新的一年，中國經濟有很多值得期待的地方，新興産業受到大力扶持、國企改革也在不斷深化落實……衆多私募股權投資機會凸顯。但同時，困難與挑戰尚在，中國經濟發展進入新常态，宏觀經濟、金融環境、産業發展等都發生了一系列變化。
在機遇與挑戰并存的新一年中，哪些領域會成為新一年的投資熱點？投資機構做了哪些布局？又将注意和規避哪些風險？《英才》記者采訪10位VC/PE及産業資本的專業投資人士，勾勒出完整的2018投資路線圖。
趙令歡／弘毅投資董事長從“中國制造”到“中國消費”
中國已從“世界工廠”轉換為“世界市場”，經濟結構發生了明顯變化，消費不斷增長、成為經濟發展的新動力，因此弘毅主動從投“中國制造”轉向投“中國消費”，集中投資于國企改革、跨境投資、新模式，不管是存量的如國企改革的機會，還是增量的如互聯網生活，都會是弘毅最重要的機遇。
弘毅若幹年前确定了三大理念:移動互聯改變人類、深化改革改變中國、中國崛起改變世界，弘毅即是基于此進行投資布局。基于此，弘毅制定了未來繼續投資“新”、“中”、“國”的戰略。“新”即擁抱颠覆者，與新模式同行；“中”即資本走出去，服務引進來；“國”即參與國企改革。
同時，弘毅的地産金融業務有序展開，正以“地産+金融+運營”的優勢模式逐步獲得市場的認可；以弘毅遠方公募基金、金湧資本為代表的二級市場業務也在逐步推進。弘毅投資正以“多投資産品、多融資渠道、多配資層次”為布局，逐步向着打造“中國領先的投資管理公司”為目标邁進。趙令歡在消費升級逐漸成為經濟增長主要驅動力的背景下，弘毅投資專注于國企改制、餐飲、大健康、文化傳媒、高端制造、新經濟、環保與新能源等領域，積極挖掘合适的投資機會，同時在“投資是投人”的信條下審慎選擇投資标的；在投資過程中秉承“價值創造、價格實現”的理念，為被投企業提供優良的、全方位的增值服務。
目前資本市場的風險點包括，首先，多層次資本市場發展仍然不夠充分，導緻企業融資難，造成民間借貸、各種通道業務的興起，存在諸多風險；其次，資金風險偏好和期限不匹配的風險。這裡面剛性兌付的存在、金融産品層層嵌套存在較多問題。
在穩定金融市場、防控風險方面，近年來監管層做了諸多努力，成效明顯。未來我們建議：加強監管是必要的，方向應是懲惡揚善、優勝劣汰；同時建議政策對于長期投資、價值投資的私募股權投資機構及其管理的基金予以明确的支持。
張保國／通江投資集團董事長教育産業亟待轉型升級
進入2018年，消費升級或将進入全新階段，更多的消費型産業鍊整合、多産業融合，都将在消費升級的推動下逐步深化、落實。基于此，我們将持續大力開展産業投資與整合，更加看重教育、汽車後市場、大健康、大消費、地産等領域的投資機會，從更多角度貼合當下市場消費内容新方向、新理念。
落實到具體産業，教育産業或将在2018年體現出較為優質的投資機會。二胎政策紅利刺激着我國各個階段的教育需求，加上消費者對教育内容、教育品質要求逐年提升，教育産業亟待開展全面轉型升級。
此外，商業物業在2018年也具備一定發展優勢。有數據顯示，部分一、二線城市商業物業價格隻有辦公物業的一半，相比國外大型城市幾乎趨于均等的價格比率，國内商業物業有充分的價值提升空間。與此同時，當前市場對商業物業多樣化、細節化的消費需求不斷提升，加上國内城市更新内容的不斷推出，傳統商業物業模式也在消費升級的推動下迎來了改造升級機遇。
