世界經濟2017年走勢充滿了不确定性，這個說法永遠正确，每年讨論都會說不确定，似乎等于沒說。我覺得應該有一個更加精準的判斷，各種迹象表明，2017年世界經濟最有可能是一個轉折年。從過去連續四年增速的全面下降，基本上走到一個增速的穩定甚至于略有回升的這麼一個轉折點。先看看發達國家，美國增長速度2016年大概能到2.2%左右，頭三季度是1.8%，第四季度可能會快一點。美國經濟整體上講調整還是比較到位的。歐洲國家盡管有選舉的不确定性因素，但選舉不可能立即影響2017年的宏觀的走勢，歐洲增長走勢在很大程度上延續2016年和2015年的走勢,增速會在1%左右，也許還略有回升。日本增速會在0.5%左右。俄羅斯最近的數據顯示停止下跌，開始回升，原因很簡單，大宗産品價格過去九個月以來有相當程度的回升，直接拉動俄羅斯、南非、巴西等國家的經濟增長。所以，總體上講，世界經濟2017年有可能是一個很有意思的轉折年，可能是U型的底部，當然不等于說這個U型的底部馬上就能夠走出來，可能還要持續一段時間，最起碼不會下滑。整體上講，發達國家的變化可能是一個格局性的，一個範式改變，甚至是革命性的變化。主要是兩個主題：一是反精英。二是反全球化，要回歸到民族主義的大思路上去。這個大背景下，特别值得關心的是特朗普現象，為什麼特朗普當選美國總統讓很多人大跌眼鏡，那就是很多的選民沒有講真話，為什麼？我稱之為“臭豆腐現象”，特朗普的很多話聽起來很臭，但很多選民是支持的，特朗普緊緊抓住了百姓的内心想法，公開地講出來，有好多人嘴上不願意同意，但心裡是贊同的。所以，很多投了特朗普票的美國選民，事後都不願意承認。特朗普當選之後，很多人非常沮喪.整個世界在變，西方在變，全球化的格局很可能會變化。在這個大背景下，中國應該做什麼呢？
第一，不用擔心，特朗普畢竟是一個商人，不太敢真正發動一場貿易戰争，可能會在一些非常引人注目的産品上有些動作，比如輪胎、鋼闆，這些行業工會勢力很強的，在大家關注的局部産品上搞一些非常吸引眼球的貿易保護措施，但全面的貿易戰打不起來，因為他知道這裡面的利害關系，他知道曆史上的美國打貿易戰引發的一系列的惡果，對他自己也不利。我隻是把輪胎作為一個例子，因為輪胎的案例背後是鋼鐵工人的工會在推動的，不是汽車工人的工會。特朗普上台之前做了很多承諾，他會以某種形式來兌現，他是一個對媒體運作極其熟練的領導人，他一定會通過媒體來放大他的政策。怎麼放大呢？提出一些吸引眼球的貿易保護措施，我擔心的是鋼材，某種類型的鋼材，比如線材或者闆材，因為這個事已經炒得轟轟烈烈了，在美國修建的一些橋梁用的是中國的鋼材，但這個對經濟的影響并不是很大。
第二，應該做好兩個準備：一是國内經濟的調整必須加快。必須加快國有企業改革，必須加快破産的程序，不要怕，要讓一些真正的壞賬、呆賬暴露出來，為什麼我們的彙率會貶值，一個因素是預期，很多人認為中國經濟下行了，因此要到美國去，這是企業家的觀點，大部分企業家都問怎麼去美國，怎麼換美元，這個因素背後有一個非常關鍵的因素，就是我們的流動性非常強，21萬億美元的流動性，全世界登峰造極的水平，每一塊錢都可能跑。設想一下，如果這21萬億相當一部分換成債券，就很難跑了，或者部分的換成保險産品，保險産品流動性很低的，因為買保險不可能買五年就不買了。所以，宏觀的金融結構，必須調整，必須從現在開始想方設法減少銀行貸款在融資中的比例，減少存款在百姓儲蓄中的比例，必須從現在做起，一點一點調起來，這件事不做，我們的彙率永遠是不穩定的，或者有升值的壓力，或者是貶值的壓力。二是當西方國家從全球化中逐步撤出的時候，中國應該适當、量力而行地舉起全球化大旗，在相關精準的領域應該起到阻止西方反全球化浪潮的蔓延，應該起到保持全球化繼續前進的中流砥柱的作用，包括在一些國際組織，包括在我們力所能及的範圍之内對外的一些投資，包括“一帶一路”，隻有這樣，中國才能樹立起負責任大國的形象，以及我們長久的影響力。
從理論上講，我們傳統的模型都是用一個國家的經常賬戶的順差、資本賬戶的順差以及物價水平等等因素來解釋彙率的波動，但這個模型對中國可能不太适用，為什麼呢？因為中國有巨大的、遠遠領先全球其他經濟體的流動性，21萬億美元的流動性，它是一個潛在的巨大的放大器，一個不穩定因素，當大家預期美元會貶值，每一塊錢的人民币都想往外跑，到國外買房子或者買股票去的時候，一旦預期形成了，資金就會往外走。如果彙率市場放開，彙率往下走，就可以又反過來自我循環，形成一個正反饋。這是中國經濟與世界上任何經濟體的模型不同的地方，因此，對預期的管理重要。我個人的建議或預測，2017年人民币對美元的彙率不會貶過5%，最多3%甚至更少一點，為什麼？這恰恰是中美之間無風險的财富管理的産品的利差，美國基本上是零，我們銀行大概無風險的理财産品4%左右，3%~5%，甚至比3%更小一點，這是管理預期的一個基準的空間。現在是6.8%，可能7.1%。作為政策建議，我認為這個必須要堅持，同時我也相信，我們的政策制定者不會那麼天真，認為在21萬億美元的流動性背景下，完全可以按市場的方式管理你的彙率，那恐怕是自殺式行為。
根據我的觀察，現在主要資金出走的壓力前還不是在家庭，中國大部分的百姓對出國投資認識比較模糊，還不太清楚。資本外出的壓力主要來自于企業層面，企業層面現在特别想到美國去，包括去歐洲，主要是買兩樣東西：一是酒店、商業性的大樓；二是保險公司，因為他們發現保險公司在國外是一個金庫，控制保險公司之後，還能在國外吸收它的保險的錢，就可以像巴菲特一樣有長期資金池去投資，這個風險就非常大了。我和很多企業交流過，也跟華爾街的投資人交流過，我覺得我們虧大了，他們賺得的錢太多了，他們漫天要價，我們腦袋一拍就定價了，基本上虧三、四年。現在很多企業家認為，隻要換成美元，隻要買了美國的房地産和酒店、保險公司就賺錢，這種認識是非常錯誤的。做商業的事情一定是認認真真，談判必須寸土不讓，中國的文化是寬厚的心态，而猶太人是寸土必争的心态，雙方搞到一塊是大虧特虧，最好是以猶制猶，找個猶太人來幫你談判。（本刊記者井華報道王南海攝影）