權益類基金領跑
在112家基金公司中，銀華基金權益類産品的表現尤為值得一提。數據顯示，該公司旗下權益類産品在2017年全面爆發，31隻權益類基金年内收益超過10%，17隻超過20%，甚至有5隻基金年内收益接近或超過50%。
其中，銀華富裕主題（180012）2017年漲幅高達53.1%，銀華滬港深增長（001703）、銀華盛世精選（003940）、銀華深證100指數分級（161812）及銀華滬深300指數分級B（150168）緊随其後，年内漲幅均在47%以上。
銀華基金投資總監王華對此給出的解釋是：“2017年的行情正好發揮了機構投資者在投資理念、研究平台、投研實力上的優勢。”
事實上，正是這種優勢，讓銀華基金在衆多基金公司中脫穎而出。
2018年3月26日，在“第15屆中國基金業金牛獎”評選中，銀華基金更是第6次榮獲“金牛基金管理公司”榮譽。
銀河數據顯示，截止2017年末，銀華富裕主題最近三年累計回報130.48%，排名8/320；銀華中小盤最近五年累計回報300.44%，排名5/283。兩隻基金成立以來的總回報分别達到481.48%和329.27%，年化回報為17.13%和30.09%，均是銀華旗下典型的長跑型選手。
也正是因為表現優異，上述兩隻基金日前也分别獲得“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”及“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”的獎項。
固收類基金不凡
實際上，除了權益類基金外，銀華基金在固收領域也同樣實力不凡。
銀河數據顯示，截止3月9日的最近一年，銀華信用季季紅（000286）在普通債券型基金（可投轉債）中名列第3，收益率為5.39%。成立于2013年8月的銀華信用季季紅（000286），盡管經曆了2016年、2017年的債券熊市，但截至3月31日，這隻基金的總回報依然達到38.85%，而同期業績比較基準中證綜合債收益率為20.75%，中長期純債型基金的平均收益率為27.77%。
更為值得一提的是，無論在過去一年、兩年還是三年的排名維度中，銀華信用季季紅（000286）均排在同類前20名。在今年3月的評獎中，該基金獲得“中國基金業明星基金獎——三年持續回報普通債券型明星基金”獎項。
而銀華旗下的另一隻債券基金——銀華信用四季紅（000194）的表現同樣不凡。Wind資訊顯示，截至2017年底，該基金近三年的回報率為17.10%，再度摘得“三年期開放式債券型持續優勝金牛基金”獎項。
始終懷敬畏之心
“要保持對市場的敬畏之心。”談及銀華基金在2017年取得出色成績的秘訣時，公司董事總經理、A股投資總監王華這樣回答。
王華進一步解釋說，之所以要敬畏市場，是因為“市場是一個合力的結果，有自己一定的邏輯，因此，基金經理要關注市場，理解市場，但要保持獨立的思考。如果前面這兩步沒有做到，就堅持自己的觀點，那就是走向極端了。”
“讓研究走在市場前面，是對市場保持敬畏之心的應有之義。在市場還忽視的時候，提前挖掘企業的價值，這是最欣慰的事情。不過，逆向投資做早了就會變成劣勢。所以，我們要做有保護的逆向投資，不追求在特别左側的地方入場，而是希望在基本面的信号不斷出現的時候，把底部區域買出來，通過股價刺激其他投資者，引發市場關注，最終大家發現基本面真的變了，這是最好的投資。”王華說。
如果說，敬畏市場，是所有取得非凡業績的基金經理皆具備的職業态度，那麼，其基于市場經驗而提煉出的投資感悟，則各不相同。
“我買股票時，優先考慮的是安全邊際，而不是賺多少錢。可以虧時間，但不能虧錢。同時買每一隻股票，都希望它有絕對的收益。雖然每個月都不會追求跑得很靠前，但綜合下來，業績就會很靠前，這就是積勝的理念。”這是銀華旗下基金經理李曉星的感悟。
今年3月，李曉星管理的銀華中小盤（180031）拿下了“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”、“五年持續彙報積極混合型明星基金”和英華獎公募基金20年“最佳回報混合型基金”等3座獎杯。
