多年經過中介之手出租房屋的邱女士，2016年起突然發現原來熟知的我愛我家、中原等房屋中介的門店明顯減少，取而代之的是，鍊家的門店在不斷擴張，将其他品牌空出的“缺”很快就補上了。
是的，近兩年鍊家大動作不斷，一向低調甚至神秘的董事長左晖，開始頻頻亮相并發聲。業界也意識到，房屋中介行業的大鳄已長成。
僅僅在提出萬億平台願景後的第一年，鍊家2016年交易額便突破萬億，具體數字可能在1-1.2萬億之間。放眼去年全國企業GMV水平（線上交易額），鍊家僅次于阿裡巴巴。
融創26億元收購鍊家6.25%股權
1月9日，融創中國發布公告稱，融創房地産與北京鍊家及其經營股東訂立增資協議，融創将通過增資事項以26億元的價格獲得北京鍊家6.25%股權。
依此計算，鍊家的估值達到416億。這距鍊家上一輪融資不到一年時間。2016年4月，鍊家完成B輪及B+輪融資，金額約70億元，估值368.5億元。該輪融資中，其投資人陣容非常豪華，包括華晟資本、百度、騰訊、HCapital、高瓴資本、經緯中國等。
實際上，融創投資已經不是鍊家第一次赢得地産大佬的青睐。2016年，鍊家曾與萬科合資成立了萬鍊家裝，專門做二手房裝修。王石在近日參加第二屆中城聯盟論壇時提到，萬鍊成立了近一年，月裝修量已經達到了一兩千，是業界第一。
調控越收越緊，房地産開發商和中介都将進入寒冬，此時融創投資鍊家究竟有何深意？
有觀點認為，這筆投資的戰略意義并不大，融創有權向鍊家委任一名董事，但隻有6.25%股權，影響力有限。對此，融創在公告中主要說了兩條：一是看好中國房地産存量交易市場的發展空間，鍊家已經建立了絕對優勢；二是雙方業務有協同，未來有合作空間。
鍊家與融創在戰略上也有一定的契合度。2015年，鍊家通過對上海德佑、深圳中聯等區域性中介公司發起的11起并購，奠定了全國性的地位，目前已覆蓋28個城市及地區，在全國約8000家門店，經紀人超過13萬名。
巧合的是，這與融創的擴張節奏一緻。2015年以前，融創主要聚焦一線城市和中高端住宅，此後通過并購小規模标的和聯營的模式進入多個二線城市。二者合作，鍊家給融創提供了一個很好的交易渠道。
有人說，鍊家二手房和新房交易之外的其他業務闆塊通過分拆獲得了更大的發展空間，未來将與主體業務共同形成一個生态體系，這将是一個更大的鍊家。
高估值背後的“第三種力量”
融創在公告中披露了鍊家的财務數據：2014年稅前淨利潤約1.37億元，稅後約7400萬元；2015年稅前淨利潤為約11.96億元，稅後約8.08億元；截至2016年6月30日未經審核的淨資産為16.14億元。
除了這組數字，鍊家之所以能吸引包括融創、百度、騰訊等一衆投資人，更重要的是鍊家已經不再被視為一家傳統的房地産中介。左晖認為鍊家是“第三種力量”，有别于傳統中介，也與新興的互聯網中介不同。
與傳統中介不同的是，鍊家更具數據與互聯網基因。鍊家從2009年開始建立并使用樓盤字典，借此可以搜索出房屋格局、樓盤環境、與地鐵距離等房源相關信息。
2010年，鍊家開始“觸網”，“鍊家在線”正式上線。目前，鍊家通過記錄用戶性别年齡、浏覽房屋軌迹、房屋置換軌迹等數據，試圖為用戶畫像，從而搭建大數據平台。
與互聯網中介相比，鍊家在線下有大量門店和經紀人積累，更易形成O2O的閉環。
正是這個“第三種力量”的故事在寒冬支撐着鍊家的高估值。從業務層面看，此前鍊家主要包括二手房和新房交易、資産管理（丁丁租房、自如友家）、金融三大業務，左晖要打造一個萬億級房産O2O平台，其中金融業務将扮演重要角色。
然而，進入2016年鍊家遇到了不少問題，随之其業務格局也進行了較大的調整與變化。2017年1月3日，鍊家理财宣布，“鍊鍊金融”将作為一個獨立品牌啟動運營并替代“鍊家理财”，此舉有利于鍊家規避政策風險，同時擴展了金融業務的發展空間。
