自2014年起，每年都有上市公司由于計提巨額商譽減值導緻業績變臉。商譽減值已經成為A股的新“雷區”。
即使并購标的完成了業績承諾，甚至為公司累計産生的利潤已經大于商譽的賬面價值，但隻要預期并購标的未來經營不佳，現金流折現價值小于賬面價值，依然要計提商譽減值準備。
風險隐憂
從行業看，非銀金融、醫藥生物、汽車、傳媒、計算機信息、國防軍工等行業的商譽金額較大。
根據已公布的上市公司2017年報，全部A股商譽減值金額達到448.9億元，較上年同比增長212.97%。分闆塊來看，2017年主闆、中小企業闆、創業闆商譽減值金額分别為177.5億元、142.9億元、128.5億元，同比增速分别為115.3%、334.9%、356.3%。
雖然主闆商譽減值金額絕對值大于中小企業闆和創業闆，但從同比增速來看，中小企業闆和創業闆遠遠高于主闆。此外，從商譽減值金額占闆塊淨利潤的比例來看，主闆、中小企業闆、創業闆的商譽減值占比分别為0.62%、5.45%、13.76%，創業闆商譽減值占比最高。
所謂商譽就是企業公司收購資産時支付對價與标的淨資産公允價值之間的差額确認為商譽。即商譽=合并成本—（被購方可辨認淨資産公允價值*投資比例）。确認資産減值損失=被投資方賬面價值—可收回金額。商譽減值金額=資産減值損失*投資比例。
如果一家企業的成長總是靠兼并重組，那麼危險往往潛伏在其中。
表中顯示，目前至少有16家公司商譽規模已經超過了當期淨資産，而2016年隻有八家。并且不少企業當期商譽規模也已經數倍超過了同期淨利潤。這意味着，若後續并購資産盈利前景不佳，公司有計提資産減值的風險，而商譽規模如此之大，一旦計提，将對公司業績造成巨大影響。
典型案例
一個知名案例是藍色光标（300058.SZ）。公司曆史上曾有多次并購，由此産生了巨額商譽。到2015年三季度，藍色光标的商譽已達到50.88億元，超過上市公司淨資産賬面價值總額。2016年初，藍色光标在2015年的業績預告中提示，公司收購的博傑廣告計提了7.9億元的商譽減值，公司2015年淨利潤下降九成。
省廣集團（002400.SZ）商譽餘額21億，2017年度歸屬于上市公司股東的淨利潤為-1.84億元，大幅下滑130%。業績變動的原因說明:1、受細分行業及市場競争影響公司部分子公司抗風險能力較弱且仍處于轉型升級階段業績有所下滑；2、部分并購公司業績未達預計存在商譽減值迹象。
受業績下滑影響，公司近一年股價跌跌不休，至今下滑超過60%。
近期，遊久遊戲（600652.SH）在完成了3年的重組業績承諾後，遊久遊戲迎來了業績大變臉。2018年4月28日，遊久遊戲公布的2017年報顯示，歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損4.22億元，其中商譽高達7.76億元。
對此公司的解釋是，2017年因遊久時代的經營業績未達預期，經過評估，計提了商譽減值準備2.85億元，這是形成公司當年度虧損的重要因素。同時面對這樣的高商譽，若經營未有顯著改觀，商譽仍有繼續減值的風險。
不久前新文化（300336.SZ）公布了2017年報。報告顯示，新文化2017年淨利潤為2.46億元，比上年同期下降7.09%，商譽高達9.73億元。正是由于2014年并購的子公司郁金香廣告壞賬和商譽都出現了問題。公司對收購郁金香股權形成的商譽進行減值測試，對商譽計提減值準備0.11億元。長期資産減值可以說是新文化的一個頑疾。
從以幾家上市公司均屬于輕資産類型的文化傳媒領域，由此可見，遊戲、傳媒文化等領域是商譽減值引發股價重挫的大殺器。
省廣集團2018年以來的股價走勢
遊久遊戲股價走勢
新文化股價走勢