投資者可以時時關注上市公司對于質押情況的公告，未來是停牌、補充抵押物還是增持、回購等方式穩定股價或是其他方式處理，都可以作為買入或回避的參考。
文|《小康·财智》記者吳潔
大盤跌穿3000點之後，令上萬億規模的股權質押市場接受第二次考驗。不少投資者關心股權質押是否觸及平倉線，從而出現負反饋導緻股市進一步下跌。
股權質押再引關注
近期，深交所一條“關注函”，再度引起市場對于股權質押的關注。
3月23日，深交所官網披露了關于對湖南大康牧業股份有限公司的關注函。監管函顯示，截至2016年3月23日，大康牧業控股股東上海鵬欣(集團)有限公司(以下簡稱“鵬欣集團”)累計質押其持有的公司股份5.22億股，占公司股份總數的18.08%，占鵬欣集團所持有大康牧業股份的比例為99.96%。根據公告，鵬欣集團主要是為融資而進行股份擔保。
深交所對此表示高度關注。深交所稱，請公司确保在業務、财務及資産等各方面保持獨立，防範關聯方資金占用等情形的發生。另外，如持有公司5%以上股份的股東持股或者控制公司情況發生變化，請按照相關規則及時履行信息披露義務。而3月14日晚間大康牧業公告稱，公司正在籌劃重大事項，為維護廣大投資者的利益，避免公司股價異常波動，經向深圳證券交易所申請公司股票于2016年3月15日開市起停牌，待公司披露相關事項後複牌。
消息一出，股民驚呼：停牌，原來如此。其實，早在去年6月開始的暴跌行情中，股權質押業務就一度被視為系統風險點之一，甚至還被理解為是“千股停牌”的幕後“真兇”。而在今年行情逐漸平緩後，股權質押業務也絲毫沒有冷卻的迹象。
股權質押運用普遍
記者了解到，股權質押的快速興起受益于2015年上半年的牛市行情。數據顯示，去年以來一共1397隻個股合計發生了6944次股權質押，涉及1869.79億股，涉及參考市值達到3.34萬億元。截至目前數據，仍有1356家上市公司合計1580.80億股未解除質押，涉及參考市值達2.81萬億元。
股權質押屬于權利質押的一種，當上市公司的大股東缺錢時，可以将自己的股票在一定期限内質押給金融機構，如銀行、證券、信托等，從而獲得貸款，以緩解短期流動資金不足所帶來的壓力，這是大股東常用的一種融資手段。
但通常來說，以股權質押進行融資一般都要打折，即有質押率。目前，股票質押的質押率主闆為50%到60%，小盤股或優質創業闆股票為30%到40%。在實際交易中，一般而言，警戒線和平倉線主要由資金方自行确定，從綜合股權質押主要的資金方信托、銀行和券商的标準來看，一般質押警戒線設定為160%，平倉線設定為140%。
假設股價為1元，質押率為4折，預警線為150%，平倉線為130%，則預警價=1×0.4×1.5=0.6元；平倉價=1×0.4×1.3=0.52元。當股價跌至低于平倉價時，質押方有權對其進行強行平倉。
當然，在股價跌破股權質押警戒線後，融資人如果不願意被平倉，通常有三種選擇：追加抵押證券、追加抵押現金和贖回質押股權；除此之外的第四個非正式“捷徑”，就是停牌，畢竟當賬面價值不再下降時，補倉壓力也會随之暫緩。股權質押與停牌是否關聯？
如此說來，在此前“千股停牌”的大戲中，盡管上市公司的理由各有不同，但股權質押一度被視為是主因之一，甚至是大家心照不宣的“公開的秘密”，也不無道理。
資料顯示，去年7月7日當天一共有786家上市公司停牌，占A股上市公司近三分之一，其中有超過一半的上市公司在當年内涉及了股權質押。
一名券商人士表示，在股價快速下行時，股權質押客戶會頻繁接到追加抵押品的通知，如客戶面臨資金緊缺和已經大比例質押股權，這無疑是種巨大壓力。他表示，不排除有客戶會選擇對上市公司施加影響、讓股票暫停交易，畢竟這樣可以讓股價停止下滑，以避免觸及警戒線，減輕追加抵押品的壓力，不論對客戶還是券商都是好事。