資産管理方面，先是2016年5月10日，自如友家宣布獨立，之後升級長租業務，還進入了短租市場，發布了“自如民宿”和“自如驿”等。2016年6月，丁丁租房正式停止運營，全部并入鍊家。
可以看到，經過調整，鍊家主體業務闆塊中剩下了最核心的二手房和新房交易，B輪及B+輪融資時，丁丁租房和自如友家是不包括在資産包中的，本輪新融資的對象是金融分拆後的鍊家網及鍊家經紀業務。
鍊家并非沒有風險，在新一輪調控中，随着交易量的下降，業績可能下滑，一些業務亦可能遭遇政策風險。此外，随着規模越來越大，鍊家旗下13萬名經紀人的管理問題也将更加突出。這都看左晖下一步怎麼做了。
執着于上市？
在失去鍊家金融快一年之際，鍊家隻能依靠外來資金度日，于是左晖與“收購達人”孫宏斌有了交集，拿到26億元。至此，鍊家的IPO也被提上日程。
有觀點質疑，鍊家折翼于鍊家金融，左晖能否憑孫宏斌這一外來資本完成上市？
執着于上市，左晖的野心很大。
鍊家在北京的市場份額一度超過60%。2015年之後，鍊家迅速展開擴張，先後并購伊誠地産、上海德佑地産、中聯地産、高策機構、杭州盛世管家，與重慶大業興、濟南孚瑞不動産、滿堂紅（中國）置業有限公司達成戰略合作，并将“鍊家地産”正式更名為“鍊家”，同時宣布鍊家未來将着力打造一個萬億級别的房産O2O平台，然後成立1億元先行賠付基金，涵蓋兇宅、輻射超标、簽前查封、物業欠費和房屋漏水五大類情況。
直至2016年2月23日，兩名鍊家經紀人的違規交易被監管部門通告，最終引起整個中介行業金融業務的大整頓。左晖失去了互聯網金融這一塊業務，相當于失去了鍊家擴張并購的現金奶牛，鍊家擴張于是告一段落。
但是，以上海市場為例，2016年下半年，盡管調控開始進入深水區，鍊家的市場占有率還是穩居第一，遠超第二名和第三名。最高的一個月在2016年8月的時候，鍊家的成交金額接近占比全市成交金額的25%，即便是成交落入冰點的12月，鍊家也占比接近15%，而第二名與第三名的太平洋房屋與中原地産，隻有接近5%的占比。
這也是融創投資鍊家的很大原因：市場占有率優勢明顯。
不過請注意，融創入股，僅僅是财務投資，左晖保留控股權，鍊家大股東并沒有改變。融創投資的對象為鍊家網及鍊家經紀業務。鍊家旨在推進鍊家服務标準和大數據能力的提升，以進一步提升房産服務體驗。
雖然看似左晖資本運作成功，然而，與孫宏斌一樣，左晖在擴張同時不得不放棄利潤率。2014年鍊家淨利潤率超過10%，而2015年的利潤率下降為3.5%。
全能大數據才是鍊家最想做的
左晖認為，雖然自信息時代以來，社會發展越來越快，但以房地産為例，整個産業鍊實際“欠賬”很多。他口中的“欠賬”即指房地産行業在互聯網時代并沒有做到真正信息化。
他稱，即便鍊家目前已覆蓋中國3億人口、1億套房子，并建立了其中7000萬套房子的樓盤字典，擁有1200T的數據，但距離真正幫助消費者提升體驗還很遠。
從2008年開始，鍊家就着手建設數據化的“樓盤字典”。他們通過所掌握的資源構建一個真實
完整的房産交易數據庫，以此來實現交易服務體驗的升級和對市場的掌控。
這個數據庫不僅支持他們在過去推出了解決中介行業痛點的“真房源”計劃，并在一定程度上描繪出一個更宏大的未來。
鍊家網CEO彭永東解釋了大數據完整計劃，鍊家目前正在試圖構築三種數據：人的數據、房的數據以及交易流程的數據。
由于房屋的非标準性質，他們用300個字段來描述房屋。由于客戶的多樣性，他們用107個維度來定義用戶，并在此基礎上建立不同客戶，不同房源，不同經紀人所形成的的包括帶看、交易在内的交叉流程數據。這導緻他們每天都會産生超過30G的數據存量。
