在國内家電領域，美的、格力，兩大家電股形成“比翼雙飛”的格局。
2014年底，中國“家電第一股”悄然易主，由格力電器換成了美的。2016年，美的總市值基本保持領先格力電器250億元左右。而近些日子，美的總市值對格力電器優勢擴大至400億元上下。
此前，曾有機構預測：2017年美的集團市值有望領先格力電器1000億元。
在筆者看來，這一切不過是一個結果，弄清背後的成因或許更有價值。
傳統制造企業，講不了故事卻為何還猛漲？
傳統制造企業，曾經長期不被資本市場看好。在相當多投資者眼裡，這類企業雖然業績穩健、根基紮實，但想象空間有限，沒有太多故事可講，因此，隻适合投資，不适合炒作。
随着互聯網“風口論”自2016年中期漸冷，加之“中國制造2025”、“工業4.0”概念春風乍起，人們終于發現了制造型企業的價值，于是将目光轉向了有潛力的企業，比如美的。
我們先來看看美的最近兩次大考的成績單。2016年，美的集團實現營業總收入1598億元，同比增長15%；淨利潤159億元，同比增長16%；歸母淨利潤147億元，同比增長16%；每股收益2.29元。2017年第一季度，美的集團實現營業總收入600億元，同比增長55%；淨利潤47億元，同比增長12%；歸母淨利潤44億元，同比增長11%；每股收益0.67元。
這兩份成績單，在中國家電行業堪稱無出其右者，即使放在整個中國企業的大盤子裡看，也是相當出色的。
依據目前态勢估算，美的集團2017年營收規模将沖至2100億-2200億元。
利潤呢？筆者姑且取其近兩年淨利潤率最低值7.8%（美的2017年一季度值）測算，則2017年全年美的淨利潤應在166億-171億元之間。
這個淨利值意味着什麼？意味着2017年“中國家電企業淨利第一”花落美的的可能性非常大。
筆者傾向認為，中國優秀家電股2016年下半年以來集體爆發，是資本市場的價值重新發現，而這一過程和互聯網概念被投資者逐步冷落恰好同步。
在過去長達五年時間裡，“風口論”、“互聯網+”備受推崇，衆多投資者的價值判斷不是依據企業業績，而是依據有無想象空間以及故事講得是否精彩，于是乎，一大堆“PPT公司”、“發布會企業”被推到了風口上。
相比之下，那些發展預期清晰可見、業績穩定到不需要預測的公司，反而備受冷落，怪不得不少務實型企業直喊“看不懂”。
格力“文科生”，美的“工科生”？
如果一個企業的未來清晰可見，那麼它一定是經營穩健的企業，換個角度看，也一定是個風險較小的企業。決定一個企業的未來是否可以預見的，是它的發展戰略是否符合邏輯。
從一家純粹的家電企業向泛家電企業轉型、從制造型企業向科技型企業轉型、從本土型企業向國際型企業轉型，這就是美的基于未來的發展邏輯。
基于這一邏輯，美的2016年推進了一系列國際并購，從買下東芝白電、Clevit商用空調、庫卡機器人，到與高創達成戰略合作。
有比較才有鑒别，将美的和格力電器這對冤家進行對比，也許會看得更清楚。
2015年年初，格力電器進入手機領域，但兩年過去了，格力手機銷量寥寥無幾，一息尚存。2016年，格力電器試圖通過收購珠海銀隆進入新能源汽車領域，結果遭到中小股東聯手否決。
自2012年5月接替朱江洪升任格力電器董事長，董明珠領導下的格力電器雖然極力推進多元化戰略，但是今天，格力的業務主體至今依舊停留在空調這一産業層面，吃的還是朱江洪時代的老本。圖攝影劉奔為何格力電器多元化戰略始終打不開局面？不得不說，和董明珠過度強勢的個人作風有關，作為董事長、總裁，我們看到董明珠的決策太過随意，完全聽不進去其他股東的意見和建議。更要命的是，這種局面始終未有任何改變。
在存量市場，格力電器依舊十分優秀；而在增量市場，格力電器讓人看不到未來。這就是格力電器的現狀。
方洪波主導的美的，發展戰略有清晰的邏輯可循；董明珠主導下的格力，所有決策都像個人意志的任性發揮。
可以肯定的是，2017年将是美的徹底甩掉格力電器的關鍵一年。
中國股市終于不再是“故事會”
曾幾何時，中國股市更像一個投機場，大多數人抱着炒股而非投資的心态進進出出，這是中國股市有别于西方國家的一大特色。
講故事而非講業績，一度成為中國股市最明顯的價值取向。
樂視堪稱講故事最典型的例子。在過去至少三年時間裡，這家公司備受投資者推崇，成為資本市場的明星；而今，這家公司正在遭遇前所未有的危機，前途未蔔。
下至企業上至國家，究竟靠什麼存在與發展？毫無疑問：靠看得見的産品。這是美、德、日等發達國家已經反複證明的經驗。對于企業來說，支撐其長遠發展的力量，一定來自産品創新而非商業模式創新。
樂視盛極而衰的經曆，再次告訴我們一個淺顯的道理：做企業和做人一樣，務必踏踏實實一步一個腳印往前走。這個世界其實沒那麼多捷徑，如果有，早就被别人走過了，哪裡會等着你來走！
投資好比交友，和誠實可靠的人做朋友，他也許幫不了你什麼，但至少不會害你；投資有業績的企業，也許不能讓你一夜暴富，但至少會讓你資産升值。
這幾年，不少中國公衆（包括媒體）被樂視“生态理論”洗腦，失去了基本的判斷能力。所謂旁觀者清，外媒評論認為，樂視有今天，實乃“不知天高地厚的必然下場”。
慶幸的是，互聯網“風口論”正在逐漸冷卻，經曆差不多四年狂熱之後，中國資本市場慢慢平靜了心态，開始向價值投資回歸。
（本文作者系家電行業資深觀察人士）責任編輯：辛國奇