見習記者邸淩月
作為國内首家A股上市的家庭電視購物企業,快樂購(300413)一度受到資本市場的追捧,股價在上市後的幾個月内節節高漲,一度逼近百元大關。
但是,上市後的快樂購,其實并不“快樂”,相關數據顯示,2015年,即公司上市當年,實現歸屬母公司淨利潤僅為0.95億元,同比減少38.29%。記者注意到,快樂購的業績在上市前就已顯露疲态,2014年淨利潤同比下滑16.64%。值得注意的是,今年一季度,快樂購的業績持續低迷,下降幅度已達到46.56%。
另一方面,快樂購業績頹勢不改,引發股價二級市場走勢欠佳,就連公司股東也似乎認為前景不妙,趕在此時頻頻減持。數據顯示,今年以來,快樂購股東減持公司股份合計6015萬股,套現16.2億元。
淨利潤持續下滑
快樂購2015年年報顯示,公司2015年實現營業收入27.98億元,同比增長2.18%;實現歸屬母公司股東的淨利潤1.54億元,同比下滑38.29%。對于業績的下滑,公司方面表示,2015年加大了移動電商、社交電商和互動營銷等戰略性投入,新項目暫處于培育期,因此對公司利潤增長造成一定影響。同時公司對部分經營不理想的覆蓋區域進行了調整,新增覆蓋區域業務的業績增長與盈利實現需要一定周期。
業績不佳的局面在今年一季度也未得到改善。一季報顯示1-3月公司實現營業收入9.27億元,同比增加28.51%;實現歸屬母公司股東淨利潤0.13億元,同比下滑46.56%。公司方面,其表示是受宏觀經濟和市場競争加劇等環境影響,家庭消費的電視業務收入同比下降。與此同時,公司互聯網創新業務的收入利潤轉化仍實現需要一定周期。
記者注意到,快樂購其實在上市前業績就已經出現了下滑。2014年,公司實現營業收入27.38億元,同比下滑13.08%;歸屬母公司股東淨利潤1.54億元,同比下滑16.64%。
與處同行業的南極電商(002127)相比,快樂購的業績遜色不少。南極電商2015年淨利潤為1.73億元,同比增長158.73%。
毛利率不斷下滑
事實上,記者查閱财務數據後發現,快樂購的毛利率也處于下滑的狀态。公司年報顯示,快樂購2015年實現銷售毛利率26.86%,同比減少3.62個百分點。公司雖然去年在社交電商和互動營銷項目加大了投入,但其帶來的毛利率卻大打折扣。
相比而言,競争對手南極電商和跨境通(002640)近兩年毛利均保持高增長,尤其是2015年,兩家公司的毛利率分别為73.46%、55.6%,同比增長1499.56的百分點和5.86百分點。如此大的反差,說明了即使面臨宏觀經濟的影響和市場競争的加劇,仍有電商能沖出重圍,而并非全由大環境所緻。
值得注意的是,快樂購毛利下滑的趨勢并未在今年一季度有所好轉。一季度顯示,公司毛利率繼續下降至20.69%,同比下滑19.02個百分點。
此外,快樂購的費用增速也較大。相關數據顯示,2014-2015年快樂購銷售費用與管理費用中“工資福利及勞務費”合計分别是1.96億元和2.51億元,占比較大且整體呈快速上漲趨勢,增速約28.06%。同時,管理費用-其他一項高達4.54億元,較去年同期增加29.57%。
對于費用的大幅增長,快樂購表示,專業人才的引進對公司的持續發展至關重要。但公司員工薪酬快速增長,公司面臨較大人工成本上升的帶來壓力,若未來人工成本持續提高,可能對公司經營造成一定沖擊。
股東頻頻減持
在公司業績不斷下滑的背景下,股東也按捺不住,解禁期一過就開始頻繁減持。據統計,今年以來,快樂購已遭到股東三次大幅減持。
2016年3月25日,快樂購披露公告,22日公司第二大股東弘毅投資産業一期基金(天津)(有限合夥)(下稱“弘毅投資”)及其關聯方西藏弘志投資顧問合夥企業(有限合夥)(下稱“西藏弘志”)分别通過深圳證券交易所大宗交易的方式減持公司無限售流通股1757.56萬股和247.44萬股,上述股份各占公司總股本的4.38%和0.62%。在此之後,弘毅投資降位于第三大股東。
5月16日,弘毅投資及其關聯方西藏弘志再度減持1757.56萬股和247.44萬股,占公司總股本的4.38%和0.62%,減持均價都為24.23元/股。
此外,快樂購大股東弘毅投資及其關聯方西藏弘志又于5月25日第三次減持1757.56萬股和247.44萬股,各占公司股本的4.38%和0.62%。
三次減持合計6015萬股,總市值16.2億元。減持之後,弘毅投資的持股也從之前的19.7%降至3.11%,其關聯方西藏弘志則從2.77%降至0.44%。
二級市場上,受業績表現不佳和股東頻繁減持影響,快樂購走勢疲軟,今年以來公司股價下跌超過三成,即便在近期大盤出現反彈的背景下,快樂購仍然無法擺脫低迷的走勢。