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聞泰科技 百億半導體并購大案

時間:2024-10-24 02:05:12

如果聞泰科技成功收購安世半導體,将為其在新十年規劃的元年添加重要一筆。

成為安世半導體受讓方,聞泰科技(600745.SH)極有可能創造A股上市公司收購海外半導體資産迄今最重要的一單。

2018年4月23日,安徽合肥公共資源交易中心公告,合肥中聞金泰、雲南省城市建設投資集團有限公司、上海矽胤企業管理合夥企業(有限合夥)聯合體成為安世半導體部分投資份額的受讓方,成交金額為114.35億元。

随後聞泰科技發布公告稱,公司全資孫公司合肥中聞金泰半導體投資有限公司和另外兩家公司——雲南省城市建設投資集團有限公司、上海矽胤企業管理合夥企業(有限合夥)組成的聯合體,受讓了合肥芯屏産業投資基金(有限合夥)持有的安世半導體的七成股份,成交金額為114.35億元人民币。

如果聞泰科技成功收購安世半導體,将為其在新十年規劃的元年添加重要一筆。

源于恩智浦

安世半導體又叫Nexperia,在2016年以建廣資産為主導的中國财團以27.5億美元(約合181億元人民币)收購了恩智浦(NXPI)标準件業務。作為全球最大的汽車用芯片供應商,恩智浦不僅在汽車電子(包括車用半導體和車用微控制器)領域的市場份額位居第一,其在汽車電子芯片、工業控制器芯片等多個領域都是領先的芯片廠商,技術積累深厚。

在整個半導體行業,恩智浦的市場份額常年占據前十。其中,安世半導體為原恩智浦旗下标準品業務派生出的企業,業務包括分立器件、邏輯芯片和PowerMos芯片。

标準品業務在恩智浦原業務體系中占比較大,2016年報數據顯示,恩智浦全年營業收入94.98億美元,标準品業務營業收入為12.20億美元,占比約為12.84%。安世半導體融合設計、制造、封測于一體,屬于典型的垂直整合半導體公司。

2017年2月7日,恩智浦宣布,完成安世半導體的剝離,将其出售以建廣資産為代表的中資财團,安世半導體正式成為一家獨立運營企業,公司保留了之前作為恩智浦事業部所有的專利、制造資源與重要人才。

巨額資金來源

高達114.35億元的收購資金從何來?

2017年5月22日聞泰科技公告,拟聯合多方向孫公司合肥中聞金泰半導體投資有限公司新增注冊資本23億元,其中:(1)雲南城投認繳10.15億元人民币;(2)上海智澎認繳3.15億元;(3)西藏風格認繳3.5億元;(4)西藏富恒認繳3.5億元;(5)上海中聞金泰認繳3.4億元。本次增資後,合肥中聞金泰的股東及持股比例見右表。

同時,合肥中聞金泰半導體投資有限公司向各方借款28.825億元人民币,其中:(1)雲南城投提供借款10.15億元人民币;(2)上海智澎提供借款3.15億元;(3)西藏風格提供借款3.5億元人民币;(4)西藏富恒提供借款3.5億元;(5)上海中聞金泰提供借款8.525億元。

借款利率為零,期限為6個月,借款提供方有權将上述借款在借款期限内轉為合肥中聞金泰的股權。

超過上述期限合肥中聞金泰未還款,則上述各方按照年息10%向合肥中聞金泰計收借款資金占用費。上述增資款及借款将用于收購安世半導體投資份額。

除了與聯合資方共同出資收購之外,2018年5月9日聞泰科技公告與雲南省城市建設投資集團有限公司簽署《資産出售框架協議》,拟将聞泰科技多處房地産業務以14.78億元的作價出售給雲南省城投。

至此,聞泰科技為完成收購安世半導體已經充分策劃了72.43億元現金的準備工作,但是聞泰科技依然沒有給出收購安世半導體的具體運作方案,聯合體中三家公司的具體受讓比例、後續的運作方案還在協商中,仍存在不确定性。

劃算的買賣

聞泰科技是中國手機ODM行業的龍頭企業,而2018年正好是聞泰科技新十年戰略規劃的起始之年,是關鍵的一年。

公司正加快轉型的步伐,将房地産資産剝離上市公司。依托公司在手機ODM行業中的強大資源,力争在智能終端、智能硬件、筆記本電腦等領域實現長足發展,充足發揮公司在這些領域的協同增長效應,最終向産業鍊上遊延伸,成立半導體子公司。

安世半導體作為世界一流的标準産品的首選生産商、供應商,聞泰科技收購安世半導體不僅成功将自己的産業延伸到了上遊的高端芯片和器件領域,更是坐收安世半導體60多年來積累的全部專利。

對比我國已經連續五年半導體進口超過2000億美元,過去十年來在芯片研發耗資1.8萬億美元,通過并購實現半導體核心技術的國産化顯得更為重要。

安世半導體2016年營業收入為12.20億美元,毛利潤4.37億美元,淨利潤約有2億多美元,而且曆年來業績逐年增長,以20倍的市盈率計算安世半導體也有将近300億的估值,比較從建廣資産手中收購的價格來看,聞泰科技的此筆交易不可謂不劃算。
   

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