中國可改向空中巴士及勞斯萊斯，采購飛機與飛機引擎相關産品。上星期五香港時間中午，美國正式向價值340億美元金額的中國進口商品征收25%關稅。中國在美國宣布特别關稅後，向等額的美國進口産品征收25%關稅。美國還聲明在兩星期後，向額外160億美元的中國進口商品征收關稅。
從兩國征稅名單了解，中國向美國征收關稅，主要是農産品，其中主要是大豆。中國購買美國出産大豆一半産量，當中國宣布向美國大豆征稅時，美國大豆期貨立即跌6%。中國是全球最大大豆買家，美國農夫不可能短期内找到另一個買家代替中國。美國農夫很可能需要減少種植以減少損失，對支持特朗普的農業州而言是很大的打擊。
中國可以從巴西、阿根廷、澳洲等國購買大豆，取代從美國進口。但由于可能要支付更高價錢，令中國豬肉及其他糧食價格上升。當然不可以排除，美國的大豆轉運到加拿大，當成是加拿大産品出口到中國。其他中國對美國征收關稅的産品，主要是飛機、飛機引擎及電腦芯片。
部份産品未有替代品
全球生産民航機主要是美國波音及歐洲空中巴士，噴射機引擎生産商主要是美國通用和普惠，以及英國的勞斯萊斯。如果中國向美國生産商征收特别關稅，得益者将是空中巴士及勞斯萊斯。電腦芯片主要生産商都是美國公司，例如英特爾、科通及美光等。
取代品很少，中興通訊（00763.HK）的困境顯示，美國電腦芯片暫時沒有代替品；中國将需要支付更高昂價錢來生産電腦及手機。美國向中國進口商品征收關稅的名單，主要是工業産品，例如泵、渦輪、電子産品、辦公室産品等。自2001年中國加入世貿後，中國已經成為全球工廠，一半的工業産品都是中國制造，基本上短期内沒有代替品。
港股7月有機反彈
因此很明顯，美國企業及消費者将需要支付更高價格來購買中國産品。舉一個例子，自中國加入世貿之後，内地生産的蜂蜜大舉進入美國市場，價格是美國農民生産的三分一，美國農民根本沒有辦法招架，要求美國政府向中國蜂蜜進口征收懲罰性關稅，于是美國向中國生産的蜂蜜征收300%的關稅。
正如市場所料，中國進口蜂蜜大減至極少量，但出奇的是馬來西亞，一個每年生産5萬磅蜂蜜的國家，忽然可以每年出口4,000萬磅蜂蜜去美國。美國進口商和中國出口商合作，把蜂蜜轉口到第三國家再出口到美國，美國的關稅保護主義徹底失敗。7月港股不是完全絕望，有機會反彈。
筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份