而在汽車後市場領域，2018年也有諸多投資機會亟待發掘。随着傳統二手車及汽車配件的銷售成本不斷提升，在線二手車銷售及相關周邊産品的價格優勢、對比優勢正在逐漸凸顯，加上汽車市場金融業務的全面展開，汽車後市場的全新業務模式或将在2018年得到落實發展。通江投資集團始終将汽車後市場設立為核心業務之一，通過行業細分領域投資，抓住汽車後市場整合機遇，深耕二手車及相關零售産業内容，緻力在新的一年裡完成更為全面的汽車産業整合，推動汽車消費領域新概念的實現。
消費型産業的估值水平不僅和行業自身發展情況有關，還與周邊産業、上下遊産業的市場環境有緊密聯系。以教育産業為例，雖然市場參與數量逐年提升，但系統化、全面化的教育産業鍊還并未成型，因此該領域當前估值仍處于合理區間。但随着教育教材、教育周邊等内容的加速發展，以教育機構為核心的多維發展模式或将很快實現，教育産業的估值水平也有望在今後幾年逐步提升。
而在商業物業領域，以商業地産+其他産業為核心的發展模式，對金融、産業等多個方面都有較高的要求。目前，國内以此模式開展商業物業轉型的機構為數不多，行業整體估值相對較低，但也因此給予投資機構更多空間，開展産業鍊整合及商業地産改造，未來更多産業模式、更高效率的商業物業模式或将逐步誕生。
抓住核心價值，是投資機構亘古不變的發展方向。然而，随着消費升級的逐步推進，新概念、新産業的到來，也夾雜着部分僞命題、僞模式。投資機構如何在冗雜的市場環境中，挑選出優質的産業，這或将是今後幾年需要面臨的主要投資風險。
此外，聚焦到企業運作方面，投資機構不僅需要了解企業所處行業情況，更應重點關注企業團隊的管理能力與戰略執行能力。
進入2018年，新的機會與風險都将不斷顯現，對投資核心内容的把控顯得尤為重要。我們相信，隻有深度挖掘市場真實需求點，并逐一融入于行業、企業、産品發展之中，方能将投資落于實處，分散投資風險，最終為投融雙方打造良好的共同運維環境。
陳宏陳宏／漢能投資董事長能形成壁壘的風口才是真風口
我們始終重點關注兩個方向，科技驅動的産業變革，以及創新引領的消費服務，這源于我們對宏觀經濟走向和社會結構變遷的追蹤和思考。中國經濟正在從高速增長的階段轉向高質量發展的階段，這涉及到新舊動能的轉換，也是我們常說的供給側改革，而在需求端，人口結構、城市化、城市結構、收入結構的變化，這些因素的多重疊加帶來了很多效率提升及細分需求未被滿足的機會。
産業變革領域，我們看好獲取數據壁壘高、能夠持續幫助客戶解決痛點、優化産品和服務的公司，算力、算法、場景和數據的結合可能出現在無人零售、智慧醫療、智能硬件、工業機器人、無人駕駛等行業。
創新消費領域，線上線下的融合是大勢所趨，我們會尋找能基于數據智能和精細化運營，低成本有效獲取并且充分利用流量的團隊。
我們基金的投資組合裡，有車聯網雲服務商博創聯動，提供智慧農業的智能控制和雲服務；有應用性管理的領軍企業聽雲，實時收集的信息是人工智能的運維基礎，我們看好其數據閉環和持續優化的能力，有最大的自動售貨機品牌友寶在線，代表了新零售渠道的運營打法，以及在更細的顆粒度上和用戶的連接。我們也布局了互聯網醫療美容平台悅美，在線上線下流量的精準運營商做得非常出色。還有蔬果零食品牌熊孩子，每年的銷售量都在翻倍，EDR安全的天蠍網絡，能夠基于内存占用極小的探針和機器學習，對于高級威脅進行主動防禦和智能攔截等。
過去一兩年我們看到許多項目的估值青雲直上，其中原因，我們認為有兩個方面，一是二級市場公司的高倍數估值，間接給一級市場的可比公司提供了參照；二是産業資本和國家隊的資金量實在太大，熱點太熱，大範圍曝光和反複讨論使得部分項目在短時間内獲得了極高的關注度，供需關系也在不斷推高估值。
