凱富善主要從事生産日用蠟燭、香熏蠟燭及裝飾蠟燭。凱富善(08512.HK)于7月6日截止認購,預期于7月19日在GEM挂牌上市。凱富善的主要産品包括日用蠟燭、香熏蠟燭、裝飾蠟燭及其他,截至2017年底止,上述四項業務收益分别為7,478.7萬元、5,321.2萬元、2,469萬元及983.6萬元,占整體收入46%、32.7%、15.2%及6.1%。
至于凱富善的客戶則主要位于美國及英國,旗内來自美國及英國的收入分别為9,354.4萬元及4,975.8萬元,分别占集團總收入57.6%及30.6%。至于餘下11.8%收益,則分别來自挪威、西班牙、瑞士、荷蘭及澳洲等。
美英占總收入近九成
據了解,蠟燭業務也有淡旺季之分,從過去銷售數字可見,每年5月至9月的銷售額均錄得大幅增長,相信與聖誕節及感恩節有關。截至2015年、2016年及2017年底止三個季度,凱富善收入分别為1.46億元、1.58億元及1.63億元。由此可見,集團的收益按年穩步上升。至于過去三個财政年度,凱富善的毛利率則保持在28.2%、27.6%及25.3%的穩定水平。
凱富善未來發展潛力優厚,主要與美國為蠟燭産品最大進口國家有關,去年進口蠟燭産品金額高達4.65億美元。去年越南出口美國蠟燭産品占總産品出口額74.3%,為最大目的地出口國,而英國則為越南蠟燭産品第三大出口地,凱富善的業務正正與英美兩國相當密切。
蠟燭産品增長潛力高
從其客戶可見,大部份均為美國及英國的百貨店營運商及采購代理商,包括HobbyLobby、MellerDesign、Sainsbury's、Target、Waitrose及WilliamsSonoma等。凱富善未來增長潛力,很大機會落在香熏蠟燭之上。
從弗若斯特沙利文報告可見,美國香熏蠟燭市場于2017年至2021年之平均複合年增長率将達到10.1%,主要受惠失業率持續下降及收入增加,導緻家居飾品開支上升;線上香熏蠟燭銷售直接受惠手機及互聯網滲透率提升;以及如水療服務增長将導緻消耗更多香熏蠟燭等。凱富善上市後可透過提升生産設施及購買新機器來應付需求日益增長的蠟燭産品,投資前景值得看高一線。