敏華(01999.HK)是家負債不多的公司,不會受到美國加息和美元升值雙重打擊。即是說,在目前大環境下,對公司的利好多于利弊。在市場占有率方面,「芝華仕」品牌成功打進歐美市場,于2017年,占美國功能梳化市場份額為9.8%。
國内市場方面,連續七年在功能梳化零售市場占有率第一,去年市占率達37.7%。雖說公司目前仍有逾半收入來自海外市場,但要數高速增長還是中國,去年公司來自中國的收入就按年升達44%,海外僅升18%。
中産崛起消費大增
近年不斷有報道指,内地中産即将崛起,敏華把握國内三、四線市場布局。公司創辦人黃敏利指出,之前多在内地一、二線城市開展業務,現時開始轉向三、四線城市發展,主要是由于内地人群收入增加及城市化進程加快,故希望在内地進一步開拓市場。
顧問公司麥肯錫認為,年收入6萬美元至23萬美元的「中國中産」将颠覆中國以至全球經濟。麥肯錫預期,到了2022年将有75%的中國城市人口會達到中産水平,這些人口将會接近3億,消費力将逾10億美元。雖然目前中美正上演貿易戰,而且筆者預期将會是長期戰役,不會有一個簡單的解決方法。
越南購廠反映迅速
但敏華的反應亦相當快速,令筆者十分欣賞管理層。中美貿易戰于今年3月份由美國總統特朗普主動宣戰,但正式開戰要數4月份中興通訊(00763.HK)被禁止從美國市場上購買零部件産品。當時敏華已向媒體表示,準備到越南購買廠房以避開貿易戰。于6月中的短短兩三個月間,公司已公布收購越南廠房的交易,顯示管理層的行動相當迅速。
該股上周收報6.16元(港元.下同),走勢上于5.5元見支持力,現價赢面偏高,首站阻力會在6.5元,突破後要再挑戰7.5元及8.67元兩個重要關口。貿易戰令市場對「中國制造」股份信心大減,但筆者想了很久,仍然覺得機會多于危機。隻要控制好落場注碼,做足投資前的功課,獲利的機會甚高。
敏華走勢圖(01999.HK)
敏華主要在内地從事産售梳化、床墊與床具配件。