一石激起千層浪，華爾街一片嘩然，對長期虧損的特斯拉，做空的意見已日漸主流。而馬斯克此舉無疑攪動了資本市場和投資者對未來的判斷。
馬斯克發布推文當日，特斯拉的股價維持在340美元上下，而他給出的收購價是420美元，這意味着如果私有化最終成型，投資者隻要繼續持有，就有着80美元的利潤空間。
馬斯克這次開不了玩笑了
毛俊（風險評估師）
4月1日，面對公衆和媒體對于特斯拉現金流的擔憂，馬斯克在推特上一本正經地分享過特斯拉破産了的“假圖”。但這次不再是玩笑，如果馬斯克無法完成特斯拉私有化，将涉嫌惡意操控股價的違法行為，最壞的結果是公司被罰款，而他本人則有牢獄之災。
以馬斯克所宣布的收購價格：每股420美元，那麼特斯拉目前的市值約為820億美元。據2017年特斯拉披露的文件計算，馬斯克持有特斯拉近22%的股份，要完成特斯拉私有化，馬斯克還需籌集超過660億美元的巨額資金。
如果成功，這将是史上規模最大的杠杆收購，将超過2007年私人财團以450億美元收購美國能源巨頭TXU的交易規模。
根據2018年第二季度财報，特斯拉消耗了近5億美元現金，目前現金儲備已下降至22億美元，淨現金流持續為負。對于長年經營處于虧損狀态的特斯拉而言，想要籌集到退市資金，異常困難。
現在的問題是錢從哪裡來？馬斯克回答很肯定，他表示“資金已準備妥當”“投資人已确認支持”。
唱衰特斯拉的華爾街表露出了嘲諷：《華爾街日報》在消息發布後3小時内連發了5篇次報道，看衰這次私有化收購。其判斷依據依然是：特斯拉是一家虧損嚴重、燒錢不斷、現金流短缺、産能不足的公司，同時馬斯克過分自負。
同一時間，華爾街銀行界紛紛表示，對于特斯拉私有化沒有承諾出資進行杠杆收購。另一大“金主”軟銀集團在8月12日表示，目前沒有計劃參與特斯拉的私有化進程。
8月8日，外媒報道稱，沙特公共投資基金（PIF）建倉20億美元持有特斯拉股票，約占該公司股權的3%到5%。該基金似乎成為特斯拉私有化最有可能的支持者。此後，馬斯克在特斯拉官網發布聲明：PIF擁有足夠的資金來執行此類交易。他同時預期，三分之二的公共股東将繼續成為私有化特斯拉股東。
特斯拉被上市“拖了後腿”嗎
周遊弋（汽車行業研究員）
馬斯克宣布特斯拉私有化的這一決定，看似意料之外，其實也在情理之中。
他在給員工的公開信中寫道：最終私有化能夠給特斯拉營造最好的運營環境。作為一家上市公司，特斯拉的股東和員工都受到了來自股價震蕩的嚴重幹擾。同時，受困于上市公司的财報周期，我們迫不得已要作出一些看上去适合當前處境、但并不一定适合長遠發展的決策。最後，作為股市曆史上被做空最嚴重的股票，上市意味着會有很多人有動機去攻擊公司。
長時間以來，馬斯克對于特斯拉受到投資者和媒體大量的關注而感到不快。早在2015年1月接受彭博社采訪時，他就聲稱“後悔在2010年6月将特斯拉公開上市”。他認為，一家上市公司周圍有很多噪音，人們經常對股價和企業價值發表評論，這些噪音嚴重增加了企業的管理開銷。資本市場的季度考核模式（季報），迫使公司不得不注重季度收益，這帶來了巨大的壓力。
投資者需要意識到，特斯拉已經成為美股曆史上被做空最多的股票之一。截至目前，市場上還有130億美元的做空量。根據相關金融分析公司數據，2016年至今，特斯拉被做空的股票數量在所有美股中排名第四。
長期與空頭打拉鋸戰，讓馬斯克和特斯拉耗費了很大的精力，他不想被華爾街時時盯着而束縛了手腳。
