8月16日數據顯示，全市場410隻貨币基金中，有160隻的7日年化收益率跌破3%，更有11隻在2%以下。
資産端收益的持續下行，影響到資金端回報，投資者該何去何從？
資産端收益下降的原因劉軍（金融分析師）
先弄清兩個概念：資産端和資金端。資産端，即資金需求方，也就是融資方；資金端，即出借人一方，也就是投資賺利息收益的一方。
如果個人和企業向銀行貸款，個人和企業是資産端，銀行是資金端，反之亦然。在投資領域，投資者購買理财産品，如同把錢借給銀行或相關機構，因此資産端收益的下降，直接影響到投資回報。
7月初整個資産端的收益逐漸走低，3個月存單的收益在4%左右，貨币基金的收益率艱難維持在3%以上。7月末之後，資産端收益率繼續快速下行，到了8月中旬，3個月存單的收益出現明顯調整，已至2%~2.5%之間，而購買這些資産的新增貨币基金收益率就隻能保持在2%左右。
細究資産端收益下降的主因，與貨币供應量有直接關系。8月16日，央行開展400億元7天期逆回購操作，實現淨投放400億元。這次操作是19個交易日後央行再次重啟逆回購，進一步釋放市場流動性。充足的流動性有助于緩解當前股市、彙市齊跌而造成的緊張情緒。
突如其來的寬松，使得大量新增資金湧入貨币市場，因此無論是貨币基金還是互聯網“寶寶”類投資産品的利率都在走低。
2018年春節前後，“寶寶”類産品的明星品牌餘額寶啟動了限購政策，當時相關人員即回應資金量的迅速膨脹對于維持收益水準頗有影響，因此限購也是維護投資者利益的一種手段。
分析新增資金的來源，大概可分三類：一是保險資金的流動性需求配置；二是銀行的錢，尤其是部分地方銀行在上半年信用事件頻發後，感到缺少好的投資标的；三是财務公司以及保險的股票賬戶資金，因為上半年股市走弱，這部分資金暫時“囤積”在貨币基金市場過渡，等牛市再重返股市。
對下一階段貨币市場的判斷，總體而言，收益率走低的趨勢還未結束。
貨币基金高收益不再吳芳南（理财經理）
受貨币市場利率下行等多重因素影響，貨币基金收益顯著下跌已經成為投資者不得不接受的現實。數據統計顯示：8月16日，全市場貨币基金7日年化收益率均值3.16%，而在8月初均值為3.51%附近，7月初這一數值為3.70%附近。最具市場代表性的天弘餘額寶當日的7日年化收益為3.31%，年初該數值為4.4%。
縱向比較，貨币基金的整體收益率區間已接近曆史第三低水平。貨币基金的壯大始于2013年貨币流動性緊縮以及餘額寶橫空出世後。在此之前，它規模較小、發展也較慢，在各類投資标的中并不為投資者關注。
曆史上，貨币基金大規模出現低于3%的7日年化收益率有過兩次：一次是2008年政府4萬億元投資基建的時期，當時國家貨币政策極為寬松，多數貨币基金收益率在3%甚至2%以下；第二次則是2014~2016年債市走牛期間，其收益率中位數也降至3%甚至2%左右。對比參照，目前貨币基金的整體收益水平處于曆史上的中低位置。
一般來說貨币基金主要有兩類投資方向，一類是銀行存款，二是短期債券。這兩個投資标的受基礎市場的影響比較大，在資金面寬松和債市調整的雙重疊加下，收益下行必然發生。
2016年，貨币基金的7日年化收益率達到4%、5%，有些甚至沖上了6%、7%，投資者手中大量資金“搬家”，投向了這一領域。
一般來說，投資者手中的投資資金分為低、高、中三種風險領域，貨币基金屬于低風險低收益。它收益率高起的階段，甚至有投資者用其替代長期存款投資。目前，在下行通道明确的情況下，投資應該考慮如何再分配低風險低回報的穩定投資資金。
“寶寶”類理财已經破四楊帆（理财顧問）
