受外部市場需求疲弱等因素影響，阿聯酋經濟增速有所放緩。但經濟結構的多元化降低了發展風險，通脹水平整體不高。财政較為穩健，貨币政策總體寬松，國際收支改善，實際有效彙率走強。中阿雙邊經貿活動保持較快增長，經濟風險總體較低。
宏觀經濟
經濟增速放緩。受經濟危機導緻的全球市場需求萎縮、大宗商品價格大幅跳水等因素影響，2015年阿聯酋經濟增長率為3.8%，2016年進一步放緩至2.8%。國際油價低位企穩，2017年經濟增速為2.7%左右。另外，阿聯酋私人消費、公共消費、固定資産投資在2017年對GDP增速拉動将有所擴大，但國際平衡可能會拖累GDP增長。
經濟結構改善，支撐可持續發展。石油和天然氣産業在阿聯酋經濟中占有重要位置，房地産和建築業扮演重要角色。近年來，阿聯酋正在着力推動石化冶金、加工制造、新能源、金融、旅遊等産業發展.非石油産業在經濟增長中的比重不斷提高，地區性貿易、金融、物流樞紐的地位進一步加強。近年來，貿易在經濟中的作用呈現波動。經濟的結構性轉型發展勢頭良好。
通貨膨脹整體不高。2012年以來，阿聯酋通貨膨脹率有所擡頭，但增長速度不快。2016年以CPI衡量的通貨膨脹率為1.8%，較2015年的4.1%顯著下降。預計2017年通脹率有所擡頭，将達到3.0%的年均水平，期末的通脹率達到3.8%。
就業保持穩定。阿聯酋居民較為富裕，主要的勞動密集型行業都由外來勞務人員參與，吸引了來自中國、越南、印度、巴基斯坦等主要發展中國家的勞動者。從失業率來說，2014年阿聯酋青年失業率為11.8%，目前沒有登記失業率相關數據。
财政收支
基于低油價調整财政預算。财政政策穩健平衡。阿聯酋經濟産業多元化發展為财政提供了重要支持，降低了财政收入受國際大宗商品市場波動的影響。2016年，當年的财政收入占GDP的比重為27.8%，同比略有下降；财政支出占CDP的比重為32.3%，财政餘額占GDP的-4.5%。2017~2021年阿聯酋将持續削減預算，但迪拜仍因要舉辦2020年世博會而投入較大。2017年，伴随經濟的改善.阿聯酋财政預算、财政支出和餘額占GDP之比分别為28.8%、30.8%和-1.9%，财政狀況繼續改進。
債務具有可持續性。2016年阿聯酋公共債務為2135億美元，占GDP的比重為61.5%，比2015年有較大攀升。基于豐厚的财政收入，以及回升的國際市場原油價格，阿聯酋的公共債務增長空間較大，債務具有可持續性。随着阿聯酋參與地區軍事行動等外部花銷的增長。2017年公共債務擴大到2336億美元，占GDP的比重略降至58.4%，公共債務壓力将有所緩解。
貨币金融
貨币政策總體較為寬松。阿聯酋貸款基準利率近年來基本保持穩定，從2008年金融危機時期的7%~8%逐步降至5%~6%的區間。2015年利率為5.3%，2016年為5.7%，整體貨币政策偏寬松，促進了國内的經濟複蘇進程。2017年阿聯酋央行将對利率進行調整，基準利率微升至5.9%。從信貸上看，經濟危機初期市場流動性不足問題嚴重，阿聯酋采取積極的反周期措施.2008年信貸增速高達48.4%，此後信貸逐漸趨于平穩。2016年阿聯酋國内信貸增速為5.5%，M2增速下滑至3.3%。2017年阿聯酋的國内信貸增長加速，信貸和M2增速分别為6.2%和5.9%。
國際收支
