□安信證券
投資要點：
1、進口替換需求強烈。
2、國内光刻膠技術逐步突破。
行業壁壘高築，外企寡頭長期壟斷，随着下遊向國内轉移，進口替代需求強烈：光刻膠及光刻膠用品因技術含量高導緻行業競争者少，目前主要由日本、歐美、台灣等少數公司壟斷，僅有少數大陸企業近年來實現技術突破進入下遊的供應體系中。随着下遊産能逐漸轉移至中國大陸，受益于這種大趨勢，中國市場的光刻膠需求将穩步提升，實現進口替代需求迫切。
國内光刻膠技術正在逐步突破：我國光刻膠行業起步較晚，與國外先進光刻膠技術相比，國内産品落後近4代，國内光刻膠市場規模雖然龐大，但大量依賴進口。目前，國家為盡快縮小與世界先進光刻膠技術的差距，跳過中間兩代，直接研發0.13-0.10μm工藝用193nm光刻膠和電子束光刻膠。北京科華和蘇州瑞紅作為國内光刻膠行業的龍頭企業，在光刻膠研發領域已經取得一定突破。
建議關注具備光刻膠産業化的相關公司：1）強力新材：LCD和半導體光刻膠正逐漸成為公司新增長點，收購佳英化工涉足上遊原材料将有助于公司進一步鞏固行業地位。2）永太科技：與TCL旗下的華星光電簽訂技術合作協議，合作開展CF光刻膠的技術研發。3）飛凱材料:自主研發的光刻膠已經投産，目前得到了兩家客戶的認證，具備較強的市場競争力。4）南大光電：投資國内光刻膠龍頭北京科華。科華是目前最有可能與國外企業直接競争并實現進口替代的國内企業。