有個老爺爺，開了一家小小面包店。老爺爺做的面包又香又甜，是全城最好吃的面包。老爺爺年紀大了，沒有幫手，怎麼辦呢?
老爺爺的辦法可好啦!他做了一隻名叫皮特的面包狼。皮特很聰明，沒過多久就學會了幹活，買面粉、做面包、烤面包、送面包……老爺爺輕松多了，每天都可以坐在牆角下曬曬太陽，或者到江邊散散步。
小小面包店的生意非常好，做的面包都能一個不剩地賣掉。有一個人經常吃老爺爺和皮特做的面包，他想：“面包香噴噴的，真好吃!我也來做面包，賺很多的錢。”
這個人就是糊塗先生。說幹就幹，他在小小面包店的隔壁開了一家大大面包屋。糊塗先生幹什麼都是糊裡糊塗，烤出的面包總是糊的，吃起來又硬又苦，是全城最不好吃的面包。
隻有一個人買糊塗先生的面包吃，那就是面包狼。皮特自己也是做面包的，為什麼還要買别人的面包呢?真是奇怪! 面包狼肚子大，一次要吃很多面包。為了把好吃的面包留給小朋友們，他自己就買糊面包填肚子。
每天，小小面包店的面包早早賣完了，而大大面包屋的面包一個都賣不出。糊塗先生隻得站在街邊大喊：“面包大降價，快來買呀!”
不管糊塗先生的聲音有多響，還是沒人買。正當糊塗先生非常失望的時候，面包狼就會笑嘻嘻地走過來，說：“糊塗先生，你的面包我全買了。” “啊，可愛的皮特!”糊塗先生一見到面包狼就流口水，張開雙臂想和皮特擁抱，順便咬一口吃吃。皮特是老爺爺做的，當然也是一個好吃的香面包。
皮特被糊塗先生咬過一次以後，再也不敢跟糊塗先生擁抱了。皮特花不多的錢，把糊塗先生做的面包買下來，全部吃掉。他隻要能填飽肚子，可不講究味道。
糊塗先生對皮特是又恨又喜歡，恨的是皮特做的面包太好吃了，害得自己的面包天天大降價;喜的是有了皮特這個大肚子，大大面包屋才一直開着，不至于關門。
算賬的時候，糊塗先生發現自己沒有賺到錢。想來想去，他怎麼也弄不明白，面包都賣光了，大大面包屋為什麼賺不到錢呢?