在美聯儲加息、各國競争性減稅的國際大背景下，中國要吸引更多境外資本投向國内高端制造領域的難度加大，要吸引國内企業把産業鍊核心環節和高端産業留下的形勢也比較嚴峻
2018年上半年工業運行特點
1.工業經濟在合理區間平穩增長。上半年，中國規模以上工業增加值同比增長6.7%，較去年同期回落0.2個百分點，較去年全年回升0.1個百分點，整體延續去年以來的平穩增長态勢。從制造業大類行業看，制造業增加值同比增長6.9%，較去年同期和去年全年均有所回落，裝備制造、消費品等大部分中下遊行業生産回落。從區域看，東部地區工業當月增速在4月達到8.4%的高點後開始回落，6月回落至4.1%，較去年同期有明顯下滑；中部地區工業保持平穩較快增長，3-6月增速均保持在6.9%以上，6月達到7.5%；西部地區工業增速有所回升，6月同比增速達到上半年高點7%，但較去年同期有所回落；東北地區工業增速基本平穩，6月同比增長5.9%，較去年同期明顯回升。
2.主要工業品消費增速穩中趨緩。上半年，中國社會消費品零售總額同比增長9.4%，較去年同期和去年全年分别回落1個百分點和0.8個百分點。從主要工業品消費看，汽車消費增長2.7%，較去年同期和去年全年分别回落2.5個百分點和2.9個百分點；與房地産相關的家具、家電、建築及裝潢材料類（合計占比9.9%）消費增速分别為10.1%、10.6%和8.1%，其中家具和建築裝潢材料類較去年同期和去年全年均有明顯回落；糧油食品類（占比10.2%）消費增長9.8%，較去年有較大幅度回落；石油及制品類（占比14.4%）受春季出行增多和價格浮動影響，消費增速回升至11.9%，較去年同期和去年全年分别回升1.3個百分點和2.7個百分點；服裝鞋帽紡織品類（占比10.1%）消費增長9.2%，較去年有較明顯回升。此外，實物商品網上零售快速增長，上半年，中國實物商品網上零售額同比增長29.8%，較去年同期和去年全年分别加快1.2個百分點和1.8個百分點。
3.工業投資增速緩中趨穩。上半年，工業投資同比增長3.9%，增速較去年同期回落0.7個百分點，較2018年1季度小幅回升1.9個百分點。從重點行業看，上半年，高技術制造業投資增長13.1%，增速比1季度提高5.2個百分點，比全部制造業投資高6.3個百分點，占制造業投資的比重達17%，對制造業投資增長的貢獻率為30.9%。
4.工業企業出口增速放緩。上半年，中國工業企業出口交貨值同比增長5.7%，較去年同期和去年全年分别回落5.2個百分點和5個百分點。上半年，中國貨物貿易出口額為7.51萬億元人民币，同比增長4.9%，較去年同期和去年全年分别回落10.1個百分點和5.9個百分點。
需要關注的幾個問題
1.新興産業對工業的引領性和支撐性仍有待加強。一是新興産業增速較去年同期明顯回落。上半年，中國高技術産業、裝備制造業和戰略性新興産業增加值分别增長11.6%、9.2%和8.7%，增速分别較去年同期回落1.5個、2.3個和2.1個百分點；相對規模以上工業增速的領先幅度也由去年上半年的6.2個、4.6個、3.9個百分點收窄至4.9個、2.5個、2個百分點。二是新興産業占規模以上工業比重較去年上半年緩慢提升。1-5月，高技術産業和裝備制造業增加值占規模以上工業比重分别為12.9%和32.3%，較去年上半年分别提高0.7個百分點和0.1個百分點。綜合看，新興産業對工業經濟的引領性、帶動性、支撐性均有待加強。
2.工業投資仍面臨較大下行壓力。一是制造業民間投資有所恢複但活力仍然不足。一方面，制造業民間投資增速持續領漲制造業投資增速。上半年，制造業民間投資同比增長7.7%，高出制造業投資增速0.9個百分點，延續自年初以來的領漲趨勢。另一方面，制造業民間投資增速與全社會民間投資增速的差距仍然較大。上半年，民間投資增速回升明顯，一直保持在8%以上，制造業民間投資增速也逐月回升，但仍然比民間投資增速低0.7個百分點。二是中國對外直接投資增速遠遠高于實際利用外資增速。今年以來，中國非金融類對外直接投資扭轉了去年的下降局面，速度一直保持在高位，上半年同比增長18.7%；而實際利用外商直接投資僅增長4.1%，增速較1季度加快2個百分點，但仍遠低于非金融類對外直接投資增速。在美聯儲加息、各國競争性減稅的國際大背景下，中國要吸引更多境外資本投向國内高端制造領域的難度加大，要吸引國内企業把産業鍊核心環節和高端産業留下的形勢也比較嚴峻。