從基金的角度，我們始終遵循一定的方法論，輪次之間一定有明确的業務進展，有我們看清（運營、财務）的估值台階，在内部過會的時候，我們也有嚴格的估值管理制度。從我們以往的經驗來看，最後的估值一定能代表我們對于優秀的創業團隊的認可，同時創業團隊也認可我們是成熟的、有方法論和能夠伴随他們一起成長的GP。
新一年裡，整個創投圈以前所未有的熱情讨論區塊鍊、小程序、直播答題，這些領域裡都有許多看得見甚至看不見的坑，比如區塊鍊技術在吞吐量、容量和帶寬、安全、易用性上的不完善，政府監管和角色的不明确，流量紅利過後用戶活躍度的斷崖式下跌等，同時，巨頭在各個行業的參與也在逐漸劃定邊界和格局，中早期投資機構需要明确自己的優勢和适宜的領域。
總之，機會有快有慢，有大有小，有先有後，有時候我們需要“讓子彈再飛一會兒”，有時候我們要及時出擊，能形成壁壘的風口才是真的風口，這需要格局觀，洞察大方向，也需要深入理解行業，找到抓手和支點。
陳立志／盛世投資合夥人關注企業級服務和5G
盛世智達作為盛世投資集團旗下科技業務闆塊，主要緻力于大數據、雲計算、人工智能、智能制造、智能駕駛、高端芯片等領域的投資。
2017年，上述領域出現了冷熱不均的局面。大數據領域因個人信息安全事件頻發，監管力度不斷加強，大數據開放趨于謹慎，大數據産業整體投資趨于理性。而人工智能在AlphaGo等事件及互聯網巨頭的推動下，成為一大風口，進而帶動半導體、芯片等也成為投資熱點。
2018年，我們依然看好上述領域的投資機會，并将繼續做好布局。
在投資方向上，我們更看好如下幾個方面：一是企業服務。中國企業主體數量龐大、企業服務市場空間較大。在過去十年間，中國多數大中型企業完成了通過信息化收集累積數據的過程。目前，随着人口紅利的消失，已經很難通過壓低人工成本獲取競争力。通過利用企業長期積累的大量數據，提高企業管理效率、經營效率，是迫切的需求。我們看好大數據在企業數據存儲、數據檢索、可視化展現、流程優化、弱人工智能等方面應用帶來的投資機會。目前，我們已經圍繞大數據底層架構、精準營銷、數據分析、數據可視化、人工智能等領域儲備了50多個項目。
二是5G産業部署帶來的大通量數據運用處理等方面的機會。随着5G的推廣，諸如視頻、VR遊戲、智能駕駛、物聯網等産業有望加速發展，随之而來對大通量數據傳輸、處理的需求也将增大。在此背景下，雲計算可能不完全适應需求，邊緣計算将提供很好的補充。一些長期緻力于視頻、圖片、大通量數據處理的企業，在邊緣計算等方面具有天然的優勢，有望迎來良好發展機會。盛世智達投資了國内技術領先的海量視頻分析處理企業正安維視，後續将繼續圍繞該領域深入布局。
整體來看，無論是大數據還是人工智能，目前都屬于股權投資的熱門領域，其估值水平也比較高。甚至在人工智能熱潮的帶動下，國内一直不溫不火的半導體行業，估值都得到了很大地提升。但對于估值應該動态地看待。具體投資标的的估值，主要還是應該取決于标的的發展前景和發展狀況。在估值過程中，要更多考慮項目團隊的能力、技術、經驗、業績等核心要素，淡化團隊出身背景、知名度、行業風口等的影響。
在投資風險上，這幾個方面是需要重視的：一是資本層面的風險。美國進入加息周期已成事實，中國金融監管趨嚴也已經成為共識，整個資本層面進入一個相對緊縮的狀态。在這種背景下，現金流對創業項目有可能是一個嚴峻考驗，應注意現金流較差、商業化能力較弱項目的投資風險。
