文：張嘉奇鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾于财經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
平安好醫生主要在内地提供線上醫療及健康服務。按巿場分析數據顯示，2017年平安好醫生（01833.HK）的日活躍客戶為560萬人，較第二大對手高出逾11倍，受惠愈多診症紀錄、愈能提供更準确斷診的優勢，故可預期未來數年亦難有對手可挑戰其領先地位。
集團雖然坐擁行業領先地位，但2014年成立至今仍未有盈利紀錄，去年虧損更擴大至逾10億元（人民币.下同），反映集團現仍處于投資期。集團現時提供的線上家庭醫生服務，主要作為收集用戶病曆數據作分析，組建其病曆數據庫，個案之多寡，将成為日後醫療服務質素的關鍵，故集團會向免費用戶提供服務以廣泛收集病曆樣本。
醫療健康服務需求大
集團預期于2020年将可有完整病曆數據庫，屆時才可望扭虧為盈。除醫療服務外，集團亦有提供網上商店服務及健康計劃業務，旗下「健康商城」可為于14個城巿的用戶提供快遞服務，配合其線上業務的發展。另一方面，集團與約1,100間體檢中心合作，提供線上預約、實體檢測、線上讀取分析報告，向遍布300個城巿的用戶提供服務。
随着内地居民對保健意識提升，健康管理和互動業務需求将增加，除可提升客戶黏貼度，其去年毛利率更高達81.8%，将可成為集團新盈利動力。于「十三.五」規劃中，中國預計2020年人口目标為14.2億人，同時，内地的基本社會醫療保險資金亦預期将于2020年開始出現赤字，至2026年赤字增至2.3萬億元，故内地有高效、廉價的醫療健康服務的急切需要。
同業難威脅其地位
故此，平安好醫生提供相對低廉、高效的醫療服務，滿足社會需求，填補公共醫療的缺口。平安好醫生為改變行業生态的線上醫療平台，雖然競争對手有騰訊（00700.HK）旗下的「微醫療」，但按平安好醫生現時的巿場份額及增長速度，短期内将難威脅其領先地位。
平安好醫生股價于上巿後反複向下，于5月底曾低見42.7港元，較招股價低22%，惟踏入6月後逆巿造好，于上周反彈重上招股價，相信上巿初期的沽壓已獲消化，長線投資逐漸浮現。投資者可待于招股價水平約54.8港元附近吸納，以中、長線作投資目标。
筆者為證監會持牌人士，持有上述股份