“1+1<2”的合并
彼時蘑菇街和美麗說合并，雙方對未來信心滿滿，并發出要進入電商領域第一梯隊的豪言壯語。雙方希望通過合并，減少彼此間的競争消耗，降低營銷廣告成本，優化運營團隊，提高運營效率，并針對各自的優勢用戶群，提供差異化的産品和服務，以提升營收規模，從而提升整體競争力。
然而事與願違，一年多來，蘑菇街和美麗說多次被爆出裁員和中層、高管離職，盈利問題困擾更甚，雙方合計交易額從2015年的接近200億元，銳減到2016年的約90億元。公司在2016年底接受投資方建議，與京東就全盤收購事宜進行談判，卻因估值偏高遭到京東質疑，而未能達成一緻。
轉型受阻，合并難成解藥
蘑菇街和美麗說創業之初，都是依靠社交屬性的導購平台模式起家，憑借對女性網購熱點、潮流時尚的把握，迅速發展壯大，赢得了良好口碑，巅峰時期兩者曾占據淘寶10%的流量入口。但寄人籬下終歸不能掌握主動權，2013年淘寶對兩家入口進行了封殺，直接影響了其業務，兩家被動轉型做女性垂直電商平台。
一方面，這一轉型使得兩家賴以生存發展的“法寶”—中立客觀、小而精的内容分享逐漸淡出，取而代之的是入駐商家的廣告式宣傳推薦，大大降低了分享水平，核心競争力逐漸喪失。另一方面，互聯網世界流量為王，如何争取流量成為兩家的最大難題。由于轉型電商平台後，平台上商家與淘寶、京東等平台高度重合，兩家遠不能與淘寶、京東抗衡，唯品會、聚美優品等的崛起也帶來了競争壓力。雖然美麗說接入微信錢包二級入口，但導流效果難說理想。
另外，兩家作為電商平台的“新手”，對于供應鍊把控、産品質量保障以及物流售後服務等也難以與深耕多年的較成熟電商平台相提并論。這些因素導緻兩家的轉型并不成功，2015年，兩家都啟動新一輪融資，但因平平的業績和資本寒冬未能如願，估值也都出現了下降，頹勢已現，兩家遂希望通過抱團取暖來尋求一線生機。
合并雖然能讓兩家減少内耗、共面困難，但其面臨的獲客、核心競争力等問題，并非合并所能解決。合并後，蘑菇街嘗試了直播、商家倒流甚至開設店鋪等業務，雖然增加了一定營收，但因規模較小難以扭轉局面。2015年美麗說曾通過冠名跑男、請鹿晗代言等舉措提振了營收，而合并後的公司為節約成本停止了這兩個廣告，卻也導緻營收明顯下滑。總而言之，蘑菇街和美麗說未能重樹自身競争優勢，交易額大幅下降，不僅難以與淘寶、京東、唯品會等對手競争，更面臨着明星衣櫥、小紅書等後起之秀的追趕。
差異化競争，尋求突破紅海
當前，我國電子商務競争格局基本确立，且呈現“強者恒強”的局面，阿裡、京東等占據了主要份額，給中小電商企業帶來較大競争壓力。而女性垂直電商領域也已成為一片紅海，湧現出諸多佼佼者，兩家的轉型“久攻不破”，合并未見成效，融資更加困難，發展難度越來越大，未來唯有自力更生。