2016年經常賬戶盈餘下滑。但将會逐步改善。受石油價格低位徘徊以及地區局勢不穩等因素影響，阿聯酋對外貿易順差有所減少。2016年阿聯酋經常賬戶盈餘為115.4億美元，占GDP的比重為3.3%，較2015年減少57.1億美元。伴随國際油價逐漸開始進入上升周期。國際市場需求回暖.預計阿聯酋對外貿易将有所恢複，2017年經常賬戶盈餘上升至223億美元，占GDP的比重提高到5.6%。
經常賬戶盈餘下降主要源于商品貿易順差減少。從經常賬戶結構來看，阿聯酋經常賬戶盈餘主要源于商品貿易順差，一次收入有小額順差.而阿聯酋服務貿易和二次收入均呈逆差。2016年商品貿易順差為683.1億美元，較2015年有所減少，而服務貿易逆差為193.6億美元.一次收入順差為2l億美元，二次收入逆差為395.1億美元，較2015年小幅下降，緻使阿聯酋經常賬戶盈餘減少。
國際儲備基本穩定。貿易盈餘對阿聯酋的國際儲備起到一定補充作用，使國際儲備基本穩定，2016年為853.9億美元。能滿足4.5個月的進口用彙需求。2017年國際儲備增至893.9億美元，仍可滿足4.5個月的進口用彙需求。
迪拉姆實際有效彙率可能走強。2016年，阿聯酋實際有效彙率為167.7，達到2008年以來的曆史高點，預計2017年迪拉姆的實際有效彙率還可能繼續走強到176.4。
雙邊經貿
2016年中阿雙邊貿易額有所下降.但總體來看雙邊經貿關系發展良好。自1984年建交以來，中阿保持良好的經貿關系。近年來，中阿雙邊貿易發展迅速.阿聯酋是中國在中東地區僅次于沙特的第二大貿易夥伴，是中國第21大貿易夥伴。中阿貿易合作互補性強，中國向阿聯酋出口以機電産品、紡織品等為主；阿聯酋對中國出口則以能源和原材料為主；在貿易形式上，承包勞務、技術引進物流、旅遊購物等多種貿易形式發展較快。受國際大宗商品。價格下滑影響.中阿貿易額下降，2016年雙邊貿易額為400.6億美元，同比下降17.5%。其中中國出口額為300.7億美元，同比下降18.8%；中國進口額為99.9億美元，同比下降13.3%。
中國對阿投資不斷增長。在投資方面，近年來中國對阿聯酋直接投資蓬勃發展，在“一帶一路”倡議背景下，投資活動更為活躍。2012年中國人民銀行和阿聯酋央行簽署貨币互換協議，規模為100億元人民币/30億阿聯酋迪拉姆，有效期三年：2015年12月兩國續簽貨币互換協議，規模擴大至350億元人民币/200億阿聯酋迪拉姆。2015年中國對阿聯酋ODI流量為12.7億美元，年末ODI存量為46億美元。目前，中國對阿聯酋投資主要領域為能源、鋼鐵、建材、建築機械、五金、化工等。
商業環境風險
阿聯酋油氣資源豐富.基礎設施具有一定基礎，法律較為完備，勞動力素質較高，近年來正逐步加強鐵路投資建設。根據世界銀行2017年營商環境指數.阿聯酋商業環境排名為26位.同比上升八位；商業環境的前沿距離為76.89%，同比上升2.06個百分點。
投資便利性
對投資管理較為細緻。阿聯酋政府負責對外貿易投資管理的部門是經濟貿易部、财政工業部和外交部。經濟貿易部主要職能包括：制定經濟貿易政策，制定規範經濟貿易活動的法律法規，協調政府和企業間的關系以及開展政府間的貿易談判。财政工業部主要負責政府間避免雙重征稅和投資保護等方面的工作。與經濟有關的外交事務則由外交部負責。