二是市場投資情緒變化帶來的風險。過去幾年，出現了很多風口。但風口變化頻繁，持續的時間也在縮短。投機風口可能帶來的收益在下降，而風險在加大。無論是一級市場還是二級市場，抛棄概念，回歸業績、回歸價值成為主要趨勢。應注意這種市場投資情緒的變化，引起對項目估值中樞變化帶來的風險。
三是政策不明确帶來的風險。無論是大數據還是人工智能、智能駕駛等，尚處于産業發展的初期，政府層面也處于邊跟随觀察邊完善的階段，有關政策并不明确。對于政策影響較大的細分領域應謹慎參與。
李春義李春義／長江國弘董事長單純依靠一、二級市場套利的模式難以持續
自公司成立以來，我們就把長江國弘定位于一家專業、精品的投資管理機構，在發展和投資實踐中逐步聚焦于先進制造、健康醫療和智能技術這三大領域，并分别于2015和2016年設立了三隻專業投資基金。2018年乃至今後更長的一段時間，我們依然看好這三大領域的投資機會，并且會更加專注和深耕與此。
制造業是國民經濟的基石，是綜合國力的體現，我們十分看好先進制造的前景，會努力尋找和積極把握中國制造業在轉型升級，尤其是在邁向智能制造的過程中湧現出來的投資機會。
醫療健康産業關乎人的生老病死，是永恒的投資主題，具有“行業非周期性”的特點。在行業總體處在結構性短缺的情況下，仍有大量的創新升級和進口替代機會，我們會重點關注以研發為驅動的醫藥創制，醫療器械的進口替代和優質的大健康企業投資機會。
智能技術，未來十年乃至更長時間，以大數據、雲計算、信息安全、虛拟現實、人工智能為代表的智能技術将融入各行各業并且深刻地改變我們的生産生活方式。擁有上述領域核心技術以及具有廣泛智能應用場景的企業将是我們關注的重點，相信這一領域将迎來難得的投資機遇。截至目前，長江國弘投資團隊在上述領域已經投資了近60家企業。
供求關系決定着市場的定價水平。大多數投資機構看好這些熱門領域，必然會帶來大量資金的湧入，估值出現一些泡沫在所難免。長江國弘的投資風格總體偏向審慎和穩健，對待項目的篩選和評估，團隊會從全球的高度，專業的視角，産業的眼光來審視目标企業的稀缺性特征，包括市場規模、競争壁壘、團隊特質等關鍵要素。對待估值水平的高低，我們的看法是要因項目而異，而不是簡單一概而論。就股權投資而言，一般情況下，在投資時點目标企業估值水平的高低固然可以影響未來投資收益率，但它并非是投資成功與否的關鍵要素，目标企業的高成長性和可持續發展能力才是化解投資風險獲取穩健回報的關鍵所在。相對二級市場而言，股權投資周期長、流動性差是其最大的風險所在。我們認為，在中國經濟新常态背景下，伴随着經濟增長方式轉變，經濟結構調整，市場需求變化，以及IPO、企業再融資審核機制的新變化新特點，股權投資正進入一個新的時代。過去單純依靠一、二級市場簡單套利的盈利模式将難以持續，價值投資将成為主流。
股權投資機構更應該思考和認清風險的本質，從實際出發，結合自身的獨特優勢，制定出切實可行的發展戰略和投資策略，不斷提升團隊對那些關乎企業可持續健康發展的關鍵要素的甄别能力，這樣才能從根本上防範和化解投資風險。
何沛钊／天星資本合夥人2018将是ICO亂象集中爆發的一年
2018年我們依舊會看好TMT、醫療健康、節能環保新能源、消費升級、文化傳媒、軍工、高端制造這七大領域。
具體來看我們會深入關注智能汽車産業鍊、5G通信産業鍊的投資機會。政府一直在大力推動我國汽車産業的彎道超車，從新能源汽車到智能汽車的發展也符合市場、社會發展規律，年初《智能汽車創新發展戰略》的出台也為智能汽車的發展明确了實施路徑，智能汽車的動力系統、感知系統、交互系統、網絡系統、駕駛系統等都有很大的發展空間。
