在白電企業大熱的2017年，黑電闆塊卻在資本市場遇冷。
以格力電器、美的集團、青島海爾為代表的家電白馬股掀起一波價值投資熱潮，而TCL集團、海信電器、四川長虹等傳統彩電企業長期忍受着與其品牌印象不相符的市值表現。
以海信為例，2017年，海信電視零售額和零售量占有率分别為17.96%和16.79%，再次雙雙占據中國市場第一。至此，海信已連續14年穩坐中國彩電第一寶座。
然而，海信電器（600060.SH）的股價2017年起至今卻下滑13.56%，市值僅217億元，動态市盈率也僅為27倍。
這不僅與美的集團将近4000億市值相去甚遠，和小米2000億美元估值更是天壤之别,接受《英才》記者專訪時，海信集團董事長周厚健對此并不回避：“海信的市值做得不夠好，推廣傳播水平太差。但海信是一家健康并發展前景良好的企業，市值并沒有真正反映出真實價值。”
資本市場是對企業未來的發展預期。互聯網對傳統彩電産業的颠覆效應還在發酵，樂視攪動電視産業版圖的前車之鑒還未散去，小米電視、PPTV、暴風TV的正面厮殺接踵而至。
再者，除了TCL，幾大電視企業均未涉足上遊面闆産業，面闆價格波動直接影響着公司業績表現。這或許是資本市場并不看好黑電企業的兩個主要原因。
不過，海信的上市公司主要是ToC業務。海信的光通訊、智能交通和CAS精準醫療技術等闆塊實力不俗，周厚健向《英才》記者透露，ToB業務淨利潤已占據集團半壁江山。
原定于2017年8月退休的周厚健“被延期”退休，将在“加時賽”完成激光電視、智慧城市産業、數字醫療産業、金融服務産業化等四項任務。
不跟風，不炒作，更不趕時髦。在許多人眼裡，海信是一家“笨公司”、“慢公司”，海信的故事永遠波瀾不驚，但或許正是這份踏實，這種對技術的追求，使海信構建起一條寬闊的護城河。
站上千億營收後，超期服役的周厚健，能否再造一個海信？
被低估的市值
4000億元VS210億元，這是美的集團（000333.SZ）和海信電器（600060.SH）的市值對比，2000億美元VS210億元，這是小米與海信電器的估值差異。
當然，由于并非整體上市，單純的數字比較并不能完全說明問題。但僅27倍的PE與海信的市場占有率以及品牌影響力并不匹配。
同行對比來看，海信電器的每股收益、每股淨資産、每股現金流均領先競争對手。彩電闆塊的利潤水平也是業内第一。
“海信是一家重視技術的企業，産品做得好一些，滿足客戶的需求就要好一些。因此，不管行業好壞，海信的利潤一直是行業最高的，電視的銷量也一直是行業最大的。”周厚健對《英才》記者表示。
由于面闆價格大幅上漲，2017年的彩電市場可以用“慘淡”形容，銷售總量與銷售總額雙雙滑坡。周厚健2017年第三季度尤甚，彩電市場零售量規模為1041萬台，同比下降12.9%。A股相關公司的财報也不怎麼好看，前三季度四川長虹（600839.SH）歸母淨利潤同比下滑幅度達67.97%，創維數字（000810.SZ）的這一數字則達到了85.90%。海信下滑幅度最少，但也達到了47.39%。
可以說，上遊面闆價格将直接影響彩電企業業績。受益于華星光電，TCL集團前三季度實現淨利潤19.06億元，逆勢增長23.93%。其中，華星光電就貢獻了近40%的淨利潤。
TCL通過十年蟄伏，終于在液晶面闆領域有所突破。如今彩電産業再次走到了十字路口，現在開始布局面闆産業顯然不合時宜，況且海信看好的是激光電視。
“液晶面闆經曆了短缺-投入-大規模布局，而且顯示技術總有更新換代的時候。總體來看我認為不再投入為好，”周厚健說，“我們還是看看下一代的技術是什麼樣。”
與此同時，基于龐大的受衆群體，海信互聯網電視2017年用戶數突破3078萬（國内用戶2521萬，國外用戶557萬），國内日活達到1100萬+，日均觀看時長達到296分鐘，付費點播和廣告收入翻番式增長。海外互聯網例如Netflix、Hulu和亞馬遜等視頻巨頭的在線付費率已經達到了85%，而國内綜合付費率隻有10%，接近75%的巨大差距。這意味着，海信互聯網電視雲平台将成為公司未來盈利增長的重要渠道。
