全國中小企業股份轉讓系統(下稱“全國股轉系統”)，即俗稱的新三闆市場一直以來被認為是“機構市”，也就是說這個市場無論從交易量還是交易戶上來看，機構都是絕對的參與主體。2015年新三闆二級市場經曆了瘋狂三月的行情，啟動這次行情正是因為大量機構增量資金的湧入，而瘋狂的行情又吸引了更多的機構入市。
然而2016年3月新三闆二級市場已然沒了去年的瘋狂，在短期财富效應衰退的大環境下，機構參與新三闆市場的熱情也在降低。
根據中泰證券一份針對新三闆定增機構參與度調查統計，2015年參與新三闆定增機構的比例分别是私募基金占比45.6%、證券公司占比13.4%、基金公司資産管理計劃占比9.9%、信托計劃占比5.6%。
2016年已經過去了将近一個季度，截至3月11日，私募基金占比下降到39%、證券公司降到11.5%、基金公司資管計劃降到5.3%、信托計劃則降至1.3%。
“去年初的一波暴漲，讓新三闆有短期的财富效應，但随着監管不斷施壓和A股劇烈波動，目前新三闆短期财富效應已經沒有了。”一位華中地區大型券商新三闆分析師對記者表示。
而記者通過東方财富choice統計，有披露數據的1125隻新三闆基金産品中，成立以來回報率在0以上的有292隻，其中回報率在50%以上的隻有17隻。
短期财富效應的缺失讓機構參與新三闆的熱情正在降低。
“沒了财富效應，無論是公募還是券商資管發新産品的積極性都大跌，而更加極端的情況是發了新的産品卻募集不到錢。”該券商分析師表示。
記者通過東方财富choice查詢了解，2015年上半年，新三闆基金産品成立數量為1154隻，而2016年以來成立的産品數量為173隻，就成立産品數量情況而言，數月内還不到去年上半年的15%。
除了在産品募集層面機構活躍度降低，選擇投資标的時一些機構資金也有很濃的觀望情緒。
“還有些機構去年募集了資金并沒有投出去，其中一些産品雖然還有很多額度，但産品周期有點短，要考慮退出問題，在政策不是很明朗，流動性沒有改善的情況下不敢貿然出手。”前述分析師進一步表示。
“目前三闆市場的交易價格并不反映它真實的交易價格，因為交易量太少了，第二個發行人的預期相對還是偏高，所以目前我們還是偏向謹慎投資。”北京一家公募基金專戶産品的負責人向記者透露。
也有市場人士認為，目前新三闆二級市場低迷，很多以短期投機為目的的資金将被擠出去。
業内人士表示：“三闆遇冷對我們來說反而恰恰是個機會，這時更能夠冷靜地選擇項目與标的，在去年雞犬升天的行情裡面，好與不好的項目都受到追捧，目前的市場更适合長期投資的機構進行項目投資，并且可以以相對便宜的價格投資，并通過長期投資的發酵帶來價值，這是投資相對較好的時間。”谷楓