外商投資行業限制較多。阿聯酋規定，隻有阿聯酋公民或由阿聯酋公民完全所有的企業法人方可提供下列服務：商業代理，房地産服務。汽車租賃服務，農業、狩獵和林業服務(包括獸醫藥)，漁業服務，人力資源服務，公路運輸服務，調查和安保服務。WTO服務貿易領域中的娛樂、文化、體育服務和視聽服務中僅下列領域允許外商投資：藝術、電影工作室，劇團，電影院，劇場，藝術品展覽館，體育活動。外商對自然資源領域的投資規定由各酋長國制定。阿聯酋的石化工業完全由各酋長國自行所有，外商投資必須以合資企業的形式并由國家控股。電力、水、氣等資源領域也均由國家壟斷，但是由于國際油價下跌以來阿聯酋各級政府财政日益窘迫，近年來啟動的大部分水電項目都紛紛采用PPF、BOT等模式以吸引民營及外國資本。近年來，阿聯酋FDI存量持續上升，FDI流量基本保持穩定。2017年，阿聯酋FDI存量将繼續上升。流量基本保持穩定。
稅收體系
稅收結構趨于改善。阿聯酋是低稅國家，境内無企業所得稅和個人所得稅、增值稅、印花稅等稅種。阿聯酋稅負水平占毛利潤的15.9%，遠低于中東和北非平均值32.3%，也低于經合組織平均40.9%的比重。阿聯酋沒有聯邦稅收體系，稅收制度由各酋長國自行規定。目前有稅法的包括阿布紮比酋長國、迪拜酋長國、沙迦酋長國。阿聯酋聯邦政府對一般商品征收5%的進口關稅，部分農産品和藥品免稅，但對奢侈品征重稅，如煙草稅為50%~70%。大部分酋長國會征收市政稅，包括對餐廳出售的食品征收5%~10%的稅，對酒店按客房征收10%~15%的稅.對商業房産出租征收10%的市政稅，對住宅用房産出租征收5%的市政稅等。根據世界銀行2017年營商環境指數，阿聯酋在繳納稅款這一分項指标中排名第一，與上年相同；前沿距離為99.44%，同比不變。
開征增值稅擴大稅源。GCC國家已為開征增值稅做了準備，将于2018年1月1日同時開征，稅率為5%。同時，教育、醫療、再生能源、水務、航天、交通和高新技術等七個行業将獲得特殊待遇，但并不完全免稅，以免造成稅收系統混亂。在起始階段.年收入超過10萬美元的公司都将納入稅收系統，預計超過95%的公司都将被囊括在内。随着經濟發展，稅收總量将不斷增加，但阿政府尚未考慮提高稅率。即使将來進行調整，也将先進行詳細的經濟和社會調研。
基礎設施
交通設施較為完善。阿聯酋公路網發達，公路交通十分便利，路面質量優良。鐵路以貨運為主，聯邦鐵路是全長2200公裡的海灣鐵路網的一部分，但是目前進展較慢。空運和水運發達，交通便利。根據世界銀行2017年公布的全球物流績效指數，阿聯酋的國際物流績效指數為3.94，在160個國家中排名第13位。
電信市場壟斷較強。阿聯酋電信業相對發達，移動電話用戶數量遠遠超過固定電話用戶。Etis~at是阿聯酋唯一一家電信運營商，壟斷了阿聯酋的固定電話、移動電話及有線電視業務。阿聯酋人均使用互聯網比例高，在中東國家中排名第一。阿聯酋的互聯網主要由阿聯酋電信公司(Etisalat)和酋長國綜合通訊公司(EITC—Du)這兩家公司經營和監管，其他公司目前隻能向其租用網線，用以向用戶提供服務。