集團旗下另一家上市公司海信科龍（000921.SZ）主攻白電，2017年業績向好，前三季度實現營業收入263.94億元，同比增長29.19%；歸母淨利潤達到17.30億元，同比大增100.34%。預計2017全年淨利潤為18.5億－21.8億元，增長幅度為70%－100%。
目前，海信科龍動态PE僅為8倍左右，且在許多白電企業翻倍上漲的2017年，海信科龍股價上漲有限。
超車OLED
“OLED電視未來5年難成為主流。”2014年，海信發布了新一代激光電視，周厚健曾如此放言。如今，激光電視幫助海信占領了近60%的國内85吋及以上超大屏幕電視和45%左右80吋以上電視的市場份額。
大屏時代已經來臨。IHSMarkit數據顯示，雖然彩電市場整體疲軟，但75吋及以上的超大屏幕、超高清電視卻一枝獨秀快速增長。縱覽電視市場，55吋及以上尺寸産品已經成為消費主流。在中國，這一尺寸段銷售額占比接近七成。
海信方面稱，在超大屏市場，激光電視相比液晶電視和其他顯示方式的電視機具有明顯的性價比優勢。激光電視在亮度、對比度、清晰度等主要性能指标上，都達到了液晶電視的水平，完全可以在客廳中取代液晶電視，60%的市場占有率已經回答了消費者對激光電視的認可程度。同時激光電視還具有比液晶電視更明顯的技術特點。
首先激光電視具有巨大的色彩表現力優勢，BT2020是國際上最新的電視顯示标準，激光電視是唯一能夠完全達到BT2020标準對色彩要求的電視顯示技術。其次研究表明海信激光電視視覺呈現效果優異，畫面清晰度高，視覺刺激較小，是具有良好視覺舒适性的顯示産品。海信激光電視的視覺舒适度不僅優于液晶電視，還優于紙質閱讀20%以上，護眼效果顯著。另外，激光電視的産品形态決定了在聲音效果上，比液晶電視擁有更好的音響表現能力，達到了專業級的音響效果。更為重要的是激光電視功率消耗更低，不到液晶電視的二分之一，是實實在在的環保節能産品。“激光電視技術具備替代并颠覆液晶電視的技術能力，是颠覆性創新。颠覆性創新最大的特點，是解決現有産品的技術瓶頸，實現對現有産品的替代，而且性價比優勢更明顯，未來有更好的技術和産品發展空間，”周厚健對《英才》記者舉例稱，“一台88吋的電視，大概要八九萬到十萬左右的價格，而海信的同尺寸激光電視在4萬元左右。”
對于消費中小屏幕的家庭，激光電視還不是主流的選擇。所以，海信采取戰略是“ULED+激光電視”兩條腿走路。
ULED電視是對傳統LED電視産業的創新和延伸，“ULED技術相當于在傳統LED電視光源背後做了多個很小的分區，通過背光技術實現比肩OLED的畫質，但它的成本卻遠遠低于OLED。”
周厚健指出，海信選擇ULED更為長遠的意義在于延伸中國液晶産業鍊的生命周期，“液晶電視在中國的産業鍊是完整的。而OLED産業鍊是不完整的。發力ULED有利于中國電視，通過提高它的性能延長LED産業的壽命。”
CRT電視是第一代，液晶電視是第二代，下一代是激光電視。
如今，海信發力激光電視已有将近4年時間，激光電視隊伍也在日益壯大。過去一年，僅中國市場就出現了将近10家激光電視企業。
周厚健判斷，激光電視“再有兩年時間，就能看到變化。”
專業多元化
“我們的宣傳水平的确不行，但會逐漸提高。”對于海信的ToB業務，更是如此。
由于曝光有限，公衆對海信的認知停留在電視、冰箱、空調、洗衣機等家用電器上。
每到公開場合，周厚健都會談到海信的企業級業務，在“2017十大經濟年度人物”頒獎典禮上，他指出，“海信在非消費品方面做得也不錯，光通訊、智能交通和CAS精準醫療技術等業務上已經做到全國最好、最大。”
“海信去年83個億的利潤，ToB業務就占了51%。”周厚健向《英才》記者透露。
低調務實的海信在一些細分領域已經成為名副其實的“隐形冠軍”。據悉，海信智能交通成為全國第一，光通信全球第五、接入網光模塊份額第一，多聯機商用空調已位列國内第二。
