馬鋼維持良好增長勢頭，首季純利大升57.3%至14.18億元人民币。去産能影響的主要是不合規細廠，對馬鋼這類國企大廠反而極之有利。
内地切實執行去庫存，告别供過于求的情況。
馬鞍山鋼鐵（00323.HK）中期盈利增長看俏，中資大行招銀預測增幅高達一倍，看似驚人，因2017年中期純利已大增2.6倍，在基數加大的情況下，要再升一倍難度不低。然而，若單純以今年首季進度量化推算，中期盈利增幅要超越五成機會頗大，月底前有望搶閘公布盈喜。
内地切實執行去庫存，告别供過于求的情況。據中國鋼鐵工業協會數據，4月下旬，鋼企鋼材庫存約1,244萬噸，比中旬減少215萬噸，降幅為14.7%。中國鋼鐵工業協會會長于勇早前表示，中國計劃今年再壓減鋼鐵産能3,000萬噸。
去産能利國企大廠
受去産能影響的，主要是不合規細廠，對馬鋼這類國企大廠反而極之有利。供應因去産能而庫存減少，需求卻在增加，結果是價格持續上漲。中美貿易摩擦早前令鋼鐵股受壓，去年中國出口到美國的鋼材不過118萬噸，即使實施關稅，對行業影響有限，況且近日貿易摩擦有緩和迹象，中美應該不會埋身打貿易肉搏戰，鋼鐵股理應反彈。
多間大行剛發表研究報告，對馬鋼均給予「買入」評級及調高目标價，最樂觀是上文提及的招銀，推薦買入，目标價6.23元；瑞信給予馬鋼「跑赢大市」，目标價由5元調高至6元，另外高盛亦鎖定目标價5.6元。以此計算，平均目标價約6元，較現價潛在升幅驚人。
以業内龍頭鞍鋼（00347.HK）為例，馬鋼股價落後，估值相對更吸引，一旦重納升軌，應可挑戰其合理估值水平。鞍鋼年初至今累升逾1%，但馬鋼同期仍跌7%。以市盈率（P/E）作衡量指标，馬鋼則較鞍鋼折讓30%，以合理幅度不超過10%計，馬鋼應可升抵4.45元。
盈利增長相當可觀
遠一點看，根據馬鋼今年首季盈利勁增57.2%至14.18億元人民币計，第二季進度如果相若（去年同期為首季所賺的82%）推算，今年上半年可賺25.8億元人民币，亦即按年增長57%。隻要馬鋼下半年能維持去年同期水平，即使再無增長，全年盈利預測高至50.7億元人民币，增長23%，預測每股盈利0.658元人民币，折合約0.765港元。
從股價走勢來看，馬鋼已扭轉6月中至7月初調整23%的跌勢，除企穩10天、20天、50天及100天線之餘，本周初更重上250天線之上。在MACD重現雙牛及走勢轉強下，後市有機會突破前浪頂約4元。如予馬鋼今年預測P/E約7倍計算，目标價已達5.35元，潛在升幅超過四成。