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港股假跌破 并非進入熊市

時間:2024-10-28 07:48:30

上周港股跳崖式插水,大幅下挫。港股自8月10日開始回吐,連續五天急跌,累積跌幅達到1,507點。上周四港股大跌542點,恒指跌至26,781點熊市區。還好港股在低位有支持,恒指隻在8月16日開市時跌至熊市區,之後迅速反彈,重上調整區間。智易東方證券行政總裁

去年受到萬千投資者擁抱的衆安在線與閱文,上市後跌幅超過一半。

自上周五,恒指已經反彈逾500點。市場最大問題是,到底港股進入了熊市,或者隻是假跌破,後市可以看好。上星期連續四天,都有極大的壞消息,拖累港股大跌。每一個不同闆塊,輪流洗倉。本周一,中央出新政策,限制牟利公司在内地收購非牟利教育企業。

在香港上市的内地教育股幾乎全部都是非牟利企業,即是它們不需要納稅。但是香港上市的企業是一個類似VIE(VariableInvestmentEntity)的管理機構,隻是持有學校的營利及其管理權。這樣的結構引申一個很重要的問題,就是如果内地學校是非牟利,那麼外地上市公司VIE怎麼可以賺錢?還是賺大錢,更用股市賺到的錢在内地,大肆從事并購,于理不合。

半新股同被洗倉

所以,中央出招禁止香港上市的教育企業在内地并購是當然的結果。中央還可以再出招,禁止非牟利教育企業支付管理費及利潤給外地管理公司。如果最壞情況出現,教育股可以不值錢。上周二,舜宇光學(02382.HK)大插水,上半年盈利隻升1.8%,毛利率大減加上彙兌虧損,業績令人失望。

近期上市的半新股也逃不過洗倉噩運,上市不足一個月的歌禮制藥-B(01672.HK)竟然由第一天的14港元急跌至7港元,跌了一半;上市兩星期的百濟神州-B(06160.HK)由108.2港元急跌至92.4港元;上市一個月的平安好醫生(01833.HK)由50.8港元急跌至39.1港元。去年受到萬千投資者擁抱的衆安在線(06060.HK)與閱文(00772.HK),上市後跌幅超過一半。

港股擺脫熊市陰霾

騰訊在上周三公布中期業績,令人極度失望。第二季純利比去年同期跌2%,十三年來首次盈利按年倒退,較首季跌23%。主要盈利來源手機遊戲按季跌19%,國家廣電局不批準其遊戲上架,令到遊戲業務倒退,是盈利下跌主因。騰訊已經失去股王的光環,投資者需要接受騰訊由一個高增長的科技網絡股,成為一個成熟的藍籌股。

騰訊市盈率(P/E)可能由40倍降至20倍,股價面對大幅調整。上周四騰訊一度由340港元跌至319港元的低位。上周五消息指,中美重開貿易談判,目的是在11月20日習主席和特朗普高峰會見面前達成新貿易協議。重開貿易談判消息,令到港股在上周五反彈,并在本周一持續。騰訊重上350港元,港股擺脫熊市陰霾。這次隻是假熊市,港股有力反彈。

筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份
   

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