影片的火爆，也刺激了北京文化的股價。《中國經濟周刊》記者注意到，在影片上映前的一日，即7月3日（星期二），北京文化午盤後牢牢封住漲停闆，随後在7月4日（星期三）至6日（星期五），三天漲幅近29%，總市值也漲了27.84億元。不過，在經過周六日兩天的利好消息消化後，其股價經曆了一波下跌。
一家上市公司靠一部爆款影片，股價短期“坐火箭”，中長期可能下跌的故事，會不會在北京文化身上重複上演？
上次押中“爆款”後高管曾計劃減持
北京文化原本的主營業務為旅遊和賓館，在2010年完成重組後，逐漸向影視文化領域轉型，業務涵蓋電影、電視劇網劇、藝人經紀、綜藝、新媒體等。
2013年年底，北京文化通過收購摩天輪文化傳媒公司、影視标的世紀夥伴、藝人經紀标的浙江星河等公司從而全面進入影視文化行業。這讓其産生了15億元的商譽，最終也是“踩着點”完成了業績承諾。
真正讓這家公司在資本市場上“聲名鵲起”的，是它曾參與投資的《戰狼2》。這部電影以56.83億元票房刷新了中國乃至全球華語電影票房新紀錄，最終也以全球票房排行榜第58名的成績載入影史。
《戰狼2》的火爆也給北京文化的股價打了一針“強心劑”，自2017年7月27日至8月7日，在8個交易日内，公司股價從13.5元一路上行到22.46元，已近翻倍。
《中國經濟周刊》記者查閱其2017年年報，《戰狼2》給北京文化帶來的收入超過3億元，但其短期總市值卻增長了四五十億元。
記者注意到，盡管其股價短期反彈，但從月線上看，隻是近三年來北京文化股價一路下跌中的“浪花”。
這可能也勾起了高管們的減持套現之心。2017年8月7日，北京文化披露，董事丁江勇先生、副總裁鄧勇先生、副總裁杜揚女士、副總裁兼董事會秘書陳晨先生、财務總監于曉萍女士拟在公告披露之日起15個交易日後的6個月内（窗口期不得減持）通過證券交易所集中競價或者大宗交易等方式減持公司股份合計不超過1436525股（占公司總股本比例為0.1978%），減持原因為拟減持股東自身資金安排需要。
這則減持計劃對其股價在第二天産生重大影響，當天北京文化股價幾乎以跌停收盤，此後股價一路下行。北京文化也就成了不少追高投資者心中難以揮去的痛，這家公司也成為媒體關注的“焦點”。
不過，記者查詢發現，根據其2018年2月28日發布的公告，在本次股份減持計劃期限内，公司相關高管并沒有進行減持。公告沒有解釋為何不減持，稱将持續關注相關股東減持公司股份情況，并按照相關法律法規的規定及時履行信息披露義務。也就是說，這條減持利空消息，曾像達摩克利斯之劍一樣，懸在投資者頭上6個月。
北京文化董秘陳晨向媒體透露，公司是《我不是藥神》的第四投資方，投資額1500萬元，占比約百分之十幾，宣發預算為不高于6000萬元，大概票房3億元能實現盈虧平衡。
根據影視投資收益計算公式和貓眼電影大數據預測，《我不是藥神》最終票房約為40億元，新時代證券分析師胡皓等測算這部影片或會為北京文化帶來大約3.58億元收益。
如果這一預測成真，《我不是藥神》要比《戰狼2》給北京文化帶來的收入多1億多元。
盡管這次北京文化還沒有翻倍行情，但考慮到A股創近兩年新低的大形勢，近30%的漲幅已足夠吸睛。但這一次“套路”似乎有點兒不靈了，在沒有減持利空的影響下，自7月9日至10日，其股價兩天跌幅已近10%。而就在北京文化股價下跌的這兩日，大盤卻在上漲。
一季度市盈率已高達202.72倍
北京文化連續兩年都能押中“爆款”，這也引來不少投資機構的調研。在7月3日和4日這兩天，有中泰基金、東吳證券等10家機構人士參與調研。
在談及公司的優勢時，董秘陳晨表示，在開發、投資和制片領域，公司擁有全行業領先的創作資源，在内容為王的時代，充分掌握了産業鍊上遊的主動權；在電影宣傳和發行領域，是行業裡為數不多的擁有獨立而完善的宣傳、發行團隊和力量的公司。
也有市場人士分析，北京文化連續押中“爆款”，确實反映出公司一定的專業能力，但對于資本市場而言，如何對這種專業能力進行估值仍是一個比較棘手和頗具争議的話題。
一位資産評估領域專業人士曾對《中國經濟周刊》記者分析說，影視行業屬于輕資産行業，不确定性很高，不可控因素很多，一家公司今年制作的電影可能很成功，但明年就難以确保，這也注定了影視公司業績水平具有相當大的波動性，會給投資者帶來一定的風險。
從今年第一季度市盈率來看，相比光線傳媒（300251.SZ）的3.89倍，華誼兄弟（300027.SZ）的16.18倍，北京文化的市盈率為202.72倍，相比上述排位靠前的影視公司，其PE高出了十幾倍。
不過，在胡皓分析師看來，《我不是藥神》将顯著增厚年内北京文化業績，維持“推薦”評級。他還預計公司2018—2020年淨利潤分别為4.85億、6.40億、8.14億元，對應每股盈餘分别為0.67、0.88和1.13元。當前股價對應2018—2020年的市盈率分别為23、17和14倍。
當然，券商分析師的預測是一回事，真實的走勢是另外一回事。
責編：陳惟杉美編：孟凡婷