口文︱《小康·财智》記者吳潔
有些産業不能做三代，而有些産業卻可以做得很長久，醫院和學校都是後者，隻會越老越好。
在2015年“雙11”天貓全力打造的阿裡健康平台上，第一分鐘售出金額最高的是價值19500元的3顆種植牙，它們是由通策醫療天貓店售出的。據悉，“雙11”的一天内，通策醫療天貓店共賣出500餘顆種植牙。而這，隻是通策醫療搭上“互聯網+”的一小步。
也許有人并不熟知，通策醫療是目前滬深兩市唯一一家專注于齒科健康的醫療服務企業，最高股價到達過110元。在2015年11月，通策醫療抛出了總額高達55億的巨額定增計劃，這一舉措一度把公司推上了風口浪尖。
探究企業主營業務收入占比高
近日，通策醫療公布了其2015年年報。報告期内公司實現營業收入7.62億元，同比增長30.59%；實現歸屬于上市公司股東淨利潤1.92億元，同比增長74.79%；實現歸屬于上市公司股東扣非後淨利潤1.26億元，同比增長27.65%；EPS（每股收益）0.60元。營業收入主要來自口腔醫療服務，占96.7%，輔助生殖業務剛起步，因此，業績貢獻不高。
據記者了解，公司目前運營中業績貢獻最高的是杭州口腔醫院和甯波口腔醫院。
2013年，公司通過子公司通策健康管理收購了杭州市中心的方正大廈。經過一年的裝修，2014年9月，杭州口腔新總院遷入其中，并開始正式營業，牙椅數目由原來的350張增加到600餘張，目前是世界上最大的口腔醫院。随着經營場地的擴大，杭州口腔醫院的營收增速再度爆發，2015年第二季度的營收增速曾高達31.6%（過去三年的平均增速不到20%）。另外，杭州口腔醫院目前不僅對公司的營收貢獻最大，淨利潤率也一直保持在近25%的高位。
同為公司營收貢獻大戶的甯波口腔醫院，這兩年的營收增速則更加驚人。甯波口腔醫院在2012年進行了擴張，同年12月，甯波口腔醫院新院區正式開業。擴張後，醫院牙椅數增加了109%，面積增加185%；但因支付租金增長，2013年，甯波口腔醫院淨利潤增速有所下降。經過一年的調整，近兩年甯波口腔醫院的業務增速飛速擴張，2014年營收增速為52.2%，2015年第二季度為47.1%。不過與杭州口腔醫院相比，其淨利潤率相對較低，近年來一直未能超過20%，在經營管理上，甯波口腔醫院還有進一步提升的空間。
公司近年來，除了對原有的8家醫院持續經營，還進行了大幅的擴張。從2013年8月至今，公司持續投資了13家口腔醫院。可以看到，在當初的公告裡，大部分的新設口腔醫院都計劃于2015年投入經營。業内人士預計，公司的新設機構一般需要一到兩年的培育時間才能有效貢獻利潤，這樣來看，公司的利潤爆發期大概會在2016年底2017年初開始。
正畸市場巨大
在這個靠臉吃飯的年代，如何讓自己的形象變得更靓麗，成了越來越多的人關注的話題，而正畸業務也由此應運而生。所謂正畸，就是利用人工外力矯正牙齒的位置，從而改善面部輪廓，達到更加美觀的效果。然而正畸需要實施較長的時間，同時，在實施的過程中，傳統正畸的效果一點也不美觀（一口鋼牙），因而人們又發明了隐形正畸——也就是不會張嘴就露出鋼牙的正畸技術。
從數據來看，近年來隐形正畸的增長十分迅速，而目前市場上提供隐形正畸矯治産品的主要供應商為AlignTechnologyInc（國内将其簡稱為“隐适美”），其收入從2004年的17300萬美元增長至2014年的76200萬美元，複合增長率16%，增長速度較快。記者了解到，2014年中國新增隐形矯治病例數為3.6萬，北美為33.85萬。不難發現，我們的市場還非常小——實施隐形正畸的人群隻有北美市場的十分之一，可以看到，這是一個有很大發展潛力的市場。
正畸是口腔的傳統業務之一，約占公司全部業務的20%。從目前國内市場情況來看，主要的競争對手有兩個，分别是走高端路線的隐适美，以及做中低端市場的時代天使。根據公司公布的數據可以看到，目前市場上72%的份額都由這兩家公司所占據，公司的滲透難度不小。不過，現在市場上進口産品的隐形矯治服務價格在3萬～10萬元，國産産品隐形矯治服務價格在2萬～4萬元，而杭州口腔醫院隐秀品牌的正畸服務均價1.5萬元以上，相對而言具有一定價格優勢。另外，公司主要通過合作簽約醫院開展業務，現已簽約5家，正在簽約9家，主要分布于北京市、上海市、江蘇省、四川省、湖南省等，未來根據發展節奏将簽約診所約100家左右。
業内人士認為，由于通策目前具有了大量的實體口腔醫院資源，未來在推廣隐秀業務方面應該會發展很快。同時，由于目前公司技術已經相對成熟，未來在這方面的投入可能不會太多，這将是一個很好的業績增長點。
兒童細分市場有待檢驗
2014年設立的三葉兒童口腔醫院，主要為0～14歲兒童提供全面口腔健康管理。據公司披露，三葉兒童口腔醫院2014年9月開始正式市場推廣。截至2015年12月12日，三葉兒童口腔目前擁有診所2家，另有5家正在建設中，11家分店完成簽約進入初步合作階段。
據悉，目前已和三葉簽署意向合作協議的公司有45家，共有正式會員人數1700人（交年費2000元以上），準會員4624人（繳費100元），意向會員15830人。平台注冊用戶已超過10萬用戶數。從目前來看，三葉采用了線上線下相結合的推廣方式。其基本的商業模式為線上（官網、微信、微博等方式營銷渠道）獲客、線下導流，主要收入來自線下服務。
公司為三葉兒童口腔定位為O2O互聯網企業，未來将運用互聯網企業的模式負責加盟商的發展管理。未來市場能做多大，需要等待實際情況來檢驗。