文|《小康·财智》記者吳潔
保險理财已經成為很多人的理财渠道之一，尤其是一兩年的短期理财險，兼具理财和保障的雙重功能，一直是暢銷品。但保監會要求自3月21日起，存續期限不滿1年的中短存續期産品立即停售，1年至3年的産品在3年内按90%、70%、50%逐年縮減，3年後控制在50%以内。随着保監局的一紙禁令，保險公司如何應對？而普通民衆的理财方案又該如何調整？
短期理财險≠理财産品
“中短存續期産品”，此前市場上對該類産品的叫法為“高現金價值産品”，主要涵蓋存續期限在三年期以下的産品。保單現金價值又稱“退保價值”，是指被保險人要求解約或退保時，可以拿到手的金額。
一般來說，短期理财險包括萬能險、分紅險、兩全保險等，在保險合同生效一年後，保單就開始具有現金價值，且随着繳費時間增長，累積的現金價值也越高。這類産品，我們經常會在一些電商平台和保險公司網站上看到，預期收益率多在5%～7.5%之間，投資門檻多為1000元。以萬能險為例，它是一種投資型壽險，除了具備一定的保障功能外，還能分享到保險公司的投資收益。不過，如果保險企業的業績不好，收益率就會達不到預期，甚至也有可能低于銀行存款利率。此外，如果投資者在短期内退保，還需要支付一定比例的手續費。
可見，中短存續期人身保險産品并非短期理财産品，存在一定風險。如今一些電商網銷平台過于強調高收益率，甚至打“理财牌”，并以“低門檻”、“高收益”、“超短期”為宣傳噱頭，甚至将保險産品同銀行存款、貨币基金等進行比較，來誤導投資者，使得他們忽視産品本身的功能，認為就是一款短期理财産品。平安保險理财師陳瓊表示，中短存續期産品本質上就是保險産品，保險産品的核心是“保”，需要跟銀行存款及短期理财産品有所區别才行。
為何被叫停？
事實上，由于中短存續期保險産品滿足了保險消費者保險保障和财富保值增值雙重需求，近年來備受市場的青睐。數據顯示，2015年的短期理财型保險規模保費在6500億元左右，占人身險總體規模的27%，有險企占比甚至在90%以上。
其中以萬能險和投連險為主的理财型保險産品，最近兩年在銷售增長上更是出現了大爆發。保監會的資料顯示，這兩種理财型保險産品2015年增速接近100%，而今年前兩個月的新增保費已達4279億元，同比增長超過200%，單兩個月的保費收入已經超過了去年前7個月。2015年前10月，萬能險保費收入超過6000億元，超22家險企的萬能險保費收入占總保費收入的五成以上。
既然如此受歡迎，為何會被緊急叫停呢？這要從萬能險的投資方向說起，其投資工具包括股票、基金、債券、銀行存款等，這些大部分是長期投資。目前保險公司大多強調一年或二年後就可無手續費或低手續費退保，一些網銷的萬能險，甚至短至三個月、六個月就可将錢取出。
由于熱銷的産品弱化甚至剝離了其人身保障的功能，很多公衆認為，保險理财跟銀行理财一樣，都是中短期的固定收益類産品。長此下去，中短期理财保險産品規模越來越大，到期後能否實現兌付，已成為監管層擔憂的事情。
有分析師就表示，中短期理财型保險産品，投資者往往在投資後的第二年選擇提取本金和利息。這類産品可能擁有較長的合同期限，但在利率設定上，在第二年的投資回報往往達到最高，鼓勵投資者在次年就提取本金和利息，其本質上存在風險錯配，以新增投資款補償到期兌付要求，一旦發生擠兌，很有可能産生流動性危機。另一方面，類似産品對險企而言并無明顯盈利效果。中小險企主要希望通過類似産品獲得資金支持，形成資金池，并尋找能帶來高收益的投資标的，存在類似杠杆的行為。
有業内人士表示，在理财産品收益率下行趨勢下，此類保險産品的高息具有明顯的市場吸引力，保險公司吸納保費後投資權益市場比例很高，風險由此增大。2015年以來，舉牌上市公司的保險資金，大量來源于以銷售此類産品為主的保險公司，而具有此類剛性兌付壓力的保險公司多數為中小險企。
事實上，出于風險控制方面的考慮，2014年2月，保監會就曾下發了《關于規範高現金價值産品有關事項的通知》；2015年12月初，保監會下發《關于進一步規範高現金價值産品有關事項的通知(征求意見稿)》(簡稱“通知”)，通知對高現金值産品監管規則進行了修訂。
業内人士認為，整體來看，此次緊急叫停體現了監管部門管控中短期産品的堅決态度，意在經濟下行周期資本市場和房地産市場行情欠佳的情況下，從源頭控制保險公司由于短錢長配造成的流動性風險及可能引發的系統性風險。
未來保險投資趨于長期化
現在停售的是1年期内的産品，3年期内5年期内的産品要在未來3年内逐步停售，也就是說，在未來的3年内，還可以購買1年以上5年以下的産品。
5年内的産品完全停售後，我們該如何購買保險理财？陳瓊表示，在未來半年多的時間裡，保險的銷售逐步從1到3年期，向3年期以上産品過渡，這将是中小險企的發展趨勢。她說：“從2015年開始，已經有保險公司開始力推年金類等産品，中短期産品發行量逐漸減少。到了2016年初保險公司的主要産品以年金、健康險、壽險類長期産品為主。由此可見，想在保險公司賺“塊錢”的理念已經漸漸被淡化了，因此投資者購買中長期的保險才是未來的主流趨勢。
此外，陳瓊提醒投資者在購買前要注意下面這幾點：
1.在未來三年内，如果繼續購買三年期内五年期内的中短期存續産品，盡量從大型保險公司或實力較強的理财平台購買，這類平台資金流動性較強，保障性較高。
2.以後保險理财産品會以中長期為主，即要五年以上，得做好長期投資打算。保險代理人一般不會提醒，如果提前退保的話可能要支付高昂的手續費，甚至會産生很高的虧損。
3.要了解清楚保險公司投資背景和産品的投資标的，比如保險公司的股東都是哪些，擅長投資何種項目。雖然目前很多公司的投資去向表述不明，但大概的投資情況可以查詢。
4.了解清楚産品的繳費期限，保險産品繳費分為趸繳和期繳，也就是一次性交清還是分期支付，一次要交多少錢。
5.仔細閱讀保險條款中關于費用的部分費用，比如初始費、退保費、保障成本等；萬能險每年要扣除一定的保障成本，且會随着客戶年齡的增加而增加，也就意味着下一年的投資本金是上一年的投資本金加投資收益減去下一年的保障成本。
6.明确自己的需求，選擇适合自己的保險産品。既然萬能險要加強保障的功能，在用保險進行理财的同時，了解清楚其保障的功能，多一份人身的保險。
責編：劉彥華