曆經5多月，接受來自市場2000多條的修改意見。2018年4月27日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外彙管理局發布了《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》（銀發〔2018〕106号，以下簡稱意見或資管新規），百萬億規模的資管行業終于迎來資管監管規定的正式實施。
資産管理業務是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資産管理機構、金融資産投資公司等金融機構接受投資者委托，對受托的投資者财産進行投資和管理的金融服務。
私募投資基金适用私募投資基金專門法律、行政法規，私募投資基金專門法律、行政法規中沒有明确規定的适用本意見，創業投資基金、政府出資産業投資基金的相關規定另行制定。
根據央行公布的數據，截至2017年末，不考慮交叉持有因素，資管市場總規模已達百萬億元。其中，銀行表外理财産品資金餘額為22.2萬億元，信托公司受托管理的資金信托餘額為21.9萬億元，公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金及其子公司資管計劃、保險資管計劃餘額分别為11.6萬億元、11.1萬億元、16.8萬億元、13.9萬億元、2.5萬億元。
此次資管新規主要有7大主要關鍵詞：破剛兌、控分級、降杠杆、提門檻、禁資金池、除嵌套、去通道。
破剛兌
資産管理業務是金融機構的表外業務，新規規定金融機構開展資産管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。
任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向金融管理部門舉報，查證屬實且舉報内容未被相關部門掌握的，給予适當獎勵。
點評：嚴禁剛性兌付，不僅是投資者的風險承受能力需要進一步提高，更是對資産管理機構管理能力一種無聲要求，未來隻有有能力管理的機構才能生存。
控分級、降杠杆
分級私募産品的總資産不得超過該産品淨資産的140%。分級私募産品應當根據所投資資産的風險程度設定分級比例（優先級份額/劣後級份額，中間級份額計入優先級份額）。
固定收益類産品的分級比例不得超過3:1，權益類産品的分級比例不得超過1:1，商品及金融衍生品類産品、混合類産品的分級比例不得超過2:1。發行分級資産管理産品的金融機構應當對該資産管理産品進行自主管理，不得轉委托給劣後級投資者。
分級資産管理産品不得直接或者間接對優先級份額認購者提供保本保收益安排。
資産管理産品應當設定負債比例（總資産/淨資産）上限，同類産品适用統一的負債比例上限。每隻開放式公募産品的總資産不得超過該産品淨資産的140%，每隻封閉式公募産品、每隻私募産品的總資産不得超過該産品淨資産的200%。計算單隻産品的總資産時應當按照穿透原則合并計算所投資資産管理産品的總資産。
金融機構不得以受托管理的資産管理産品份額進行質押融資，放大杠杆。
點評：嚴控金融風險一直是重中之重，隻有嚴格把關風險才能使金融市場長期健康發展。
提門檻
資産管理産品的投資者分為不特定社會公衆和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識别能力和風險承擔能力，投資于單隻資産管理産品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
（一）具有2年以上投資經曆，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資産不低于300萬元，家庭金融資産不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。
（二）最近1年末淨資産不低于1000萬元的法人單位。
（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
合格投資者投資于單隻固定收益類産品的金額不低于30萬元，投資于單隻混合類産品的金額不低于40萬元，投資于單隻權益類産品、單隻商品及金融衍生品類産品的金額不低于100萬元。
點評：金融市場不是一個賭博的市場，是一個以資産穩健增長為主的市場，提高投資門檻的同時也是防止一夜暴富的投資者出現，對穩定市場環境至關重要。
禁資金池
金融機構應當做到每隻資産管理産品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池業務。
為降低期限錯配風險，金融機構應當強化資産管理産品久期管理，封閉式資産管理産品期限不得低于90天。
金融機構不得違反金融監督管理部門的規定，通過為單一融資項目設立多隻資産管理産品的方式，變相突破投資人數限制或者其他監管要求。同一金融機構發行多隻資産管理産品投資同一資産的，為防止同一資産發生風險波及多隻資産管理産品，多隻資産管理産品投資該資産的資金總規模合計不得超過300億元。如果超出該限額，需經相關金融監督管理部門批準。
點評：資金池業務嚴重擾亂财務賬目，資金墊付、填補互相交錯，隐藏的系統性風險極難發現，風險一旦發生将是整個體系遭受重大損失。
除嵌套、去通道
實行穿透式監管，對于多層嵌套資産管理産品，向上識别産品的最終投資者，向下識别産品的底層資産（公募證券投資基金除外）。
金融機構不得為其他金融機構的資産管理産品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的通道服務。
資産管理産品可以再投資一層資産管理産品，但所投資的資産管理産品不得再投資公募證券投資基金以外的資産管理産品。
點評：資管産品多層嵌套，不僅增加了産品的複雜程度，導緻底層資産不清，也拉長了資金鍊條，擡高了社會融資成本。大量分級産品的嵌入，還導緻杠杆成倍聚集，加劇市場波動。
未來資管産品的結構更加簡單，以前資金到資産中間設置多層結構将不複存在，未來的資金路徑更加清晰明了：1、資金由資管産品直接投向資産；2、資金由資管産品投向另一個資管産品再投向資産。
根據規定，資管新規的過渡期截至2020年底，投資機構必須在兩年多的時間内調整原來的投資思路，适應新的形勢。
金融機構不得以受托管理的資産管理産品份額進行質押融資，放大杠杆。
以前資金到資産中間設置多層結構将不複存在。