“寶寶”類理财産品指的是以餘額寶為代表的，類似騰訊理财寶、京東金庫以及也平安銀行的壹錢包這類理财産品。這類産品多通過互聯網進行操作，因此又被稱為“互聯網寶寶”。
“寶寶”類理财産品的投資标的包括貨币基金、債券、保險、股票、基金和外彙等。與貨币基金相比，其優勢在于更便捷的流動性；而與其他類投資相比，其優勢則在于風險低、門檻低。
目前，貨币基金、債券市場、股市等都在下行或者調整期，“寶寶”類産品的收益降低也就順理成章了。
2018年1月“互聯網寶寶”産品的平均7日年化收益率為4.33%，平均萬份收益為1.16。2018年第二季度，“寶寶”類平均7日年化收益率為4.06%。進入7月，平均7日年化收益率還維持在3.81%左右，平均萬份收益為1.01，但比6月份的3.99%已經降低了0.18%。8月中旬，“寶寶”類平均7日年化收益率為3.47%。
“寶寶”類理财産品在2018年走出一條趨勢明确的下降曲線，“破四”早已成為事實。根據8月9日公布的消息，2018年通貨膨脹率為2.1%，月平均膨脹率為0.3%，那麼到今年年底收益率低于4%的理财産品都沒有什麼賺頭，“寶寶”類的實際收益基本為零。
鑒于貨币基金的監管趨嚴、貨币政策穩健偏寬松等多重原因，“寶寶”類産品收益率持續下跌的基調已定，盡管繼續下跌空間不大，但投資者還需做好收益繼續萎縮的心理準備。
收益一再下降，投資者是否就要搬空“寶寶”類投資呢？回答這個問題需要兩種考慮方式：對于小資金而言，收益率降低對整體收益量影響不大，多動不如不動；而大資金的确可以調整資産配置比例，但需注意謹防一味追求高收益而承擔過度風險，也要保留足夠的資金比例應對日常流動性需求。
資産端收益哪家上漲嚴莉莉（理财顧問）
資産端收益下降已成明顯趨勢，那有沒有哪種産品的收益在上漲呢？相關統計顯示，從平均預期收益率來看，結構性存款的平均收益率為3.84%，處于上升通道。
2018年銀行理财新政落地後，銀行理财産品不再保底保息，結構性存庫在安全性方面的優勢頓時凸顯，僅僅半年時間就異軍突起成為了低風險低收益領域的明星産品。由于它的投資方向不僅僅囿于貨币基金和債券領域，因此受到貨币供應量增加的影響較小。
盡管結構性存款的收益率在上漲，但其均值與貨币基金和“寶寶”類理财相差不多，如果個體投資标的差額區間也較小，投資者不适于盲目将資金搬家。在選擇結構性存款的種類時，投資者應該關注具體産品的投資方向，避開尚處于調整期的債市等标的。
8月中旬人民币彙率依然震蕩中下跌。8月15日最低跌至6.9350元，直逼7元；8月16日，人民币對美元中間價為6.8946元，較8月10日下跌551個基點。
許多投資者開始考慮介入彙市，希望通過購買外彙實現财産的保值增值。美元作為2018年外彙市場上的“一枝獨秀”，吸引力巨增。
是否參與彙市，基于是否先弄明白了此次人民币貶值的大背景：美聯儲和中國央行采取了相反的貨币政策。具體來說就是，美聯儲在加息縮表，央行則在降準。
美國在提高銀行之間借錢的利率（同業拆借利率），利息進入上升通道，結果就是市場上流動的美元變少，美元變“貴”了。縮表意味着同時縮小資産和負債的規模，就是抛售債券，回收現金，流通的美元則物以稀為貴。
中國央行實行的政策是降低存款準備金的比例，這奠定了貨币供應量增加的基調。美元和人民币的供應量此消彼長，當前的彙市格局也就順理成章。
目前美元強勢，購置美元有一定的收益潛力。但對普通投資而言，外彙市場是一個高風險具有較多不确定因素的投資市場，并不适合過度參與。
駱曉昀/采訪整理開開/設計