鐵路規劃分期推進。阿聯酋拟投資110億美元建設連接各酋長國的鐵路。規劃裡程1200公裡，分三期建設。目前一期工程266公裡已完工，全部工程計劃2018年完工。該鐵路将納入全長2200多公裡的海灣鐵路網，将聯通海合會六國。阿聯酋基礎設施由政府或國有實體所有，一般由本國投資主體完成，但在能源、新能源等領域也向外資和私營部門開放。為提高能源利用率，阿聯酋将在太陽能、能效、綠色建築等領域推出公私合營(PPF)模式。
人力資本
外籍人員提供主要勞動供給。阿聯酋勞動力主要來自國外，包括來自歐美的中高層管理人員，來自周邊阿拉伯國家的行業技術人員和來自南亞的管理人員、勞工。外籍工人占阿聯酋勞動力市場的90%。在有些私營部門，99%的員工都是外國人，主要來自印度、巴基斯坦、孟加拉、斯裡蘭卡、埃及、也門、菲律賓等國。
勞動成本保持穩定。阿聯酋勞動生産率相對較高，經濟的較高水平和較強的競争使得勞動者之間能夠以較為公平、穩定的收人在當地得到可持續發展，使雇主的成本保持穩定。
行政效率
行政效率較高。阿聯酋的行政效率較高，企業投資所需要經過的時間較短、程序較少。以世界銀行2017年營商環境指數中的開辦企業、獲得建築許可和獲得電力的情況來衡量阿聯酋的行政效率，阿聯酋三項指标在190個國家中的排名分别為第1l位、第四位、第四位，前沿距離分别為90.04%、86.15%、98.84%。同時，與區域平均水平相比，阿聯酋在辦理時間和程序上低于地區平均水平，這反映出阿聯酋的行政效率相對較高。
政策建議
阿聯酋經濟逐漸企穩，利用多元化的工具改善經濟發展的穩健性。在對外政策上，阿聯酋與沙特密切配合；對内政策上，各成員國之間配合默契、政局基本穩定。對阿聯酋國家風險政策建議是：
關注阿聯酋在地區軍事行動中的立場變化。阿聯酋是僅有的三個與美國并肩參與近20年全部六次聯軍行動的國家之一，也是唯一與美國并肩參與這全部六次聯軍行動的阿拉伯國家。這六次聯軍行動包括阿富汗戰争、利比亞戰争、索馬裡行動、科索沃行動、海灣戰争和打擊“伊斯蘭國”行動。此外，阿聯酋還為美國海軍和空軍提供了後勤支持，并為美軍提供了重要的軍事基地。2011年“阿拉伯之春”後，阿聯酋強力支持沙特對巴林進行幹預，并派出數百名安全人員。此外，阿聯酋還對利比亞的武裝分子陣地實施了空襲，為部分叙利亞反對派提供了支持，并成為沙特幹涉也門危機的關鍵盟友。阿聯酋将自身定位為美國最可靠的區域反恐夥伴，但因與沙特在也門軍事沖突立場上存在分歧，可能逐漸減少對也門軍事沖突的軍事介入。阿聯酋在地區軍事行動中立場的變化值得關注。
國際油價的變動将成為阿聯酋政策調整的重要因素。阿聯酋經濟對石油等能源出口高度依賴.盡管近年來經濟多元化效果逐漸突出，但國際油價的波動對阿聯酋經濟影響顯著。阿聯酋與沙特等國在歐佩克聯合限制供給對國際油價造成影響，而國際油價反過來又在很大程度上影響阿聯酋财政、貨币與彙率等政策，将對其國家從财政狀況、國際收支、彙率水平、通脹到居民消費支出和投資等方面産生影響。應持續關注國際油價變動對阿聯酋相關政策的影響。
重視阿聯酋外籍勞務管理。阿聯酋對外籍勞務市場依賴性較強，外籍勞務數量衆多。但随着伊斯蘭國組織力量的削弱，阿聯酋受到的恐怖主義威脅有所增加，其外籍勞務可能成為政府優先管理的對象，對人員入境工作造成一定影響。
國家風險評級3(3/9)級；國家風險展望穩定；主權信用風險評級A(3/9)級；主權信用風險展望穩定。