3.出口面臨的國際環境不确定性加大。一是全球多邊貿易體系面臨挑戰。雖然全球經濟正在逐步複蘇，貿易投資活動有所回暖，但個别經濟體貿易投資政策的不确定性，特别是表現出來的保護主義、單邊主義傾向，給當前全球多邊體系的權威性和有效性帶來挑戰。二是制造業領域貿易摩擦加劇，推升中國工業品出口成本。中美經貿關系存在較大不确定性，中美貿易不平衡在短期内難以解決，中國面臨的貿易摩擦的總體形勢依然嚴峻，将推升中國制造業企業出口的稅費成本。
新興産業對工業經濟的引領性、帶動性、支撐性均有待加強。2018年下半年走勢判斷
1.消費增長将穩中有升。當前，降低關稅預期等因素對消費的影響屬短期擾動，在中國擴大内需的政策引導下，下半年國内消費仍具備一定增長潛力。從主要工業品消費看，一是由于今年7月1日起中國進一步降低日用消費品進口關稅，汽車、家居百貨、家用電器、食品飲料、日化用品和醫藥健康類消費需求将有所回升；二是以天然氣和電能為代表的替代交通運輸能源将快速發展，但中長期仍難以對汽油消費産生颠覆性影響，同時石油價格仍具有較大不确定性，下半年石油及制品消費将小幅波動調整；三是在房地産調控政策保持穩定的背景下，居民投資房産的樂觀預期也将逐步恢複理性，下半年商品房銷售增速将基本保持平穩，房地産相關消費也将平穩增長；四是信息消費、綠色消費、時尚消費、品質消費、農村消費等逐漸成為新的消費熱點，消費潛力加快釋放。預計2018年全年中國社會消費品零售總額将增長10%左右。
2.工業投資增速有望築底企穩。從三大領域投資看，一是制造業投資增速有望企穩回升。伴随今年多個促進民間投資政策落地、全國統一的市場準入負面清單制度正式實行、制造業領域擴大開放、進一步緩解小微企業融資難融資貴、定向降準帶動利率下行等因素刺激，将吸引更多資金向制造業領域聚集。二是房地産開發投資增速趨穩。上半年房地産開發投資增速處于2015年以來的較高水平，但土地購置面積增速、房屋施工面積增速、商品房銷售面積增速等先行指标較去年同期均有所回落，預計下半年房地産開發投資增速将小幅波動，但整體趨穩。三是基建投資增速将緩中趨穩。今年以來，各地按照高質量發展的要求，全力打好三大攻堅戰，通過規範清理PPP項目、規範地方舉債融資行為等舉措嚴控地方債務風險，基建投資增速逐月回落，考慮到中國基礎設施領域還有很多短闆需要補，預計基建投資增速不會持續回落，有望緩中趨穩。預計2018年，中國工業投資增長在3.5%-4.5%之間。
3.工業出口交貨值增速将小幅放緩。從國際看，一是世界經濟增長動力有所增強，但經濟政治形勢更具不确定性，逆全球化和貿易保護主義勢力擡頭，中美貿易摩擦不斷加劇，地緣政治矛盾更趨複雜，中國出口面臨的國際環境不确定性加大。二是美聯儲加息節奏明顯加快，主要經濟體貨币政策轉向可能性加大，中國流動性面臨緊縮局面，企業融資難度加大、融資成本提高，将不利于中國擴大出口。三是随着“一帶一路”倡議及擴大對外開放的深化推進，以及上合組織青島峰會在經貿領域取得的多項成果，為工業經濟區域合作注入了新的動力。今年上半年，部分中國企業為躲避貿易戰提前出口，将在一定程度上擠壓下半年出口。總體看，今年下半年，中國工業企業出口将小幅放緩。疊加去年高基數效應，預計2018年中國工業企業出口交貨值增長5%-6%。
4.工業企業效益增速有望保持平穩。一是制造業增值稅稅率從17%降至16%、涉企保證金清理規範工作持續開展等一系列減費降稅政策的落實，将逐步有效降低企業生産成本，提升企業盈利能力。二是随着去産能的持續推進，産品供需将達到新的均衡，工業生産者出廠價格将趨于平穩，推動工業企業效益增速趨穩；但同時，上遊原材料行業價格對效益的帶動作用較去年将明顯減弱，上遊行業效益增速将逐步趨穩。總體看，今年下半年，工業企業效益增速總體将趨于平穩。預計2018年中國工業企業利潤總額增長17%左右。
綜合看，工業生産将穩中向好。從供給側看，中國各省市加快推動工業高質量發展，積極推進質量、效率、動力三大變革，将促進工業供給體系質量持續提升，工業生産平穩，結構持續優化。從需求側看，今年下半年，中國消費增長将穩中有升、工業投資增速有望築底企穩、工業企業出口交貨值增速将小幅放緩，需求整體保持平穩增長。綜合看，今年下半年，中國工業經濟将保持穩中向好運行态勢，預計2018年中國規模以上工業增加值增速将保持在6.2%-6.8%的區間。
今年以來，各地通過規範清理PPP項目、規範地方舉債融資行為等舉措嚴控地方債務風險，基建投資增速逐月回落，考慮到中國基礎設施領域還有很多短闆需要補，預計基建投資增速不會持續回落，有望緩中趨穩
（作者單位為工業和信息化部賽迪智庫）