一個是農業銀行39億元票據窩案，一個是中信銀行9億元票據無法兌付，着實讓不少購買了涉事銀行理财産品的投資者揪着心。究竟什麼是票據理财，頻發的“觸礁”是否意味着票據類産品不能再碰？
本刊記者張婕婕
一個是農業銀行39億元票據窩案，一個是中信銀行9億元票據無法兌付，兩者資金均流入股市。一直以來被冠以風險較小、收益高且流動性佳美名的票據理财被推到風口浪尖，着實讓不少購買了涉事銀行理财産品的投資者揪着心。
對于普通投資者而言，許多人并不了解究竟什麼是票據理财，頻發的“觸礁”是否意味着票據類産品不能再碰？
兩行票據案資金流入股市
2016年1月下旬，有媒體報道，農行北分與某行進行一筆銀行承兌彙票轉貼現業務，在回購到期前，銀本票應存放在農行保險櫃裡，卻被某重慶票據中介提前取出，與另一家銀行進行和回購貼現交易，而資金并未回到農行北分賬上，而是非法進入了股市。
1月22日晚間，農業銀行發布公告稱，近日農行北京分行票據買入返售業務發生重大風險事件，經核查，涉及風險金額39.15億元。
無獨有偶，同期中信銀行也破獲了一起票據融資業務詐騙案，随即該行對媒體回應确認：“我行蘭州分行發生票據無法兌付9.69億元。”
據知情人士透露，中信銀行蘭州分支機構員工從2015年5月至7月夥同他人僞造用作抵押貸款的文件以便到銀行承兌，這筆錢之後被投入股市中。
一直以來，票據都是企業融資的有效手段之一，具有低于貸款利率、銀行背書提高信譽、申請程序簡單等優勢。2015年年底，銀監會下發《關于票據業務風險提示的通知》（203号文），對票據市場予以風險提示，并要求自查自糾。近期農行與中信兩案起發，票據直貼利率3周時間巨幅上揚120個BP。
對于普通投資者來說，最為關心的是票據資金違規進股市将對市場造成怎樣的影響？國泰君安分析師任澤平指出，在牛市時，的确有部分貼現資金進入股市。票據的規模與股市行情有較強的正相關性，截至2015年底，票據規模已達4.6萬億，近期票據違規事件後，各大銀行整頓票據業務，對短期流動性産生一定沖擊。此外，票據業務整頓，加重了中小企業的融資困難，提高其融資成本，對經濟産生一定影響。
方正證券研報認為，類似于農行“報紙換票據”的事件實質形同盜竊，這種是個案，并不具備典型性；從中期來看，監管層會進行進一步的規範，包括控制票據融資資金的最終流向，清查違規流向信托和配資等環節的資金。