私有化消極的方面在于，退市後公司的營運數據将不再透明。而從積極的角度考慮，特斯拉私有化若成功，将給很多需要更長時間去成長的創業公司提供先例，或許會帶動一波私有化熱潮。私有化後公司可以免除其在現金流、利潤等短期問題上的諸多煩惱，對于一個持續成長的創業型公司而言，這是再好不過的消息。特斯拉私有化有四種“結局”
李娟（理财分析師）
馬斯克的推文如同興奮劑，當日特斯拉股價大漲10.99%，最終以379.57美元收盤，當天的股票交易量也達到了3064萬股，是特斯拉日均交易量的3倍多。8月14日，特斯拉股價已回落至354美元一線，這一現象顯示了投資者和市場對特斯拉完成私有化目标并不樂觀。
一般來說，私有化分為被動與主動兩種，其中被動私有化又稱為“強制退市”，是指上市公司因經營不善、業績不佳，無法滿足上市條件時被迫退市。而主動私有化其實是資本運作的一種手段，有利于企業更好地整合資源，實現戰略目标。
想要推進私有化進程，就得通過股份回購的方式掏錢收購公衆股東手中的股份，馬斯克每股開價420美元，明顯高于特斯拉現階段的股價。換句話說：隻要現在買進，等特斯拉私有化的時候再以每股420美元的價格賣出，20%的利潤穩賺不賠。
這也就是為什麼消息公布當日特斯拉股價會飙升的原因，而此後幾個交易日中的回落，說明市場對“如意算盤”沒有信心。
在設想中特斯拉的股份交易構架将會與馬斯克的另一家公司SpaceX有着相似之處：外部股東和員工每6個月有一次交易股份的機會，既可以賣出也可以增持。
對于投資者而言，追求利益最大化是投資目标。目前特斯拉存在四種可能的結局：一是特斯拉完成420美元價格的私有化，投資者當時賣出獲利20%（以目前市場價計算）；二則是特斯拉最終未完成收購，華爾街空頭幸災樂禍，而特斯拉股價必有一輪急挫；三是特斯拉完成私有化，投資者繼續持有其股票，公司預期發展下，股價存在翻倍的可能；四是在第三種前提條件下，特斯拉發展停滞或不能維持營運，投資者将蒙受巨大損失。
私有化成功案例帶來的啟示
趙查理（港股經理人）
2014年10月17日證監會發布了《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》，新退市意見增加了主動退市條款。從此在内地A股，上市公司在股價被低估等情況下，在符合相關條款的基礎上可以選擇主動退市。
而在港股市場，私有化的資本操作方式早已常見。按照規定，股東大會須有50%以上的股東人數及75%以上的可投票股份投贊成票，上市公司私有化就能通過。
2006年6月，美國AB啤酒公司發起了對哈爾濱啤酒的私有化收購。當時，美國AB啤酒用每股5.58港元的價格，擊退勁敵南非SAB啤酒的每股4.30港元，以哈啤2003年年報每股盈利0.11港元計算，收購價的市盈率約為37.7倍。最終以約56億港元獲得哈啤99.9%的股權，哈啤被私有化退市。
這次私有化的方式被稱為“過度收購”。這種方式對普通投資者極為有利，因為為了獲得市場份額或協同效應，收購方就必須擡高股價謀奪全部控制權，投資者手上的籌碼就越發值錢了。
而在股市低迷期，當上市公司的股價大幅背離其真實價值，上市公司失去融資功能時，大股東發起私有化收購也是常見情況。這種情況下的私有化，普通投資者由于信息不對稱而處于劣勢，從私有化中能否獲得利益就比較考驗個人投資經驗了。
從成功私有化案例分析，首先發起人一般需持有較大股份，相當一部分案例中發起人持股超過了40%；其次在發出私有化收購要約前，發起人一般已獲得背後财團的鼎力支持。以馬斯克目前境況，以上兩個條件都略有欠缺。
目前看來，特斯拉的私有化依然是前路漫漫。
駱曉昀/采訪整理開開/設計