其背後蘊藏的能量卻非常可觀。彭永東舉例，鍊家目前正在建立一個估價模型，以評估一套房子如果成交大概會賣多少錢。據他透露，目前在北京、深圳和南京試點，準确度已達到75%。而他們最終的目标是令估價的正負差在5%以内。
這樣就能很清楚地推測，哪些房子成交更高，又有哪些可能會拿出來賣，以此來優化他們的服務流程，提高數據轉化率。
這種對數據的掌控将為企業帶來巨大的優勢。它與BAT所壟斷搜索、消費以及社交數據一樣，可以為企業的産品開發提供預判，并成為其潛在業務發展的參照體系。
構築一個在房産交易領域全能的大數據系統，才是鍊家真正的目的。作為目前國内布局規模最大的房地産中介，鍊家最終想要的是基于對數據的掌控，來試圖摸索這個萬億市場更多潛在的機會。同時掌握了房源和客戶信息的他們不僅有能力為個人服務，還可以滲透到包括開發商在内的幾乎整個産業鍊。
拾起租賃業務
在大多數傳統中介的認識裡，租賃一直是買賣交易的陪襯服務。一些資深中介甚至直言，租賃根本不掙錢。但左晖不這麼看。他稱雖然目前大房企正在變得越來越大，行業的占有率将越來越集中。但即便如此，以租賃市場為例，中國一年的租金大緻在1萬億規模，10年後會到3萬億，從1到3，機會多多。
事實上，鍊家研究院不久前剛發布了一份名為《租賃崛起》的研究報告。這份長達77頁，滿是數
據的PPT提到了一個簡單卻被大多數人忽視的邏輯——面對中國大城市房價的持續走高，月供和租金之間的價格差會繼續拉大，租賃需求将在這些城市不斷擴大，且所覆蓋的年齡跨度也将越來越長。
這種現象，在發達國家已非常普遍，以美國和日本為例，越是房價高的城市，租房市場越是成熟，一個成熟的市場通常會有40%以上的收入花在租房上。
而在中國房價高企的一線城市，這樣的情況還沒有出現。目前中國房屋交易額大概為15萬億，包括10萬億新房和5萬億二手房，而租金規模大概在1.1萬億，隻占全部交易額的7%左右。而在美國，這個比例高達50%。據測算，到2030年，中國租賃人口将達到2.7億人，所産生的的租金規模将接近5萬億。
而除了可見的發展空間之外，鍊家顯然也對未來的趨勢有所判斷。上述報告顯示，盡管一線城市的租賃需求在持續增長，但國内品牌公寓的滲透率依然很低。據統計，在目前北京120萬套租賃住宅中，包括自如這類品牌公寓的占有率僅為10%。
巨大的市場與較低的占有率，這揭示了一片新藍海。事實上，近年來國内不斷誕生的長租公寓品牌，均是看準這一機會。而對鍊家來說，2011年布局的自如正在試圖闖入這片藍海。自2011年成立以來，自如目前累計客戶已超過60萬人，管理房間數25萬間，管理房屋資産超過3000億。在2016年5月正式從鍊家獨立出來後，自如目前已形成覆蓋高中低端、包含客戶衣食住行各項服務的整個租賃周期的産品線。
“TOP30城市裡面，二手房GMV已經相當于新房的GMV的1.1倍，上海、深圳二手房占比超過70%。中國房地産未來的一個新增發展點是租賃，長租市場有機會，機構租賃将盛行，且互聯網介入将加深。”基于租賃，左晖的基本觀點是，産品開發、運營、交易平台打造和金融會成為中國租賃産業鍊發展的四個方向。據了解，友家、自如寓、整租産品外，鍊家租賃産品線此前拓展了短租和民宿分支，希望切入全租房場景。
這便是左晖看中的機會。其瞄準的并非租賃業務本身的利潤，而是這個市場在現有環境中所展示的巨大發展空間，以及觸手可及的藍海。
如無意外，到2020年，新房成交預計将占鍊家全年GMV的30%-40%。13萬鍊家人将繼續向職業化邁進，與母體組織有着更為豐富的交互關系。一路飛起的鍊家網，會進一步加深互聯網的參與度，鍊家全服務流程也将再一次被技術深度改造：未來5年，鍊家線上流程的覆蓋率會從25%提升到70%-80%。
3萬億
以租賃市場為例，中國一年的租金大緻在1萬億規模，10年後會到3萬億，從1到3，機會多多。