕大部分的低空領域是不開放的；2、通用機場建設落後：我國共擁有通用機場286個，含43個臨時起降點，顯著低于國際平均水平；3、通用航空專業人員嚴重不足：我國在冊通用航空飛行員不足4000人，民航總局表示，到2035年我國對民航飛行員的需求為50萬名。其中空域放開是三大制約因素裡面最關鍵的。2016年我國将進一步開放低空管制，允許私人飛機使用1000米以下的空域。
我國空管設備已具備國産化能力。目前我國空管設備領域采用的是準入許可管理制度，其中國産空管設備主要包括通信設備、導航設備和監視設備等，通信設備7類中5類、導航設備5類中4類、監視設備12類中7類已實現了國産化。我們梳理了全部具有設備許可證的空管設備生産廠家，其中中電科集團和民航局下屬企業占有比較明顯的優勢，且我國主要空管設備企業大多集中在四川等地。标的方面主要有：四川九洲、川大智勝、四創電子、海格通信、國睿科技等。