國内油産量見下降,油價維持在70美元以上,部份生産亦已恢複。内地燃氣産量增幅亦見溫和,高盛認為整體上最有利中石油(00857.HK),并看好中海油(00883.HK),維持納入确信買入名單。随着業務改善及重簽合約,有助改善成本。
惟油價上升可能導緻一些成本增加,不過按人民币彙率計影響不大。野村報告認為,上調油價預測,将布蘭特原油價格在2018年至2020年的預測,由原先估計每桶65美元、63美元及63美元,上調至大約每桶70美元、70美元及65美元。天然氣價格則料2018年至2020年将分别處于每百萬英熱(mmbtu)3美元、3.1美元及3.1美元的水平。
盈利處于上升周期
該行分别上調中國三大油企股份目标價,其中中石油目标價由7.82港元升至7.9港元,評級「買入」;中石化(00386.HK)目标價則由8.28港元升至8.8港元,評級「買入」;中海油目标價則由16.6港元升至16.9港元,評級同為「買入」。
中石油探勘及生産業務的強勁表現,有助帶動其盈利在今年處于繼續上升周期。中石化探勘及生産業務持續經營虧損,今年料可收窄至每桶油當量1.9美元。雖然該業務表現有所反彈,但可能會受到進口天然氣業務所拖累。至于中海油,該行預料其每桶油盈利能力上升,可推動集團今年盈利處于上行周期。
料上半年盈利增長勁
中資石油股将于8月底公布次季業績,瑞信報告指,估計油企将受惠于油價上升繼續錄得盈利複蘇,基于油價次季按季升11%至平均每桶75美元,内地油企今年第二季綜合盈利按季可增長24%。料中海油上半年将錄得強勁盈利增長,上半年純利料按年增長43%至230億元人民币,主要受惠于成本管控措施,該行維持對中海油「跑赢大市」評級及目标價17.5港元。
麥格理發表報告,預期中海油中期每股盈利增長50%至0.55元人民币,每股派息0.19元人民币。該行指,當布蘭特期油油價上升1美元,料可提升集團每桶油當量(boe)EBITDA約0.7美元,給予集團評級「跑赢大市」,目标價14.6港元。
中海油主要從事原油、天然氣及其他石油産品的勘探、開發、生産與銷售活動。中海油走勢圖(00883.HK)