為此，在新能源汽車的三大領域我們都進行了投資布局，目前也在重點梳理氫燃料電池、傳感器、人工智能、智能汽車整車制造等領域的優質标的。
國内的5G今年進入了第三階段測試，預計一到兩年可以進入商用，5G普及帶來的不僅僅是基礎設施投資的機會，更多的是網絡環境優化後對通信及互聯網産業帶來的變革機會，物聯網、智能汽車、ARVR等産業鍊都會基于5G的發展迎來投資機遇期。
另外區塊鍊技術及虛拟貨币的蓬勃發展也是我們不可忽視的。我們不知道全球對虛拟貨币的監管政策走向如何，但區塊鍊技術及其在貨币領域及其他方面的應用必将在未來數年内帶來重大的産業變革甚至是社會變革。2018年我們不一定投資區塊鍊和虛拟币産業鍊，但是一定要保持高度敏感性且密切關注。
目前創投市場上被投标的的估值水平普遍偏高，特别是在“風口”上的人工智能、新零售等領域。一味擡高估值對企業不見得是好事，創業者還是更應關注業務發展，估值适當即可，為各方都留出利益空間，防止竭澤而漁，影響後續的資本規劃。
針對2018年我認為對虛拟币的投資要相當謹慎，今年應該會是ICO亂象集中爆發的一年。
馮斌／蘇美達資本總經理關注技術導向性行業
2018年，蘇美達資本将繼續堅持以私募股權投資和并購為基本業務，重點發展新能源資産管理特色業務的業務模式。
國有股轉持新規落地後，國有創投機構将突破國有股轉持問題的桎梏，與民營、外資創投機構在上市退出方面處于公平競争的态勢，有利于國有基金發展。
作為蘇美達集團、江蘇農墾集團、江蘇交通控股有限公司和國機資産管理有限公司四方央地共建的産業投資機構，蘇美達資本将立足股東優勢，聚焦投資股東相關産業及高成長性行業，以期與股東産業鍊形成協同互補。
一方面，蘇美達資本将發行自主管理的股權投資基金，主要投資于能源及環保、現代農業和先進制造等技術導向性行業，培育潛在并購标的、儲備技術。另一方面，将資産配置于優秀的基金管理人，主要投資戰略新興産業及其他與股東相關産業，包括醫療與大健康、軍工與軍民融合等。
經過近三年的經驗積累，蘇美達資本在新能源資産管理方面有較強的優勢，這也将是2018年業務開展的重點之一。蘇美達資本将協同蘇美達能源，整合資金端、項目端資源，為衆多企業提供新能源電站資産管理服務，從事新能源産業基金運作、新能源電站轉讓、新能源資産證券化等業務，力求打造成為國内一流的新能源資産管理與運作機構。
圍繞新能源，蘇美達資本正在發起兩隻基金。蘇美達資本與一家大型國企和其他兩家上市公司機構已經簽訂協議，即将發起一隻總規模20億元的新能源基金。蘇美達資本與另一家上市公司共同發起的規模5億-10億元價值投資基金，将圍繞新能源産業鍊、新能源汽車産業鍊開展深度合作。
由于國有資本的特性，蘇美達資本堅持穩健審慎的投資原則。将投資收益的期望值控制在合理範圍内，明确規避不确定性較高的項目。通過投資基金化分散資産配置，降低投資風險。同時強調跟進型策略，與國内大型專業機構合作，跟進大機構的資産配置。
雷傑雷傑／北京龍馬彙資本投資有限公司董事長新能源汽車是大勢所趨
2018年，我們會持續借助資本的力量，協同行業合作夥伴，助推新能源汽車、軍民融合和長租公寓領域産業的發展。
新能源汽車是汽車工業發展的趨勢。從國家能源結構調整、環保節能減排以及汽車産業自主化發展來看，發展新能源汽車具有重要戰略意義，也是國家政策重點扶持的領域。無論從政策激勵還是技術可拓展性來看，投資市場空間都是巨大的。因此，新能源汽車是大勢所趨。這一點，毋庸置疑。
