2018年的中秋将至，月餅消費會怎樣呢？
月餅的新生意經
李豔玲（食品行業分析師）
8月23日，中國焙烤食品糖制品工業協會發布了“2018年中國月餅行業發展趨勢”報告。
報告認為，月餅行業總體趨勢呈現産量穩步增長，利潤率穩定适中，品牌集中度越來越高的态勢。月餅消費已基本回歸傳統食品和文化載體的自然屬性，行業整體進入平穩發展階段。
由于今年中秋在國慶前一周，中秋月餅市場将呈現出主銷售期啟動晚、銷售期短、量大等特點。由于人工、原材料、物流等成本上升，預計售價将略有上升，骨幹品牌優勢企業産銷量均會有所上升，但利潤增長空間不會很大；預計行業整體銷量和銷售額應有5%~10%的增長幅度。
2017年9月底，阿裡巴巴曾經公布過一份當年其平台月餅銷售的數據分析報告，報告認為，過去2015～2017年三年以來，一方面消費者購買月餅熱情持續上升、月餅成交額持續高速增長，另一方面消費者人均單次消費價持續下降，這或許可以說明月餅消費正回歸理性。
從消費者分析看來，當年中秋在淘寶、天貓購買月餅的消費者中，僅有38%為男性，但有意思的是，盡管出手不頻繁，男性用戶卻比女性更“壕”，消費力高出23%，偏愛禮盒裝、多組合月餅。
在中秋節網購十大月餅中，老字号品牌占據九席：杭州的知味觀、上海的沈大成和杏花樓、北京的稻香村、廣州的陶陶居、廣州酒家，等等，紛紛占據各地月餅銷量榜前位。
阿裡數據還顯示，無論南方人還是北方人，對廣式月餅都情有獨鐘。而以雲腿口味、雞枞口味、鮮花口味為特色的滇式月餅，主要盤踞在西南、華南，如四川、雲南、重慶、廣東。盡管保質期隻有2至3天，以鮮肉、榨菜等口味見長的蘇式月餅在穩守長江三角洲的同時，卻還能把大量月餅賣到山東、廣東等地。
對于投資者而言，8月份就開始布局股市的糕點食品行業闆塊是不錯的選擇，尤其是月餅行業一年銷售量的90%集中于中秋期間，年底業績爆發可期。
香港月餅借電商搶市場
嚴翔（電商數據分析師）
盡管市場數據顯示2017年月餅消費單次均價在下降，但高價月餅市場依然有所增長，其中香港月餅品牌的表現尤為突出。
許多内地遊客過境香港都會将高質量的香港月餅作為搶購目标；許多“港漂族”也會收到内地家人朋友的“代購”請求。而在羅湖口岸，“水客”們搬運的目标中除了奶粉也增加了月餅。2018年9月初，美心西餅香港上水分店門口，“流心及奶黃系列”月餅已被貼上“售罄”标簽。
目前，除了自購和代購之外，電商的發展為香港品牌月餅帶來了更廣闊的内地市場。
8月底美心宣布在香港推出第三批月餅券，每人限購5張，售價由每張228港元上調至242港元，但仍然吸引不少顧客提早在各分店排隊。在香港本地的論壇和内地淘寶網上，高價收購或出售月餅券的鍊接随處可見，要知道内地品牌的月餅券多年前已進入貶值收購，而香港月餅券卻依然保持溢價态勢，并且這種狀态愈演愈烈。
原價228港元一張的美心流心奶黃月餅券，在香港某網絡論壇上以約260港元的價錢收購。而在淘寶網，更見到美心奶黃月餅券以248元人民币價格出售，折算為每張287港元。
8月13日早上，半島月餅推出網上預訂，一盒八個裝的月餅售價達550港元，但開售不久官方預訂頁面就“塞車”。與此同時，在香港和内地各大網絡平台，半島月餅以每盒800港元價格叫賣轉售。淘寶網上也有代購服務，每盒售價為628元人民币。
香港月餅搶灘内地市場，從品牌數量到口味豐富度都有所擴容。最初隻是一兩個品牌特定口味的月餅熱賣，到現在美心、元朗榮華、半島、奇華，似乎隻要是來自香港的月餅品牌，都能受到熱捧。
從内地消費者角度而言，在購買香港品牌月餅時要注意分辨真假。深圳市場上已經出現一些“廉價版”香港品牌月餅，其售價是正品貨的一半，可稱為“高仿”。消費者不要既花了高價，又吃了假月餅。