全國已有40多家三甲醫院應用了海信計算機輔助手術系統，海信涉足光通信産業16年之久，突破了100GSR4光模塊産品研發，并在5G産品領域提前布局。2012－2015年國内億元以上的智能交通大項目中，海信的中标額度占比達到42%。
從電視産業到家電領域，再延伸到智慧城市、醫療、光通訊、金融服務等行業，周厚健稱之為“專業多元化”。
而“技術共享”、“人才共享”是海信選擇産業的雙重标準，“一些産品，比如商用中央空調和家用空調，人才和技術是可以共享的。而光通信、醫療設備、智慧城市等領域，我們原有的圖像處理、影像技術是可以共享和互補的。”周厚健說。
有分析認為，家電企業從ToC業務轉型ToB業務将是一種趨勢。家電幾乎是中國競争最為激烈的行業之一，随着原材料和人工成本的高企，吞噬着家電廠商薄如刀片的利潤。
國際市場來看，西門子、松下、GE、IBM等曾經的家電巨頭都呈現出同一條轉型路徑，那就是收縮或放棄消費品闆塊。比如，通用将其家電闆塊54億美元賣給青島海爾，西門子家電出售給博世集團，徹底退出家電行業。
當然，海信不會收縮家電戰線，而是要在鞏固和擴大家電産業優勢的同時，繼續發力非消費品業務。
集團2017年實現銷售收入1110億元，同比增長10.7%。在2016年登上千億規模後，再次實現增長。
1957年8月出生的周厚健原本打算在去年8月退休，那時他正好60歲。現在看來，“被延期”退休的周厚健還要完成集團激光影院電視、智慧城市産業、醫療電子産業、金融服務産業化布局，要“把這幾塊業務真正做出态勢來”。
國際化提速
無論在液晶面闆、存儲芯片、手機抑或電視領域，三星都是當之無愧的全球老大。
2017年三星液晶電視全球出貨量達4295萬台，盡管同比下滑1%，但總量依然接近第二名和第三名的總和。
憑借上下遊一體化的優勢、強大的硬件把控能力以及全球美譽度，三星長期占據彩電産業霸主地位。
為縮短與巨頭之間的差距，海信的全球化布局早已開始。
去年11月14日，海信電器與東芝聯合宣布，前者将以129億日元（約合7.5億元人民币）收購後者旗下東芝映像解決方案公司（東芝TVS）95%的股權。
如今，收購已經完成，海信電器将享有東芝電視産品、品牌、運營服務等一攬子業務，并擁有142年曆史的東芝旗下電視品牌全球40年的品牌授權。
可以說收購東芝TVS将是海信國際化提速的重要棋子。
為何要在此時收購東芝電視，周厚健認為，日本家電企業深厚的技術底蘊和全球品牌力是海信最為看重的。他向《英才》記者解釋道：“海信在全球一些地方沒有做起來，主要是品牌影響力不夠，而東芝在全球的知名度還是餘音尚存。通過東芝能夠讓這些地方了解海信。”
此前，海信通過收購夏普品牌的使用權開拓北美市場，周厚健認為這樣的“合作模式可以複制。”
2015年，夏普在經營極度困難的情況下，将其在北美的墨西哥工廠交給海信，同時将除巴西以外的美洲市場上夏普商标的五年使用權也轉讓給海信，在海信接管後，夏普在北美的經營穩步提升。
夏普的品牌，海信的産品，“這樣，人們就可以知道，海信做的夏普牌要比夏普原來做得好，賣得也好。大家自然知道，海信是一個能做好電視的企業。”周厚健對《英才》記者表示。
其次，不可否認，作為曾經的家電巨頭，東芝是有技術的公司。“東芝的畫質處理做得非常好，它有技術管理能力。海信是一個追求技術的公司，要投錢去研發，要投錢去做實驗，收購以後我就可以直接擁有這樣的技術。”
另外，周厚健指出，“日本彩電産業與海信産業的互補性非常強。我們希望有一個日本老牌公司，和海信起到很好的互補作用。”
早在2000年，海信收購韓國大宇集團位于約翰内斯堡高科技工業園的工廠，标志着海信國際化的起步。
如今，全球彩電市場處于低潮期，韓國和日本的彩電整體出貨量占有率持續萎縮的背景下，中國電視企業整體出貨量和份額則逆勢攀升。
數據顯示，2017年，海信集團整體實現海外收入284億元，同比增長21.31%。