從去年開始，我們布局于新能源汽車的整個産業鍊，着眼于具有發展潛力的新能源動力電池中遊、上遊，重點從産業鍊中占比重較大的動力電池制造和正極材料入手，關注電池技術、電動汽車智能化、車聯網等相關投資機會，選取一些具有技術實力、生産管理模式先進、估值有一定優勢的企業進行投資。同時，我們會和大型企業集團合作，成立新能源汽車專項基金，重點挖掘能夠長期成長的優質企業。
軍民融合2.0大時代來臨。目前我國的軍民融合度在30%上下，也是軍民融合由初步融合向深度融合過渡，進而實現跨越發展的關鍵期。随着軍工科研院所改制的逐步實施，也為軍民融合基金提供了豐富的投資機會。另一方面，美國的民營企業已囊括90%以上的國防軍工訂單，假設我國民參軍占比由30%提升至50%，僅2020年民參軍市場規模或将超過2164億元，我國民參軍還有相當遼闊的市場空間和發展潛力。
在軍民融合領域，我們已經和國有大型軍工央企等機構共同設立軍民融合産業基金，借助合作夥伴軍工行業豐富的資源，通過“資本+增值服務”的方式助力涉軍優質企業成長壯大，專注于孵化武器裝備科研生産、國防科技工業投資建設、軍工企業改組改制、軍民兩用技術開發等領域中的優質企業，運用資本和軍工行業的影響力加速企業發展壯大，并通過資本運作實現理想的财務收益。
長租公寓是租賃市場的一片藍海。長租公寓的機會在于中國的租賃市場亟需發展。目前，我國租賃人口預計為1.9億，租賃市場規模已超萬億，一、二線熱點城市，租賃需求巨大，而租賃市場與交易市場的比值大約是0.16：1，相比較美國0.72：1與日本0.50：1而言，還存在很大的發展空間。
随着國家“租售并舉”的推進，長租公寓可以說是租賃市場的一片藍海。未來金融、稅收、跨部門協調等制度的逐步打通完善，公募REITs的漸行漸近，長租公寓必将邁向規範、高速發展的新台階。
在長租公寓領域，我們已經與市場領先地位的房地産經紀公司合作，成立長租公寓地産并購基金。我們将選取區域内的價值投資的窪地改造成長租公寓，由合作夥伴提供優質的運營管理，打造長租公寓品牌，推進長租公寓産業升級。
顧業池／國壽投資控股有限公司直投部負責人2018堅定關注新經濟
國壽投控直投部每年在一級市場股權領域投資100億-200億人民币。投資的方向，第一，緊扣保險公司保險資金的屬性；第二，緊密結合國家的産業政策；第三，還要追求風險調整後合理的财務回報，與純粹的PE投資有一定差别。
具體投資領域，如和保險公司主業有一定關聯度的汽車、醫療健康、消費流通領域等，屬于監管機構明确可以投資的方向，而且國壽投控目前也做了一些新經濟類的投資，這也符合國家整體戰略方向。
去年國壽投控直投部投資了150億元，參與了聯通混改，與中投、慕尼黑再保險等一起投資了美國最大的停車場項目，公司總部在美國芝加哥，同時在美國很多州都有業務，此項目下行風險很低，而且有很穩定的現金流，停車行業受經濟周期影響較小，和保險資金屬性比較匹配。
另外，國壽投控還和百度一起組建了百度資本，以TMT新經濟類為主要投資目标。而且，近期國壽投控還作為重要投資人參與了京東物流的融資。
對于具體投資标的的投資标準，第一，我們投資的企業盈利模式一定是很清楚的，能看得到它可以盈利；第二，行業的競争格局一定是清晰的，行業内的第一第二已經看得很清楚，短期之内翻盤的可能性不大；第三，在中國經濟的鍊條裡面，絕對屬于核心資産，屬于龍頭企業，這種标的一般是我們的投資範圍。
對于投資标的的選擇，第一，企業是不是能達到上述階段，第二，它的估值是不是仍然在可接受的範圍。另外，就是它和我們保險主業之間有沒有協同。