月餅券的金融命題
徐飛（食品銷售電商）
在月餅界流傳着這樣一個金融命題：一家月餅廠商印了一張面值200元的月餅券，以165元賣給經銷商，經銷商以180元賣給消費者A，消費者A将月餅券送給B，B以100元賣給了黃牛，月餅廠商最後以110元向黃牛收購。
整個過程中，隻有消費者A真正出了180元，廠商賺55元，經銷商賺15元，A送了人情，B賺100元，黃牛賺10元。在月餅券的江湖中，真正的月餅并未出現，月餅憑借“券”實現了資産證券化。
香港月餅券正被越炒越熱，投機者看到了月餅券的商機，而詐騙者也找到了犯罪牟利的空隙。
今年8月，有消費者通過網絡拍賣平台以4400港元購入20張美心流心奶黃月餅券，賣家承諾付款即發貨，但事實卻一直未見月餅券蹤影。類似受騙的消費者多達8位，受騙金額涉款400到4400港元不等。還有一些消費者則在網上購買到了假月餅券，直到兌換實物時才發現上當。
分析人士認為，随着市場的進一步開放，一旦香港月餅品牌在内地開始全面布局，“券”的流通價值未來将被削弱。
内地月餅券早已遇冷數年。據媒體報道，2018年月餅券的回收價格低至3～5折。盡管如此，收購方也不敢大量囤積，因為月餅這種食品季節性标簽太明确，同時當下已經不存在廠商保底回購的可能。
二手物品交易平台閑魚日前發布了相關數據，今年中秋前夕，閑魚上的“月餅券”數量僅微漲4%。北京稻香村表示：月餅券越來越不受歡迎，今年稻香村的月餅出貨量和往年相比增加了三成，主要的增長在電商方面。
就目前而言，内地月餅券在作為禮品的受歡迎程度雖然嚴重下降，但依然具有一定的“觀測”價值，投資者如有意圖在股市做一波中秋應季短線操作，事先可以關注目标上市月餅企業票券發行的情況，這是一個企業對當年銷售的自我評估和布局，值得研究。
月餅概念股的規律
方超（食品行業分析師）
公開資料顯示，2012年以來，月餅的線上交易量逐漸攀升。淘寶平台近90%的月餅成交量集中在中秋前後，由此可以确認，月餅生産廠商的盈利爆發期都在下半年，根據這一時間點，再來看看有哪些月餅生産商已經上市，其利潤率又如何。
在月餅的生産環節，A股市場多家酒店餐飲企業涉及，如全聚德、華天酒店、金陵飯店、麥趣爾等，不過這些公司并不以月餅生産為主營業務。以月餅為主營業務的上市公司有廣州酒家、元祖股份等。
以廣州酒家為例，近年來它一直憑借在月餅市場的傳統優勢保持業績增長。2017年6月廣州酒家上市，其下半年的月餅銷量達到1.05萬噸，銷量同比增長12.56%；僅月餅産品一項2017年實現營收8.98億元，同比增長12.04%，毛利率高達61.52%。
月餅具有季節性特征，業績主要體現在第三季度，因此下半年業績占公司全年比重較大，對公司全年業績影響較大。
由于今年中秋較去年提前，因此上市企業在上半年也有所表現。2018年半年報顯示，廣州酒家經營活動産生的現金流量淨額1.73億元，同比增長75.51%；預收賬款餘額2.88億元，同比增長327.71%。
富臨集團﹑稻香控股、克裡斯廷等都是在香港上市的食品企業。據克裡斯廷的營業毛利率水平十分驚人，在2015年曾達到82.17%。
另一個行業領域，高星級酒店的月餅銷售也很火爆，分析師認為，這種由廠家生産、酒店賦予包裝和品牌的月餅，利潤達到50%左右。
從以上利潤數據看，月餅生意确實會産生“高額利潤”，給上市企業和投資者帶來豐厚的回報。投資者除了關心以月餅生産為主業的上市企業外，也可以關注上下産業鍊中的企業，比如蓮蓉、火腿的生産廠商，和部分高星酒店，看看9月的“月餅市”到底會不會來。
駱曉昀/采訪整理開開/設計