數據顯示，截至5月30日，銀華中小盤（180031）最近5年累計回報達到251.54%，在405隻同類基金中排名第二。
在談及自己構建的投研體系時，李曉星表示，他堅持從至少3年的周期維度中選擇景氣度向上的行業，并從中篩選出業績增長較高、估值合理且二者相匹配的優質公司，持有以賺取公司業績增長的錢，而不是市場資金和估值博弈的錢。
銀華旗下另一位明星基金經理周可彥則表示，好的投資需要多方面的因素，查理.芒格的“格栅理論”是好的思維方式，“例如，能不能比别人更早、更準确的發現真相，能不能更好地評估企業的内在價值，以及心理學或行為金融學的内容，這些都很重要。如果一定要說做好投資的關鍵，我覺得是獨立思考，始終保持理性，知行合一。”
今年3月，周可彥管理的銀華富裕主題（180012）獲得“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”獎，以及晨星頒發的“年度基金獎”，考慮到該獎項在每類産品中隻頒發給一隻基金，被稱為“業内最難拿的獎”，所以殊為難得。
制度是業績保障
王華同時也表示，要取得優秀而穩定的業績，除了要保持對市場的敬畏之心，還要建立并執行一套有效的制度。
“對于資管機構而言，管理能力無疑是核心競争力，這一核心競争力又是建立在人才的基礎上。所以，如何建立一支有戰鬥力的、專業化的、值得委托人信任的團隊，是擺在我們面前很重要的問題。”
正是為了解決這個問題，最近幾年，銀華基金通過不斷進行制度改革，目前已建立起員工持股計劃和增量激勵制度，前者是長效機制，後者是短期激勵。
正是這些制度上的安排，為基本面的研究提供了堅實的保障。“機構投資者平台大、人員多、經費充足，有需求就直接調研，因此在基本面上是有優勢的。我們必須充分發揮這一優勢，把基本面研究做得更細緻、更紮實。市場的情緒是很難準确把握的，但中長期來看，做好基本面研究是取得好的投資業績的關鍵。”王華說。
投研小組的力量
至于如何才能做好基本面研究，銀華基金的經驗是，重視投研小組的力量。
王華表示，“一個人的管理邊界是很明顯的，因此，現在銀華在投研團隊中建立小組管理的方式。在這些投研小組中，人員配置比較齊備，各種類型、各個行業都有，既有研究消費行業的，又有研究大宗商品的，還有研究投資品的。不同研究經曆的人組合到一起，就能發揮專業化分工的好處，形成優勢互補。我們希望組與組之間不要有太明顯的界限，而是充分交流，這對提高投資成功率是很有幫助的。”
周可彥也表示，随着管理規模的增加，投資管理的難度一定是加大的，對任何人都一樣，隻是不同的投資體系、框架或風格受影響程度不一樣，這和當時的市場環境也有關。“管理規模越大對投資決策的準确性要求越高，因為糾錯成本更高，所以管理大資金對研究和投資能力都有更高的要求。”
談及風險防範方面的經驗時，王華表示，銀華基金投委會會關注基金經理組合的流動性和比例，而崇尚研究驅動價值的銀華一直堅持“基本面研究是防範風險最基礎的辦法”。
業績是投資主線
說到2018年，銀華基金投資總監王華認為，仍然會是結構性行情。“很多2017年大跌的股票業績并不差，随着經濟向好，這些被錯殺的個股估值會回到安全邊界，這些股票便是重點關注的對象。”
銀華富裕主題（180012）的基金經理周可彥則表示，将繼續抓住以業績為投資主線的思路，堅持價值投資理念，在某些關鍵時點做一些再平衡，即便市場會受去杠杆等各種因素的影響産生波動，也可以通過深入研究、獨立思考去探求真相，追求投資的大概率事件。
“我們一直不斷在尋找新的标的，不參與概念股的炒作，最後還會落實到基本面和估值層面，看各項影響因素對公司業績和基本面的影響，并在操作時符合自己的投資框架，拉長周期來看，這種投資策略獲得可持續良好回報率的概率還是較高的。”周可彥說。
銀華中小盤（180031）的基金經理李曉星也認為，2018年的A股市場仍然會有明顯的分化特征，但不必過于糾結風格，藍籌股、白馬股以及成長股均會有較好的投資機會，選股能力将是今年投資的關鍵。至于具體的投資機會，李曉星表示，看好科技創新和美好生活兩大主線。其中，在美好生活主線下，持續調整兩年并有望逆襲的傳媒以及食品飲料、醫藥等傳統行業均可能會有較為豐富的投資機會。