憑借退出渠道的通暢,去年歐洲的PE機構及LP們收獲頗豐。PE新聞網調查了去年一些成功的退出項目,結果顯示,其中20個最成功的退出項目回報率都達到3倍以上。
在所有退出項目中,通過IPO獲得的收益最理想,比如英國的IT服務公司FDM集團,其投資人獲得回報達16.2倍;德國的氣彈簧和液壓件制造商Stabilus公司,其投資人TritonPartners獲得回報5.8倍。最令人意外的是,其中有些項目投資于經濟繁榮的2005~2007年。
KKR投資的英國醫藥保健及美容用品集團AllianceBoots,之前曾負債累累,但退出時實現了3.9倍回報。PAIPartners與黑石集團在金融危機期間聯手投資的英國聯合餅幹公司(UnitedBiscuits),通過并購實現退出時獲益3.7倍。SunEuropeanPartners投資的内衣制造商DBApparel也為其獲得了11倍退出回報。
有行業數據顯示,許多歐洲國家正處于低通脹、低失業率、能源成本下降的條件下,這為投資退出創造了健康環境。
并購的活躍使2014年成為近8年來歐洲退出市場最繁榮的一年。據金融數據提供商Dealogic統計,這一年歐洲發生了456筆并購案,涉及交易總額達1424億美元,這一水平已經比較接近2007年出現的523筆交易、1516億美元總值的市場峰值。
目前還沒有2014年歐洲PE基金收益分配情況的詳細報告,但業内人士預測,收益分配水平很可能打破2013年的曆史紀錄。2013年投資者獲得的分紅為1023億美元,這是有記錄以來分紅額首次超過投資額。
專業咨詢公司TowersWatson的資深投資顧問安德魯·布朗(AndrewBrown)表示,退出市場自2013年起呈現強勁的發展勢頭,再加上IPO的活躍,為2014年的退出營造了良好氛圍。此外,由基金募資推動的銷售以及比前幾年更為穩定的宏觀經濟走勢也都功不可沒。“2014年的市場更明朗化。”布朗說,“金融危機爆發以後,人們為不确定性所困擾。2014年這種聲音少了,那些手持現金、坐觀其變的投資機構也認為購買企業的最佳時機到了,我認為所有這些都促成了退出市場的一片生機。”
雖然前景向好,但布朗表示,價格泡沫的存在以及巨額資金間的角逐決定了投資者在2015年仍不可掉以輕心。他說:“價格居高不下,衆多基金管理者手中掌握着巨額資金,這通常意味着盈利空間不大,此時正确地制定投資決策甚至比以往更重要。”