到目前為止，我們還沒有一個項目出現過實質性的虧損，現在國壽投控直投部有20個在管項目，在管資産達600億元，去年德勤為我們在管項目做了一個估值，内部收益率達到18%。
2018年我們着重看的行業和領域有，以TMT和人工智能為代表的新經濟，雖然在這個領域我們出手的頻率不會太快，但是我們一直在很堅定地關注，而且我們曆史上也投過，比如京東、順豐等，未來還會持續地關注。
第二，國壽投資對物流也比較關注，未來随着中國整個商流的成長，作為基礎設施的物流仍然會有一波成長的機會。
第三，還比較關注車後市場，我們認為這個領域未來有很多的機會，比如二手車、車相關的金融服務，以及車輛的維修、保養、救援，而且這塊和我們的車輛保險天然的契合。另外像新能源汽車，以及國企混改，包括債轉股這塊的機會也在關注。
尹佳音／北京海林投資股份有限公司執行合夥人顯示領域設備有階段性投資價值
2018年，顯示領域的設備企業具備階段性的投資價值。尹佳音一方面是國内顯示行業的産能近幾年增長的速度很快，且在全球範圍來看已經具備非常大的産值。巨大産值帶來上遊設備新增投入及更新的強勁需求。
另外，顯示行業近兩年正在經曆OLED顯示技術的産業化變革。以OLED為代表的新一代顯示技術已經成熟并加速産業化，其在中小尺寸顯示屏上的應用可能于2020年替代TFT-LCD技術成為主流。
而且，目前顯示行業中國國産化設備應用比例占比非常低，顯示行業設備國産化價值巨大。未來設備國産化替代是大勢所趨，但技術突破道阻且長。
因此，光電基金一方面聯合下遊的制造資源，對設備技術進行孵化。一方面直接投資國内在顯示中後段制程上技術與國際主流企業接近的企業，期待在資本和新增訂單的催化下實現技術超越。一方面關注國際具有技術優勢的企業，通過海外投資或者并購的方式，将其技術優勢與國内設備廠商的運營能力以及國内市場進行有效協同。
在設備企業孵化方面，光電基金投資企業合肥欣奕華作為顯示行業的孵化器，目前已經孵化出玻璃基闆搬運設備，顯示屏AOI設備，顯示屏産線自動化整體解決方案多種産品，2017年預計已能實現8億元的收入。在海外設備企業并購方面，光電基金目前對美國的半導體清潔設備，3D玻璃熱彎設備等世界領先企業正在進行海外并購的相關工作。
由于顯示領域設備行業的技術密集、技術更新快、研發周期長的特點，因此一個設備企業的主流産品處于怎樣的研發及市場的需求階段，對企業的估值有很大的影響。
整體來說，顯示領域設備行業的估值基礎一般适用于PEG指标，市盈率及市淨率可作為參考。由于目前國内設備企業整體的業績規模較小，整體估值相較于國際成規模企業相對高估，但若國内設備企業技術上能夠達到國際水平，業績增長一般都會立竿見影，其較高的估值也能夠很快消化。國際并購的設備企業，除了考慮企業的内部因素，對并購企業與國内運營及市場的協同效應對估值也會有較大的影響。
2018年，宏觀經濟層面，貨币緊縮、行政去化産能帶來的上遊通脹帶來企業一定的運營壓力。
顯示的行業層面，消費者的偏好更新速度快帶來上遊産品技術的快速變革，使得我們無法以靜态的目光去看待這個行業；顯示面闆行業，有非常明顯的周期性特征，需要警惕部分領域的産能過度投入風險。
企業層面，由于行業的快速變化，企業本身的護城河在變革期顯得脆弱，我們更多的應該關注護城河背後的核心價值，可能會細分到具體的企業核心人才、機制等要素，也就是說除了靜态的看企業今天目前的狀态，更要看企業有什麼樣的能力去面對明天的變化。